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过去7年以来，关于意大利跑车制造厂Ferrari计划首次公开募股（IPO)上市的传闻始终不绝于耳，但却因为各种不同的原因而没有付诸实行。一直到2011年4月母集团Fiat车厂执行长Sergio Marchionne公开表示旗下超跑品牌Ferrrari正在加快其上市计划，金额可能超过50亿欧元 (73亿美元)，外界才开始又一次关注你我都能成为Ferrari车厂股东的可能性。为什么这匹意大利红鬃烈马现在选择上市？上市之后的Ferrari车厂又会有什么改变？
Ferrari与Fiat的历史渊源
少有车迷不知道Ferrari传奇的开始：Ferrari的创始人Enzo Ferrari诞生于1898年2月18日，当他10岁的时候他的父亲Alfredo带他去意大利中部大城Bologna观赏当时仍稀奇无比的“汽车竞速大赛”后，10岁的Enzo看完比赛之后立志成为赛车手。第二次世界大战之前Enzo Ferrari就积极投入赛车运动，F1赛事从1950年开始举办后，这支来自意大利的队伍更是至今没有缺席过任何一场比赛！Enzo Ferrari的一生可用“为赛车而生”来作总结，而民用车制造业务最初的目的也是为了赛车，创始人Enzo Ferrari过去就公开表示：Ferrari车厂卖车的最大原因就是提供车队参加F1赛事的所需资金。今天Ferrari已经成为一般大众对跑车的代名词，也是无数男人的终极梦想(与女人的终极杀手)。Ferrari的“红色跃马”图案与麦当劳的“金色拱门”并列为全世界最知名的企业识别标志，Ferrari也变成意大利的另一项国宝！
Ferrari与Fiat集团的关系源于该厂前主席Gianni Agnelli（于2003年1月逝世，该赛季Ferrari车队的比赛车辆F2003-GA也因他而命名），这位率领Fiat车厂走向世界的传奇人物也是Ferrari车厂与车队最感激的人：1969年Gianni Agnelli力主Agnelli家族入股（购买50％的股份），将饱受资金来源不足的Ferrari车厂纳为集团成员之一，也阻止了Ferrari被Ford车厂收购的命运。1988年Enzo Ferrari辞世后，Agnelli家族更一度把持有Ferrari车厂股份的比例扩张到90％。Ferrari车队能够在70与80年代缔造光辉历史，Fiat集团的支持是重要原因之一。
然而在Gianni Agnelli淡出Fiat车厂营运的管理后，这家意大利品牌的处境也一度风雨飘摇并负债将近百亿美元，当时如果亏损速度不变，Fiat车厂的现金将在30个月之内用凿。陷入财务困境的Fiat车厂不得不在2002年6月将手上34％的Ferrari车厂持股以51400万英镑的价格出售给债权银行Mediobanca，之后Mediobanca银行又将其中的10％转售给德国银行Commerzbank。2005年时Ferrari车厂的持股状况十分复杂：为了降低集团的严重负债，Fiat车厂拥有的Ferrari车厂股份滑落到56％、意大利银行Mediobanca（持有15％）、德国银行Commerzbank AG（持有10％）、投资银行Lehman Brothers（持有7%），Enzo Ferrari家族所持有的股份没有改变 （10％）、另外还有2％的零星股东。
随着Fiat车厂的营运从谷底回升，执行长Sergio Marchionne也陆续从Mediobanca银行买回2002年所售出的股票。2006年由Abu Dhabi市政府拥有的Mubadala Development Company投资公司宣布以13700万美元的代价承接Ferrari车厂5％的股份，当时这项交易推估Ferrari车厂的市值在275000万美元上下，现在看来这宗投资案将有超过80%的获益。由于5%的股权落入中东金主，Fiat车厂只能买回剩余29﹪的股权，而完成整个购回计划之后Fiat车厂对Ferrari的持股也重新增至85﹪。
中期目标为每年销售8000辆
在股权分散各地之际，Ferrari车厂也面临了重大经营挑战。过去堪称Fiat集团内模范生的Ferrari子集团于2004年踢到铁板，当时肇因于欧元对美元的持续攀升，以北美地区为主要市场的Ferrari车厂一度平均每生产一辆车就亏损6000欧元！为了减轻其财务压力，Ferrari董事会同意将曾经100％拥有的Maserati车厂从集团分割，纳入Fiat车厂直接拥有的Alfa Romeo品牌之下，如此一来Ferrari不必再投入技术与资源给Maserati车厂，此举可美化财务报表上的数字，为重新开启IPO上市计划作准备。之后Ferrari车厂的销售数字扶摇直上，更在2008年缔造创纪录的销售量和利润。2009年Ferrari仍在全球共销售6294辆新车。2010年全球汽车销售数字大幅反弹，高级车与豪华车制造商更是领先同业。该厂主席Luca di Montezemolo日前接受德国杂志《Auto Moto und Sport》访问时表示Ferrari车厂内部预计能在8年内完成每年销售8000辆超跑的里程碑。“未来销量高低将取决于印度、拉丁美洲和中国市场的表现，这几个地区的销量还有很大的成长潜力”Mentezemolo预估Ferrari车厂今年销量有望完成创纪录的6800至7000辆。
母集团Fiat需要现金
完成Chrysler车厂并购
若以先前给予的成长目标，我们可判断Ferrari车厂并没有打算在未来几年大幅提升其销售数字（每年成长率约5%）。Fiat车厂推动Ferrari车厂上市真正的原因其实是为了筹措并购美国Chrysler车厂所需要的大量资金。Sergio Marchionne早在去年11月就表示如果需要现金用于并购Chrysler，他不排除出售包括Ferrari股权在内的资产。为了增加Chrysler的竞争力，美国和加拿大政府决定给予Fiat车厂35%的Chrysler股权以换取前者小型车关键技术。
由于Fiat打算比先前计划提早两年获得Chrysler集团的控制权，Chrysler共需偿还美国和加拿大政府约75.3亿美元的价款，Fiat车厂需要与银行达成再融资交易先偿还政府债务，之后再以12.7亿美元的代价购买Chrysler车厂16%的股权，最终才能取得Chrysler集团51%绝对控股权利。
米兰Mediobanca银行的分析师Massimo Vecchio表示Ferrari车厂仅此一家的稀有性将推高该厂股票的价值，他估计Fiat车厂售出Ferrari车厂45%股权可以募集到多达20亿欧元的现金，这意味着该品牌的价值已经超过44亿欧元。不过Fiat车厂执行长Sergio Marchionne则表示自己“很难给Ferrari这样神圣的品牌定价”，他的看法是至少值50亿欧元。
身为超跑品牌代名词与Fiat旗下获利最佳的部门，首次公开募股（IPO)上市计划箭在弦上，外界的焦点也转移到这家超跑车厂究竟值多少钱？根据Bloomberg通信社调查的4位汽车产业分析师的平均估值，Ferrari车厂的合理价值应该是其营业利润的10倍左右（约30亿欧元）。另一项对比是奢侈品集团LVMH的股票市值为其营业利润的10.8倍，奢侈品厂商Cie. Financiere Richemont的市值是利息和税前盈利的13倍。如果以Fiat车厂执行长Sergio Marchionne喊出的价格（50亿欧元）来估算，Ferrari市值为税前盈利的17倍左右，远高于欧洲奢侈品行业12.7倍的平均水平！
顺利完成上市计划后，Ferrari车厂的经营策略是否有所变化？Fiat集团执行长Sergio Marchionne过去表示Ferrari车厂计划在未来3年内发表4款新车型，希望以新产品进而提高利润率。
近两年Ferrari车厂先后推出与过去品牌风格迥异的车型，包括由法国汽车设计师Jean Nouvel操刀设计的Califirnia，是全新电动硬顶敞篷2+2跑车，搭载中前置4.3升V8引擎，此类车型设定在该厂61年历史中可谓绝无仅有。今年初Ferrari又发表了新一代GT跑车Ferrari FF，这款车不但是Ferrari迄今为止性能最强、功能最全的4座跑车，也是该厂历史上首款四轮驱动跑车、标志着对原有理念的颠覆性突破。预料Ferrari车厂未来5年的产品计划将更多地致力于产品多样化，面对更广泛的潜在客户群。
Ferrari与Fiat的历史渊源
少有车迷不知道Ferrari传奇的开始：Ferrari的创始人Enzo Ferrari诞生于1898年2月18日，当他10岁的时候他的父亲Alfredo带他去意大利中部大城Bologna观赏当时仍稀奇无比的“汽车竞速大赛”后，10岁的Enzo看完比赛之后立志成为赛车手。第二次世界大战之前Enzo Ferrari就积极投入赛车运动，F1赛事从1950年开始举办后，这支来自意大利的队伍更是至今没有缺席过任何一场比赛！Enzo Ferrari的一生可用“为赛车而生”来作总结，而民用车制造业务最初的目的也是为了赛车，创始人Enzo Ferrari过去就公开表示：Ferrari车厂卖车的最大原因就是提供车队参加F1赛事的所需资金。今天Ferrari已经成为一般大众对跑车的代名词，也是无数男人的终极梦想(与女人的终极杀手)。Ferrari的“红色跃马”图案与麦当劳的“金色拱门”并列为全世界最知名的企业识别标志，Ferrari也变成意大利的另一项国宝！
Ferrari与Fiat集团的关系源于该厂前主席Gianni Agnelli（于2003年1月逝世，该赛季Ferrari车队的比赛车辆F2003-GA也因他而命名），这位率领Fiat车厂走向世界的传奇人物也是Ferrari车厂与车队最感激的人：1969年Gianni Agnelli力主Agnelli家族入股（购买50％的股份），将饱受资金来源不足的Ferrari车厂纳为集团成员之一，也阻止了Ferrari被Ford车厂收购的命运。1988年Enzo Ferrari辞世后，Agnelli家族更一度把持有Ferrari车厂股份的比例扩张到90％。Ferrari车队能够在70与80年代缔造光辉历史，Fiat集团的支持是重要原因之一。
然而在Gianni Agnelli淡出Fiat车厂营运的管理后，这家意大利品牌的处境也一度风雨飘摇并负债将近百亿美元，当时如果亏损速度不变，Fiat车厂的现金将在30个月之内用凿。陷入财务困境的Fiat车厂不得不在2002年6月将手上34％的Ferrari车厂持股以51400万英镑的价格出售给债权银行Mediobanca，之后Mediobanca银行又将其中的10％转售给德国银行Commerzbank。2005年时Ferrari车厂的持股状况十分复杂：为了降低集团的严重负债，Fiat车厂拥有的Ferrari车厂股份滑落到56％、意大利银行Mediobanca（持有15％）、德国银行Commerzbank AG（持有10％）、投资银行Lehman Brothers（持有7%），Enzo Ferrari家族所持有的股份没有改变 （10％）、另外还有2％的零星股东。
随着Fiat车厂的营运从谷底回升，执行长Sergio Marchionne也陆续从Mediobanca银行买回2002年所售出的股票。2006年由Abu Dhabi市政府拥有的Mubadala Development Company投资公司宣布以13700万美元的代价承接Ferrari车厂5％的股份，当时这项交易推估Ferrari车厂的市值在275000万美元上下，现在看来这宗投资案将有超过80%的获益。由于5%的股权落入中东金主，Fiat车厂只能买回剩余29﹪的股权，而完成整个购回计划之后Fiat车厂对Ferrari的持股也重新增至85﹪。
中期目标为每年销售8000辆
在股权分散各地之际，Ferrari车厂也面临了重大经营挑战。过去堪称Fiat集团内模范生的Ferrari子集团于2004年踢到铁板，当时肇因于欧元对美元的持续攀升，以北美地区为主要市场的Ferrari车厂一度平均每生产一辆车就亏损6000欧元！为了减轻其财务压力，Ferrari董事会同意将曾经100％拥有的Maserati车厂从集团分割，纳入Fiat车厂直接拥有的Alfa Romeo品牌之下，如此一来Ferrari不必再投入技术与资源给Maserati车厂，此举可美化财务报表上的数字，为重新开启IPO上市计划作准备。之后Ferrari车厂的销售数字扶摇直上，更在2008年缔造创纪录的销售量和利润。2009年Ferrari仍在全球共销售6294辆新车。2010年全球汽车销售数字大幅反弹，高级车与豪华车制造商更是领先同业。该厂主席Luca di Montezemolo日前接受德国杂志《Auto Moto und Sport》访问时表示Ferrari车厂内部预计能在8年内完成每年销售8000辆超跑的里程碑。“未来销量高低将取决于印度、拉丁美洲和中国市场的表现，这几个地区的销量还有很大的成长潜力”Mentezemolo预估Ferrari车厂今年销量有望完成创纪录的6800至7000辆。
母集团Fiat需要现金
完成Chrysler车厂并购
若以先前给予的成长目标，我们可判断Ferrari车厂并没有打算在未来几年大幅提升其销售数字（每年成长率约5%）。Fiat车厂推动Ferrari车厂上市真正的原因其实是为了筹措并购美国Chrysler车厂所需要的大量资金。Sergio Marchionne早在去年11月就表示如果需要现金用于并购Chrysler，他不排除出售包括Ferrari股权在内的资产。为了增加Chrysler的竞争力，美国和加拿大政府决定给予Fiat车厂35%的Chrysler股权以换取前者小型车关键技术。
由于Fiat打算比先前计划提早两年获得Chrysler集团的控制权，Chrysler共需偿还美国和加拿大政府约75.3亿美元的价款，Fiat车厂需要与银行达成再融资交易先偿还政府债务，之后再以12.7亿美元的代价购买Chrysler车厂16%的股权，最终才能取得Chrysler集团51%绝对控股权利。
米兰Mediobanca银行的分析师Massimo Vecchio表示Ferrari车厂仅此一家的稀有性将推高该厂股票的价值，他估计Fiat车厂售出Ferrari车厂45%股权可以募集到多达20亿欧元的现金，这意味着该品牌的价值已经超过44亿欧元。不过Fiat车厂执行长Sergio Marchionne则表示自己“很难给Ferrari这样神圣的品牌定价”，他的看法是至少值50亿欧元。
身为超跑品牌代名词与Fiat旗下获利最佳的部门，首次公开募股（IPO)上市计划箭在弦上，外界的焦点也转移到这家超跑车厂究竟值多少钱？根据Bloomberg通信社调查的4位汽车产业分析师的平均估值，Ferrari车厂的合理价值应该是其营业利润的10倍左右（约30亿欧元）。另一项对比是奢侈品集团LVMH的股票市值为其营业利润的10.8倍，奢侈品厂商Cie. Financiere Richemont的市值是利息和税前盈利的13倍。如果以Fiat车厂执行长Sergio Marchionne喊出的价格（50亿欧元）来估算，Ferrari市值为税前盈利的17倍左右，远高于欧洲奢侈品行业12.7倍的平均水平！
顺利完成上市计划后，Ferrari车厂的经营策略是否有所变化？Fiat集团执行长Sergio Marchionne过去表示Ferrari车厂计划在未来3年内发表4款新车型，希望以新产品进而提高利润率。
近两年Ferrari车厂先后推出与过去品牌风格迥异的车型，包括由法国汽车设计师Jean Nouvel操刀设计的Califirnia，是全新电动硬顶敞篷2+2跑车，搭载中前置4.3升V8引擎，此类车型设定在该厂61年历史中可谓绝无仅有。今年初Ferrari又发表了新一代GT跑车Ferrari FF，这款车不但是Ferrari迄今为止性能最强、功能最全的4座跑车，也是该厂历史上首款四轮驱动跑车、标志着对原有理念的颠覆性突破。预料Ferrari车厂未来5年的产品计划将更多地致力于产品多样化，面对更广泛的潜在客户群。