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受经济下行影响钢铁行业高杠杆率的弊病显现,“亏损、停产、裁员”成为钢铁行业的共生词,国家推动市场化债转股后,大量高负债率的企业迎来纾困机会.为全面地了解债转股对于企业的影响及其存在的优化空间,本文以西宁特钢债转股为例,分析发现政策鼓励、优化资本结构、资金不足等因素是实施债转股的动因.成效方面,经公告日研究确认市场反应确有短期的积极刺激作用,对其财务能力同样有短效正向作用,但由于股权资本比率上升,综合资本成本率上升,企业价值在实施债转股后下降.