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11月份，工业经济增速小幅回落，制造业小幅回升，电力、热力、燃气及水生产和供应业显著下降，西部地区工业加快增长，工业生产者出厂价格涨幅回落，工业企业利润增速加快；12月份工业经济增速下行概率较大。
（一）工业经济增速小幅回落
11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比10月份回落0.1个百分点。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：消费和出口增速提升而投资增速下降。1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）575057亿元，同比增长7.2%，增速比1—10月份回落0.1个百分点。11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%，增速较10月份增加0.2个百分点；工业企业实现出口交货值11942亿元，同比名义增长11.8%，增速较10月份增加4.3个百分点。
（二）制造业小幅回升，电力、热力、燃气及水生产和供应业显著下降
分门类看，11月份，采矿业增加值同比下降1.7%，降幅比10月份扩大0.4个百分点；制造业增加值同比增长6.8%，增速比10月份加快0.1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长4.5%，增速比10月份减少4.7个百分点。
分行业看，11月份，排名前五的行业分别是，燃气生产和供应业，通信设备、计算机及其他电子设备制造业，医药制造业，仪器仪表制造业，电气机械及器材制造业，增加值同比分别增长16.4%、15.0%、13.6%、10.6%和10.5%，较10月份分别加快-2.2个、2.2个、0.1个、-1.4个和-0.6个百分点。排名后5位的行业分别是，非金属矿采选业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼及压延加工业、石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业，增加值同比分别下降5.3%、3.3%、2.8%、2.5%和2.3%，降幅较10月份分别扩大-1.5个、0个、1.5个、4.7个和0.8个百分点。
（三）西部地区工业加快增长
分地区看，11月份，东部地区增加值同比增长6.1%，增速较10月份回落0.1个百分点；中部地区和西部地区增加值同比分别增长7.8%和9.0%，增速较10月份分别加快0.6个和2.2个百分点。11月份，东北地区工业增加值同比增长4.4%，增速较10月份回落0.8个百分点，表明东北地区工业发展仍存在较大波动。分省来看，辽宁省工业连续四个月正增长。11月份辽宁省工业增加值同比增长7.5%，增速较10月份减少0.2个百分点；吉林工业增速大幅提升，11月份吉林省工业增加值同比增长6.0%，较10月份加快1.6个百分点；黑龙江省工业增加值同比减少4.5%，是自2015年8月以来首次出现负增长。
（四）工业生产者出厂价格涨幅回落
11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.8%，涨幅较10月份回落1.1个百分点。在主要行业中，涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨20.3%，比上月扩大3.8个百分点。涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业、煤炭开采和洗选业分别上涨23.9%、14.4%、13.8%和8.6%，较上月分别回落6.9个、5.6个、1.7个和11.1個百分点。按照国家统计的测算，上述五大行业合计影响PPI同比上涨约3.27个百分点，占总涨幅的56.4%。11月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.5%，涨幅比上月减少0.2个百分点。11月份，工业生产者购进价格同比上涨7.1%，涨幅较上月份减少1.3个百分点。
（五）工业企业利润增长加快
1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额62450.8亿元，同比增长23.3%，增速比1—9月份加快0.5个百分点。分类别看，采矿业实现利润总额4111.6亿元，同比增长4.1倍；制造业实现利润总额54847.8亿元，增长20.1%，增速较1—9月份加快0.5个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3491.4亿元，下降16.3%，降幅较1—9月份收窄2.0个百分点。分行业看，1—10月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业利润同比分别增长6.3倍、1.6倍、37.9%，石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利。1—10月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、石油和天然气开采业4个行业合计新增利润6034亿元，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为51.2%。
课题组采用IIE工业经济运行监测信号图和IIE景气指数判断工业经济的景气程度。IIE工业经济运行监测信号图主要用于对工业经济运行进行监测预警；IIE景气指数主要用于预测分析工业经济月度同比增速变化和工业经济形势的变化。
（一）11月份工业经济景气度与前月持平
从IIE工业经济运行监测信号图来看，2017年11月份工业经济景气度综合得分46分，与上月持平（如图6所示）。11月份工业经济运行监测指标呈现发电量偏冷、一般贸易进口额过热、一般贸易出口额偏暖，其他多数指标维持在正常区间的运行特征。11月份工业增加值同比增速为6.1%，较10月份回落0.1个百分点。一般贸易出口额连续三个月偏暖，一般贸易进口额则是连续三个月位处过热区间。固定资产投资同比增速与上月相比出现小幅回落，而社会消费品零售总额同比增速与上月相比均出现提升。制造业采购经理人指数51.8，较10月份增加0.2个百分点。11月份工业品出厂价格同比上涨5.8%，涨幅较上月减少1.1个百分点。货币政策持续积极稳健，M1-M0连续维持在偏暖区间，为工业经济增长提供了较为宽松的货币环境。
（二）2017年12月份工业经济增速下行概率较大
IIE景气指数中的先行指数呈现下移态势，预示12月份工业经济形势出现下调的概率较大（如图7所示）。首先，主要工业产品增速回落，11月份粗钢和生铁产量同比分别下降0.2%和4.1%（经过价格调整后的当月同比增速），这是近半年以来的首次负增长，而焦炭产量同比下降11.1%。其次，沪深指数整体呈现冲高回落的走势，11月份上证综指同比增长2.1%，较10月份减少了7.4个百分点，深证成指同比下降0.6%，而10月份是同比增长6.2%。
（执笔人：张航燕、王秀丽、江飞涛）
一、11月份工业经济运行情况
（一）工业经济增速小幅回落
11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比10月份回落0.1个百分点。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：消费和出口增速提升而投资增速下降。1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）575057亿元，同比增长7.2%，增速比1—10月份回落0.1个百分点。11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%，增速较10月份增加0.2个百分点；工业企业实现出口交货值11942亿元，同比名义增长11.8%，增速较10月份增加4.3个百分点。
（二）制造业小幅回升，电力、热力、燃气及水生产和供应业显著下降
分门类看，11月份，采矿业增加值同比下降1.7%，降幅比10月份扩大0.4个百分点；制造业增加值同比增长6.8%，增速比10月份加快0.1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长4.5%，增速比10月份减少4.7个百分点。
分行业看，11月份，排名前五的行业分别是，燃气生产和供应业，通信设备、计算机及其他电子设备制造业，医药制造业，仪器仪表制造业，电气机械及器材制造业，增加值同比分别增长16.4%、15.0%、13.6%、10.6%和10.5%，较10月份分别加快-2.2个、2.2个、0.1个、-1.4个和-0.6个百分点。排名后5位的行业分别是，非金属矿采选业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼及压延加工业、石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业，增加值同比分别下降5.3%、3.3%、2.8%、2.5%和2.3%，降幅较10月份分别扩大-1.5个、0个、1.5个、4.7个和0.8个百分点。
（三）西部地区工业加快增长
分地区看，11月份，东部地区增加值同比增长6.1%，增速较10月份回落0.1个百分点；中部地区和西部地区增加值同比分别增长7.8%和9.0%，增速较10月份分别加快0.6个和2.2个百分点。11月份，东北地区工业增加值同比增长4.4%，增速较10月份回落0.8个百分点，表明东北地区工业发展仍存在较大波动。分省来看，辽宁省工业连续四个月正增长。11月份辽宁省工业增加值同比增长7.5%，增速较10月份减少0.2个百分点；吉林工业增速大幅提升，11月份吉林省工业增加值同比增长6.0%，较10月份加快1.6个百分点；黑龙江省工业增加值同比减少4.5%，是自2015年8月以来首次出现负增长。
（四）工业生产者出厂价格涨幅回落
11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.8%，涨幅较10月份回落1.1个百分点。在主要行业中，涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨20.3%，比上月扩大3.8个百分点。涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业、煤炭开采和洗选业分别上涨23.9%、14.4%、13.8%和8.6%，较上月分别回落6.9个、5.6个、1.7个和11.1個百分点。按照国家统计的测算，上述五大行业合计影响PPI同比上涨约3.27个百分点，占总涨幅的56.4%。11月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.5%，涨幅比上月减少0.2个百分点。11月份，工业生产者购进价格同比上涨7.1%，涨幅较上月份减少1.3个百分点。
（五）工业企业利润增长加快
1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额62450.8亿元，同比增长23.3%，增速比1—9月份加快0.5个百分点。分类别看，采矿业实现利润总额4111.6亿元，同比增长4.1倍；制造业实现利润总额54847.8亿元，增长20.1%，增速较1—9月份加快0.5个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3491.4亿元，下降16.3%，降幅较1—9月份收窄2.0个百分点。分行业看，1—10月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业利润同比分别增长6.3倍、1.6倍、37.9%，石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利。1—10月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、石油和天然气开采业4个行业合计新增利润6034亿元，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为51.2%。
二、当前我国工业经济景气判断及趋势分析
课题组采用IIE工业经济运行监测信号图和IIE景气指数判断工业经济的景气程度。IIE工业经济运行监测信号图主要用于对工业经济运行进行监测预警；IIE景气指数主要用于预测分析工业经济月度同比增速变化和工业经济形势的变化。
（一）11月份工业经济景气度与前月持平
从IIE工业经济运行监测信号图来看，2017年11月份工业经济景气度综合得分46分，与上月持平（如图6所示）。11月份工业经济运行监测指标呈现发电量偏冷、一般贸易进口额过热、一般贸易出口额偏暖，其他多数指标维持在正常区间的运行特征。11月份工业增加值同比增速为6.1%，较10月份回落0.1个百分点。一般贸易出口额连续三个月偏暖，一般贸易进口额则是连续三个月位处过热区间。固定资产投资同比增速与上月相比出现小幅回落，而社会消费品零售总额同比增速与上月相比均出现提升。制造业采购经理人指数51.8，较10月份增加0.2个百分点。11月份工业品出厂价格同比上涨5.8%，涨幅较上月减少1.1个百分点。货币政策持续积极稳健，M1-M0连续维持在偏暖区间，为工业经济增长提供了较为宽松的货币环境。
（二）2017年12月份工业经济增速下行概率较大
IIE景气指数中的先行指数呈现下移态势，预示12月份工业经济形势出现下调的概率较大（如图7所示）。首先，主要工业产品增速回落，11月份粗钢和生铁产量同比分别下降0.2%和4.1%（经过价格调整后的当月同比增速），这是近半年以来的首次负增长，而焦炭产量同比下降11.1%。其次，沪深指数整体呈现冲高回落的走势，11月份上证综指同比增长2.1%，较10月份减少了7.4个百分点，深证成指同比下降0.6%，而10月份是同比增长6.2%。
（执笔人：张航燕、王秀丽、江飞涛）