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本文在假设资本账户开放的条件下，利用平滑跨期消费最优外汇储备持有量模型并结合参数校准的方法估算了我国应主动持有的最优外汇储备量。估计结果显示，我国出于预防性动机应持有的最优外汇储备量占GDP的比例应在13％-15％这一范围。根据这一结论，在2001年之前，我国实际外汇储备持有量低于最优外汇储备持有量；在2001年之后，我国的实际外汇储备持有量高于最优外汇储备持有量，而且二者之间的差距在逐年加大。