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本文首先应用马尔科夫转制模型动态识别经济波动的水平和强度;然后基于凯恩斯AD-AS模型的理论基础,通过建立SVAR模型和时变脉冲响应分析,揭示新常态经济波动驱动因素的特征。实证研究表明,与改革开放以来历次宏观经济波动相比,"稳健"与"增速换挡"是新常态经济的两大典型事实,驱动因素特征表现为货币政策调控效应强于财政政策。时序上看,数量型主导的货币政策调控作用趋于下降,货币政策调控框架逐渐由数量型主导向价格和数量型货币政策工具相互支撑的框架转变;财政政策冲击的效应逐渐提高,但存在滞后性和挤出效应;需求冲击效应仍强于价格冲击,然而需求冲击对经济增长的作用则趋于弱化。