当局部情况与全局截然不同时，就需要在特殊政策上开动脑筋。
　　
　　四川大地震，增加了当前宏观调控的难度：灾区需“松”，全局须“紧”。既要做好灾区重建工作，又要落实好宏观调控举措，防止物价和投资增长过快，这是一个两难的矛盾。同时，使用好灾区的拨款、捐款和贷款，也是全国人民关注的焦点问题。
　　对此，可借鉴1000年前诞生于四川的交子（世界最早的纸币），发行“新交子”。
　　
　　传统理论的救灾两难
　　
　　当前宏观调控的主旋律是，重点严防通胀，控制货币供应量，压缩投资规模，有加息意愿。而灾区群众重建家园、恢复生产的需求，刚好与之方向相反。这使传统经济理论陷入两难。
　　首先，传统经济理论中，货币是单一的（人民币），无法在减少宏观货币供应量的同时加大局部区域货币供应量，也无法在调高宏观利率的同时调低局部区域利率。如果在灾区和非灾区强制执行相反的政策，将带来较大的技术性风险。比如：有的企业在非灾区无法拿到贷款，可能到灾区骗取贷款来套利。
　　其次，传统经济理论将“货”与“币”等同，且重“币”轻“货”，认为拨物与拨款是一样的，可以用款买货，只要定好“币”的规则（比如：货币供应量和利率），“货”的问题自然解决，其实款物转换是有损耗的。
　　再有，灾区人民目前的主要需求，是消费和实物投资，不是储蓄和货币投资。款能用于消费，也能用于储蓄或者货币投资（比如炒股票）。大量拨款、少量拨物的重建模式，将给监管带来较大的风险和考验。
　　
　　洪水与冰山间的新思维
　　
　　笔者建议由央行或相关部门发行四川“新交子”——只具有支付功能、只能在灾区使用、具有一定期限、指向具体商品品类、保留特定范围内商品选择权的一种货币替代物。
　　“新交子”只拨付给灾区群众。例如：救灾初期，为保证基本生活，发给每人每天10元“新交子”，只能买粮油、副食和饮用水。如果三个月不花掉就过期作废了。如果存入银行，无法得到利息。
　　提供商品和服务的卖方，拿到消费者支付的“新交子”，可到政府指定的兑换银行换回相应数额的人民币，也可以在其上下游企业继续流通使用。
　　“新交子”对应的消费行业和企业，都由政府来统一公布。不在目录的行业（比如灾区的奢侈品业）不得接收“新交子”，接收了也不予兑换。进入名录的企业，不得以任何理由拒收“新交子”。
　　“新交子”在款物转换时，消费者可以获得一定比例的优惠，可称之为货现率。不同行业或不同商品品类，货现率可不同。例如：灾后儿童入学时，政府希望更多女童及时接受教育。那么男童在购买学习用品时，100元“新交子”还是作100元人民币使用（货现率0）；女童则可以凭身份证明，作105元人民币使用（货现率5%）。
　　“新交子”具有有限选择权，不会存在道德风险。人民币的选择权算得上是无限大的，可以买国内任意商品，没有指向性，容易失去控制。救灾物资中的实物，选择权惟一，方便控制但是彻底失去流动性，是凝水成冰。“新交子”则是渠塘之水，既有足够的流动性又有充分的指向性。
　　
　　使用“新交子”的好处
　　
　　相对于人民币，“新交子”既可以重点支持灾区重建，又不会干扰宏观经济秩序。在对受灾企业提供贷款时使用电子“新交子”，其降息甚至减免利息就可以很好地执行。“新交子”指向实物投资，不会成为货币投资而产生风险，不会冲击和干扰全国的经济秩序。
　　提高救灾款项的使用效率。“新交子”具有特定商品的指向性。买馒头用的，无法用于买鱼翅；建学校用的，无法用于建别墅。
　　增加透明度，有效防止腐败。“新交子”可以是实名的，在发放、使用、回收等环节上，可以建立完整的流转记录，便于监督，防止腐败。
　　此外，“新交子”还有将财政拨款与公益捐助相结合、减少产能浪费、实现精准调控、加快灾区重建而不引致新的通胀等好处。管理
　　（本文作者系资和信集团总裁，规模需求理论创始人）
　　责任编辑：田瑞秋