为摆脱亚洲金融危机及经济衰退,香港政府于2003年推出针对内地游客"自由行"政策,促进了香港旅游业及相关产业的发展。然而,因内地游客的大量涌入,加之政策不匹配,导致香港交通拥挤、物价上涨、抢购奶粉和水货走私等矛盾激化,使其陷入对内地游客自由行爱恨纠结的窘境。基于旅游社会经济影响理论,依据1998—2014年相关数据和资料,分析了内地游客激增对香港经济社会的影响。从正效应来看:内地游客每增长1%,香港入境旅游人数增长1.16%,入境旅游收入增长1.39%,零售业销售额增长1.02%,就业率提高0.19%,GDP提高0.24%,极大推动了香港经济的增长;从负效应来看:由于两地产品质量和价格的差异,抢购奶粉、水货走私矛盾加剧,"双非"产妇问题凸显,物价指数飙升,交通压力增大,内地游客每增加1%,港铁客运增加0.17%,物价指数上升0.75%。研究为寻找有效措施解决其负面影响,促进两地旅游互动的正常化和可持续发展提供借鉴。