我国货币政策的两阶段风险承担渠道初探

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2007年的全球金融危机后,各国学者开始将货币政策与金融稳定的关联性纳入了研究范围,掀起了一场以Borio&Zhu提出的风险承担渠道为中心的研究热潮。本文基于我国2004年-2014年间16家上市银行的年度数据及相应年份的宏观经济数据,采用差分GMM方法对本文提出的货币政策的两阶段银行风险承担渠道进行了实证检验。实证结果显示:货币政策的两阶段银行风险承担渠道是存在的,且宽松的货币政策刺激银行风险承担,但银行风险承担上升会抑制银行信贷。研究结果显示,我国应建立逆周期的信贷动态调控机制,并协调好货币政策与宏观审慎政策。
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