【摘 要】
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银行资本要求须平衡诸多因素,不仅要考虑对资本成本造成影响的各因素,而且要考虑对借贷利率造成影响的各因素。标准理论预言,在完善、有效的资本市场中,降低银行杠杆率将减少
【机 构】
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HarvardBusinessSchoolandNBER,NYUSternSchoolofBusinessandNBER,吉林大学经济学院
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银行资本要求须平衡诸多因素,不仅要考虑对资本成本造成影响的各因素,而且要考虑对借贷利率造成影响的各因素。标准理论预言,在完善、有效的资本市场中,降低银行杠杆率将减少其股权的风险和成本,但是整体的加权平均资本成本不变。本文据此展开实证。我们证实优化银行股权既可以降低银行系统性风险（β）,同时也会导致银行特殊风险降低。然而过去40年美国的历史数据表明,经过风险调整,银行风险越低,股票回报率越高。甚至依据历史数据进行简单校准,风险加权资产的一级资本风险每增加10个百分点将会导致资本的加权平均成本每年增加60~9
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