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目前学术界主要着眼于连锁董事网络与治理行为的关系研究,而较少关注连锁股东网络对企业投资效率的影响.文章以2007—2016年我国A股上市公司中的民营企业为样本,展开连锁股东网络特征、制度环境与企业投资绩效之间关系的研究.研究发现:(1)连锁股东网络的点度中心度、中介中心度及结构洞指标值与企业投资效率正相关,即企业在连锁股东网络中占据位置优势,有利于提高企业投资效益.(2)综合市场化程度指数对网络位置优势与投资绩效的关系具有反向调节作用,要素市场发育程度、中介市场发育和法律环境反向削弱网络位置优势对投资绩效