CEO股权激励对企业研发投入强度的影响研究--基于2008年金融危机的烙印效应

来源 :中央财经大学学报 | 被引量 : 0次 | 上传用户：a7343022

【摘要】

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企业研发投入作为高风险性投资决策,一定程度上体现了CEO个人风险偏好特征。金融危机类重大事件经历会对CEO个人风险偏好特征产生烙印:增大CEO对宏观经济形势变化不确定性的

【作者】

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邵剑兵陈永恒苏涛永

【机构】

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辽宁大学商学院,同济大学经济与管理学院

【出处】

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中央财经大学学报

【发表日期】

：

2019年12期

【关键词】

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研发投入强度股权激励烙印理论烙印效应金融危机 R&D investment intensityEquity incentiveImprintin

【基金项目】

：

国家社会科学基金项目“大数据情境下国有企业高管层激励与监管动态耦合研究”(项目编号:18BGL081),国家自然科学基金资助项目“服务创新网络的形成、演化及绩效影响机制:效果推理的视角”(项目编号:71872128),国家自然科学基金资助项目“服务创新过程中外部知识共享的多层次网络机制研究:关系嵌入的视角”(项目编号:71402121),辽宁大学学术型研究生科研创新计划项目“高管股权激励与股价崩盘

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企业研发投入作为高风险性投资决策,一定程度上体现了CEO个人风险偏好特征。金融危机类重大事件经历会对CEO个人风险偏好特征产生烙印:增大CEO对宏观经济形势变化不确定性的认知、削弱CEO对股权激励效用的认知,使其趋于风险保守,进而削弱企业研发投入强度。笔者以2007-2014年我国沪深A股主板上市公司为研究样本进行Tobit实证分析,研究发现:对CEO实施股权激励有助于企业增加研发投入强度;2008年金融危机经历对CEO产生了明显的烙印效应,并在主效应关系中起负向调节作用;这一烙印效应的显著性影响持续时间

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