受欧债危机深化影响，港股本周大幅下挫后低位徘徊，至周五收市，恒生指数跌3.74%，报21875.38点；国企指数跌3.84%，报12266.32点。
　　中国6月份通胀达6.4%，超出市场预期的6.2%，令市场担忧紧缩政策持续时间将延长；同时农业银行(01288)有达560亿元股份将解禁、美国银行所持的建行股权则可于8月底出售，连同光大银行、广发行有意来港招股，而中信银(0998)、民行(1988)和招行(3968)亦将相继在市场供股集资，内银股备受沽压。虽然农业银行发布盈喜亦无太大帮助。一周计算，建设银行（00939）跌5.4%，工商银行（01398）跌4.6%，农业银行跌1.99%。
　　中国国务院常务会议强调，已实施住房限购措施的城市，要继续严格执行相关政策；房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施。受此影响，内房股普遍受压，其中中国海外（00688）跌7.90%，华润置地（01109）跌4.55%，恒大地产（03333）则升1.92%并创新高。
　　国际评级机构穆迪周一公布研究报告，给予61家受评中资企业“红旗”标示，称在投资者对这些企业的公司治理担忧不断加剧之际，该评级机构希望提高其评级方式的透明度。受此影响，被警示的在香港上市的中国企业股价，股价大幅走低。其中西部水泥（02233）开盘后股价一度急挫26.50%；而中国旭光（00067）一度下挫13.16%。被“插红旗”的42家香港上市公司，单日市值合共蒸发约400亿元。“上榜”民企对穆迪“红旗报告”极为不满，主要是事前无接触公司管理层、部分内容错误，并纷纷发出公告澄清。但是在市场“人心虚怯”的背景下，这些股票仍录得明显跌幅。
　　报章报道,中国于未来5年将投资超过1.5万亿元人民币于民航业；民航局局长李家祥指,将会推出有利的税务措施,以助民航开拓国外航线及货运业务,亦会推动联合重组,以求提升民航之国际竞争力。另外,亦有指中国于5年内会建设45个新机场,并重点支持中西部支线机场之建设。航空股走强，南方航空（01055）升12.56%，东方航空（00670）升5.40%，中国国航（00753）微跌0.63%。
　　
　　下周展望
　　美国政府借债上限截止日期为8月2日，如果在此之前国会不能达成提高目前债务上限额度的协议，美国政府就将出现债务违约。目前双方在奥巴马坚持的增税与削减开支同时进行的问题上陷入僵局。另一方面，美联储主席伯南克重申必要时将推出新一轮的刺激措施，但前提是经济和就业数据有明显的恶化迹象。
　　欧债危机此次炒作意大利，导火线是该国首相贝卢斯科尼突然批评财长特里蒙蒂执行紧缩财政政策不力，再加上意大利国债对GDP比率达120%仅次于希腊，又是欧洲大陆第3大经济体，因此引起市场震荡。不过该国及后成功拍卖1年期总额67.5亿欧元票据，市场在恐慌过后，情绪逐渐回稳。但需要注意的是对希腊的救助方案迟迟未能达成共识，由此引发对欧洲危机的担忧远远未能消除，并持续为市场带来压力。
　　恒生指数跌穿年线后，又受外围影响而大跌，大市短期内重现强势的可能性不大，恒指22000点成为重大阻力。考虑到诸多宏观因素的不确定性，目前策略以谨慎为宜，可以部分资金作逢低吸纳。
　　
　　投资策略
　　 家电股可受惠于商品房和保障房供应量的大幅上升，海尔电器(01169)、创维数码（00751）等可留意。
　　 煤炭股估值合理，可在业绩期逢低吸纳兖州煤业（01171）。