【摘 要】
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央票同国债是性质不同的两类公开市场操作工具,美联储调控基础货币的手段是买卖国债,而我国的公开市场操作手段则是发行央票。这两种不同的金融工具针对回收市场流动性产生的
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央票同国债是性质不同的两类公开市场操作工具,美联储调控基础货币的手段是买卖国债,而我国的公开市场操作手段则是发行央票。这两种不同的金融工具针对回收市场流动性产生的效果是不一样的,发行央票只能暂时缓解市场流动性过剩的状况,并且通过协整检验和GRANGER因果检验证明我国的央票利率与市场利率间存在稳定的相关关系,用央票进行公开市场操作成本高昂。由于央票的运用存在缺乏有效性和成本高的局限,所以我国应进一步加强金融市场建设,逐步减少公开市场操作对央票这一工具的依赖。
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