【摘 要】
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1 997年以来 ,香港股票市场经历了下跌与复苏过程 ,其间出现了多次大幅度的波动。本文根据恒生指数的时间序列数据 ,对香港股票市场波动的主要趋势、次要趋势和日常的波动进
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1 997年以来 ,香港股票市场经历了下跌与复苏过程 ,其间出现了多次大幅度的波动。本文根据恒生指数的时间序列数据 ,对香港股票市场波动的主要趋势、次要趋势和日常的波动进行了分析。本文研究的主要结论包括 :第一 ,恒生指数十日平均值的趋势线可以较好地反映股票市场的主要趋势。从 1 997年 1月至 2 0 0 0年 6月的三年半时间里 ,香港股票市场总体上经历了一个V字型的下跌与复苏过程 ,其中 ,有 1 0个主要趋势和 6个次要趋势。第二 ,香港股票市场的每日波动幅度遵从正态分布 ,上升或下跌波动幅度越小 ,发生的天数越多。上升或下跌幅度分布是对称的 ,每日波动幅度落在下跌 30 0点和上升 350点之间的概率是 83 3%。第三 ,香港股票市场波动的持续性也有近似于正态分布的特征 ,上升或下跌天数持续的时间越短 ,发生的次数越多。不论是持续上升还是持续下跌 ,分布是对称的 ,上升行情和下跌行情发生最多的持续天数是三天。第四 ,不论是每日波动的幅度还是上升或下跌持续时间 ,概率分布的特征与较长一段时间的上升趋势和下跌趋势是无关的。
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