【摘 要】
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我国期货市场长期以来一直被质疑具有普遍的投机倾向。本文发现,农产品期货市场在统计上显示出五个投机特征:交易者结构耗散,市场投机性活跃,期现货关系不紧密,品种轮番炒作
【机 构】
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中国农业大学中国期货与金融衍生品研究中心
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我国期货市场长期以来一直被质疑具有普遍的投机倾向。本文发现,农产品期货市场在统计上显示出五个投机特征:交易者结构耗散,市场投机性活跃,期现货关系不紧密,品种轮番炒作和主力合约远期化。考虑到投机性和非理性行为的关系,本文构筑起一组日回报条件标准偏差模型,以便对农产品期货市场的投机问题进行深入研判。结论是农产品期货市场依然没有摆脱投机市特征,市场的高速成长与非理性繁荣是一个硬币的两面。我们认为造成农产品期货市场的普遍投机和非理性行为的原因,既有来自于体制外的因素又有体制内的问题。要真正发挥农产品期货市场的功能,就应通过体制改革和综合政策措施予以应对。
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