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文章以最小方差套期保值模型为基础，对期货与现货收益率建立M～Copula—GARCH模型，并应用于中国农产品套期保值实证研究。针对市场收益率波动异常剧烈时期的套期保值问题，通过改进收益率的方差估计模型，采用偏向上下尾的分位数相关系数，综合横向与纵向的比较，论证该模型相对其他传统模型在套期保值绩效上的优越性。