【摘 要】
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从文献演进路径看，“证券价格是否服从随机游走”、“是否存在超额收益率”已逐步取代其他视角成为衡量市场效率的关键。相关理论发展过程中，EMH假说、异象问题、贯序交易模型
【机 构】
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中国人民大学财政金融学院,中国人民大学商学院
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从文献演进路径看，“证券价格是否服从随机游走”、“是否存在超额收益率”已逐步取代其他视角成为衡量市场效率的关键。相关理论发展过程中，EMH假说、异象问题、贯序交易模型不断被整合进理论框架，检验手段也从Dicky-Fuller检验、事件研究法发展到Lo—Mac检验、谱分析、混沌动力方程。针对异象等证伪证券价格随机游走的命题，相关学者也相应给予解释并提出了自己的观点。从新近研究情况来看，这套理论已开始涉足行为金融等新领域，而将新兴市场国家逐步纳入分析框架，也将成为一个重要的研究方向。
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