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2006年的股市是疯狂的。
上证指数仅用一年多的时间，就从1000点的底部重新赶超历史最高点、同时也是股民心理点的2245高位，并向2500点急骤进发。行情似乎有些失去理性，中国股市步入黄金十年的论调也日渐嚣张，但十年太遥远，把握住当下才是最重要的。
那么，在2007年，中国股市的走势将呈现何种态势？这是广大股民踏入新的一年必定思考的问题。
记者所采访的专家、分析师均一致看好2007年的股市行情，而中信证券、申银万国等大券商在其2007年的投资策略报告中，也一致认为2007年将继续做多中国股市。是什么使得这波行情如此的一边倒呢？
四大因素支撑牛市行情
★经济持续增长
2001年，高盛公司经济学家吉姆•奥尼尔（Jim O'Neill）发表了关于金砖四国（巴西、俄罗斯、印度、中国）的著名研究报告。报告称，到2025年四国GDP之和有望达到G6国家（即美国、日本、德国、法国、意大利和英国）之和的50%，并将在2050年之前全面超越G6国家后。自此之后，“金砖四国”的概念开始风靡全球。
中国作为BRIC中的一员，发展也最为突出。自1978年改革开放以来，在近30年的时间内，中国的经济年均增长9.6%以上，国内生产总值2005年升至近2.23万亿美元，占“金砖四国”GDP总值的一半。
连续三年保持两位数增长的中国经济，2006年增势依然强劲。彭博资讯对各大机构经济学家的最新调查结果显示，中国经济2006年增速将达到10.4%。按照中国现在的经济增速，“很可能在2035年，中国就要成为比美国更大的经济体”，奥尼尔曾经大胆地预测。而中国经济的增长速度极快，早已取代英国成为世界第四大经济体。
针对中国经济2007年的走势，各方经济学家则持有不同的观点，来自国外的金融机构普遍认为中国经济高增长势头难消，恐怕很难实现“软着陆”；而来自国内的经济学家及舆论则均认为，国家宏观调控已经发挥了作用，2007年中国经济将进入平稳期。
国家发改委宏观研究院副院长陈东琪在接受采访时也提到，2007年只要能控制住增长的加速度，在调整经济内循环的同时注意协调与外部经济循环的关系，经济就不会出现冷却，更不会出现“硬着陆”。2007年的经济还会保持一个不错的增长态势。
12月7日在北京闭幕的中央经济工作会议上，2007年经济工作的部署主要围绕“又好又快”这四个字展开。虽然与过去“又快又好”提法只是顺序的差别，但却表明中央在经济工作指导方针上更加注重体现科学发展观的要求。“好”在“快”前，成为2007年经济发展的一大亮点。
股市是经济的晴雨表。中国的经济形势持续向好，企业的盈利水平上升，给国内外投资者带来了很大的投资机会。可以预见，2007年，中国股市将进入腾飞阶段，而且更加稳健。
★人民币升值
人民币升值是2006年贯穿整个中国股市的投资主线。联合证券的高级分析师吴杰认为，2007年，人民币升值依然是投资的主线。
2005年7月21日晚，中国人民银行宣布调整人民币汇率。中国股市在第二天一开盘就作出了积极的反应，沪、深两市的指数涨幅当天双双超过2%。在人民币几乎上演了“火箭式”的升值过程中，轻松突破8.0、7.9、7.83等重要心理关口的同时，股指也一路相随，几乎是毫不犹豫地赶超历史高点2245点。
华林证券研究所副所长刘勘认为，“人民币升值将对股市行情的发展产生积极而持续的影响。在人民币升值这个大背景下，国内外投资、投机性的资金大规模进入中国股市，热钱流入，资本充足，对股票资产起推升作用。”
从日本、韩国、台湾以及香港等的历史来看，在本币升值过程中创造的牛市效应，至少将极大地提振投资者的投资热情和信心。
而另一方面，人民币升值也会影响一些行业或者公司的基本面，进而影响公司的业绩，产生一波价值重估的行情。人民币升值的受益面很广，房地产、银行、机场、港口、铁路、电力、供水、有线电视、景点旅游业、矿山等以人民币计价资产的估值水平都将不断得到提升。当人民币升值时，以人民币资产计价的资产就会增值。以银行业为例，银行持有大量债权的价值上升，能大幅提高国内银行的资产价格。作为本国资产的主要经营者，人民币升值越快，银行的利润增加就更为快速。而另外一个方面来说，在人民币升值的过程中，银行自身也能从经济增长中受益，其股权资产也会提高。
2007年，人民币升值的预期将进一步增强。一些机构甚至预测2007年人民币升值趋势将达到7.5元人民币左右兑一美元的水平。可以预见，人民币升值正改变着我们的投资习惯和投资思维。
★股改完成
2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。其后，三一重工、清华同方、紫江企业、金牛能源四家公司发布股权分置改革方案，股权分置改革正式拉开序幕。
轰轰烈烈的股改进行了一年多，截至2006年12月11日，随着沪深证券交易所公布进入第61批股改程序的11家公司名单。至此，沪市未股改公司仅有51家，深市未股改公司仅有54家，共计105家。
银河证券的王来发认为，随着股改的基本完成，股市的腾飞具备了制度基础，这将大大增加国内外投资者对中国股市的信心。2007年，随着大部分非流通股解禁，在全流通时代，长期制约中国股市发展的制度性因素已经消失了，A股市场将迎来更大的发展机会。
在股市运行的制度环境发生根本性改变的同时，监管层也在努力发展制度创新，融资融券、股指期货和备兑权证等相关制度和品种的开发，金融创新也渐入佳境，市场上的投资工具也日渐丰富。加上管理层激励机制的逐步推进和改革，可以预见，2007年国内股市将快速发展。
★大扩容潮
股改后，随着企业的不断上市，国内A股的规模将会持续扩张。另一方面，随着中国人寿、中国移动等海外中国股回归A股市场，必定会导致国内A股市场急速扩张，这将为投资者带来未曾有过的投资机遇。
银河证券的王来发认为，H股等的回归，对2007年的股市而言，并不是一个利空。往年，股市的大扩容都会令市场谈之色变。但由于目前资本市场制度性的变革，扩容反而成为机构投资者认可的市场趋势。
2006年，新基金累计发行数量已接近3800亿份。这一大笔新资金源源不断地流入市场，这些新基金在建仓期，基金经理都普遍地感觉到不知道买什么股票好。随着股指的上扬，选股的成本越来越高，在这种情况下，大盘蓝筹股的配置变得不可或缺。而一批有质量、盈利能力强的企业上市，或者说，曾经到海外上市的大型优质公司回归A股市场，将给机构投资者带来更多的选择。
从海外中国股的构成来看，能源、通信和金融是三个最大的行业，海外中国股的回归会增大这些行业在国内股市的比重。总体来看，未来中国股市的行业结构会更加均衡，这将进一步降低股市的波动性和增加市场的成长性。
2007股市能走多远
既然众多机构和专家无一例外地看好2007年的中国股市。那么，2007年股市能走多远？
“如果说2006年是股市的复苏和创新年，那么2007年将会是股市的平稳发展年。虽然不会有2006年那样的单边大幅上涨行情，但股市继续走牛是肯定的。而平稳发展年的投资思路与理念注定与2006年会有所不同。”南方积极配置基金经理姜文涛对2007的股市做出了这样的评价。姜文涛的这个观点，也正是大多数机构的主流看法。
而深圳国信证券研究部综合研究所副研究员卢宗辉则认为，人民币升值导致的国际热钱效应，将主导整个2007年的股市，股指涨幅将会远超2006年。根据日本和台湾的股市经验，本地区货币的升值，对股市的推动作用是十分惊人的。
以日本为例，1985年至1989年的4年间，日元汇率平均每年上升10.4%，以日元计价的资产升值每年带来10.2%的升值收益。与此同时，大量套利游资涌入股市，日经指数轮番上涨，从1985年12月的13113点，一路攀升至1987年9月的26000点，在1989年12月29日创下日本股市的历史高点38915点。短短的四年间，日经指数年均升幅达49.27%。
台湾在20世纪80年代也受美国要求其货币升值的压力。从1985 年至1992 年台币大幅升值推动台湾股市步入了一轮为期7年的大牛市（从83年算起）。台湾股市交易额在国际股市中排名也从1987年的第7位一跃为1989年的第3位，仅次于纽约和东京。
尽管中国有特定的国情，人民币升值对中国股市的推动作用，还有待时间的验证。然而，2006年中国内地股市的涨幅与人民币升幅，跟台湾和日本的情况有异曲同工之妙。
卢宗辉根据台湾的指数弹性系数进行推算。2005年7月21日，人民币汇率升为8.11，当日上证指数为1020.63点，2006年11月27日，人民币汇率7.8402，升值3.33%，当日上证指数为2047.28点，按照4.89的弹性进行推算，汇率导致的指数上升值约为166点，股权分置等其它因素导致的指数上涨值约为1026点，两者比例大约为1：16。因此，若2007年人民币汇率在7.8402的基础上再升4%，那么将推动上证指数上升400点，加上股权分置等其它因素对指数的推动，上证指数可达4950点。
而某业内人士也表示，目前的高点当中，有新股发行计入指数造成的虚增和股改对价因素虚增的因素，但更多的专家还是对2007年的股市持乐观的态度，要想继续往上爬，适当的修正一下也将无可避免。
华林证券研究所副所长刘勘表示，如果把2006年的股市归结为狂牛，2007年的股市则可以定位为癫牛。这种疯癫状态体现在股市宽幅振荡，狂涨猛跌上。但既然长期牛市已经形成。中间的任何调整都只是牛市过程中的调整。在继续上涨之前的适当振荡回调也是不可避免的，是好事情。
上证指数仅用一年多的时间，就从1000点的底部重新赶超历史最高点、同时也是股民心理点的2245高位，并向2500点急骤进发。行情似乎有些失去理性，中国股市步入黄金十年的论调也日渐嚣张，但十年太遥远，把握住当下才是最重要的。
那么，在2007年，中国股市的走势将呈现何种态势？这是广大股民踏入新的一年必定思考的问题。
记者所采访的专家、分析师均一致看好2007年的股市行情，而中信证券、申银万国等大券商在其2007年的投资策略报告中，也一致认为2007年将继续做多中国股市。是什么使得这波行情如此的一边倒呢？
四大因素支撑牛市行情
★经济持续增长
2001年，高盛公司经济学家吉姆•奥尼尔（Jim O'Neill）发表了关于金砖四国（巴西、俄罗斯、印度、中国）的著名研究报告。报告称，到2025年四国GDP之和有望达到G6国家（即美国、日本、德国、法国、意大利和英国）之和的50%，并将在2050年之前全面超越G6国家后。自此之后，“金砖四国”的概念开始风靡全球。
中国作为BRIC中的一员，发展也最为突出。自1978年改革开放以来，在近30年的时间内，中国的经济年均增长9.6%以上，国内生产总值2005年升至近2.23万亿美元，占“金砖四国”GDP总值的一半。
连续三年保持两位数增长的中国经济，2006年增势依然强劲。彭博资讯对各大机构经济学家的最新调查结果显示，中国经济2006年增速将达到10.4%。按照中国现在的经济增速，“很可能在2035年，中国就要成为比美国更大的经济体”，奥尼尔曾经大胆地预测。而中国经济的增长速度极快，早已取代英国成为世界第四大经济体。
针对中国经济2007年的走势，各方经济学家则持有不同的观点，来自国外的金融机构普遍认为中国经济高增长势头难消，恐怕很难实现“软着陆”；而来自国内的经济学家及舆论则均认为，国家宏观调控已经发挥了作用，2007年中国经济将进入平稳期。
国家发改委宏观研究院副院长陈东琪在接受采访时也提到，2007年只要能控制住增长的加速度，在调整经济内循环的同时注意协调与外部经济循环的关系，经济就不会出现冷却，更不会出现“硬着陆”。2007年的经济还会保持一个不错的增长态势。
12月7日在北京闭幕的中央经济工作会议上，2007年经济工作的部署主要围绕“又好又快”这四个字展开。虽然与过去“又快又好”提法只是顺序的差别，但却表明中央在经济工作指导方针上更加注重体现科学发展观的要求。“好”在“快”前，成为2007年经济发展的一大亮点。
股市是经济的晴雨表。中国的经济形势持续向好，企业的盈利水平上升，给国内外投资者带来了很大的投资机会。可以预见，2007年，中国股市将进入腾飞阶段，而且更加稳健。
★人民币升值
人民币升值是2006年贯穿整个中国股市的投资主线。联合证券的高级分析师吴杰认为，2007年，人民币升值依然是投资的主线。
2005年7月21日晚，中国人民银行宣布调整人民币汇率。中国股市在第二天一开盘就作出了积极的反应，沪、深两市的指数涨幅当天双双超过2%。在人民币几乎上演了“火箭式”的升值过程中，轻松突破8.0、7.9、7.83等重要心理关口的同时，股指也一路相随，几乎是毫不犹豫地赶超历史高点2245点。
华林证券研究所副所长刘勘认为，“人民币升值将对股市行情的发展产生积极而持续的影响。在人民币升值这个大背景下，国内外投资、投机性的资金大规模进入中国股市，热钱流入，资本充足，对股票资产起推升作用。”
从日本、韩国、台湾以及香港等的历史来看，在本币升值过程中创造的牛市效应，至少将极大地提振投资者的投资热情和信心。
而另一方面，人民币升值也会影响一些行业或者公司的基本面，进而影响公司的业绩，产生一波价值重估的行情。人民币升值的受益面很广，房地产、银行、机场、港口、铁路、电力、供水、有线电视、景点旅游业、矿山等以人民币计价资产的估值水平都将不断得到提升。当人民币升值时，以人民币资产计价的资产就会增值。以银行业为例，银行持有大量债权的价值上升，能大幅提高国内银行的资产价格。作为本国资产的主要经营者，人民币升值越快，银行的利润增加就更为快速。而另外一个方面来说，在人民币升值的过程中，银行自身也能从经济增长中受益，其股权资产也会提高。
2007年，人民币升值的预期将进一步增强。一些机构甚至预测2007年人民币升值趋势将达到7.5元人民币左右兑一美元的水平。可以预见，人民币升值正改变着我们的投资习惯和投资思维。
★股改完成
2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。其后，三一重工、清华同方、紫江企业、金牛能源四家公司发布股权分置改革方案，股权分置改革正式拉开序幕。
轰轰烈烈的股改进行了一年多，截至2006年12月11日，随着沪深证券交易所公布进入第61批股改程序的11家公司名单。至此，沪市未股改公司仅有51家，深市未股改公司仅有54家，共计105家。
银河证券的王来发认为，随着股改的基本完成，股市的腾飞具备了制度基础，这将大大增加国内外投资者对中国股市的信心。2007年，随着大部分非流通股解禁，在全流通时代，长期制约中国股市发展的制度性因素已经消失了，A股市场将迎来更大的发展机会。
在股市运行的制度环境发生根本性改变的同时，监管层也在努力发展制度创新，融资融券、股指期货和备兑权证等相关制度和品种的开发，金融创新也渐入佳境，市场上的投资工具也日渐丰富。加上管理层激励机制的逐步推进和改革，可以预见，2007年国内股市将快速发展。
★大扩容潮
股改后，随着企业的不断上市，国内A股的规模将会持续扩张。另一方面，随着中国人寿、中国移动等海外中国股回归A股市场，必定会导致国内A股市场急速扩张，这将为投资者带来未曾有过的投资机遇。
银河证券的王来发认为，H股等的回归，对2007年的股市而言，并不是一个利空。往年，股市的大扩容都会令市场谈之色变。但由于目前资本市场制度性的变革，扩容反而成为机构投资者认可的市场趋势。
2006年，新基金累计发行数量已接近3800亿份。这一大笔新资金源源不断地流入市场，这些新基金在建仓期，基金经理都普遍地感觉到不知道买什么股票好。随着股指的上扬，选股的成本越来越高，在这种情况下，大盘蓝筹股的配置变得不可或缺。而一批有质量、盈利能力强的企业上市，或者说，曾经到海外上市的大型优质公司回归A股市场，将给机构投资者带来更多的选择。
从海外中国股的构成来看，能源、通信和金融是三个最大的行业，海外中国股的回归会增大这些行业在国内股市的比重。总体来看，未来中国股市的行业结构会更加均衡，这将进一步降低股市的波动性和增加市场的成长性。
2007股市能走多远
既然众多机构和专家无一例外地看好2007年的中国股市。那么，2007年股市能走多远？
“如果说2006年是股市的复苏和创新年，那么2007年将会是股市的平稳发展年。虽然不会有2006年那样的单边大幅上涨行情，但股市继续走牛是肯定的。而平稳发展年的投资思路与理念注定与2006年会有所不同。”南方积极配置基金经理姜文涛对2007的股市做出了这样的评价。姜文涛的这个观点，也正是大多数机构的主流看法。
而深圳国信证券研究部综合研究所副研究员卢宗辉则认为，人民币升值导致的国际热钱效应，将主导整个2007年的股市，股指涨幅将会远超2006年。根据日本和台湾的股市经验，本地区货币的升值，对股市的推动作用是十分惊人的。
以日本为例，1985年至1989年的4年间，日元汇率平均每年上升10.4%，以日元计价的资产升值每年带来10.2%的升值收益。与此同时，大量套利游资涌入股市，日经指数轮番上涨，从1985年12月的13113点，一路攀升至1987年9月的26000点，在1989年12月29日创下日本股市的历史高点38915点。短短的四年间，日经指数年均升幅达49.27%。
台湾在20世纪80年代也受美国要求其货币升值的压力。从1985 年至1992 年台币大幅升值推动台湾股市步入了一轮为期7年的大牛市（从83年算起）。台湾股市交易额在国际股市中排名也从1987年的第7位一跃为1989年的第3位，仅次于纽约和东京。
尽管中国有特定的国情，人民币升值对中国股市的推动作用，还有待时间的验证。然而，2006年中国内地股市的涨幅与人民币升幅，跟台湾和日本的情况有异曲同工之妙。
卢宗辉根据台湾的指数弹性系数进行推算。2005年7月21日，人民币汇率升为8.11，当日上证指数为1020.63点，2006年11月27日，人民币汇率7.8402，升值3.33%，当日上证指数为2047.28点，按照4.89的弹性进行推算，汇率导致的指数上升值约为166点，股权分置等其它因素导致的指数上涨值约为1026点，两者比例大约为1：16。因此，若2007年人民币汇率在7.8402的基础上再升4%，那么将推动上证指数上升400点，加上股权分置等其它因素对指数的推动，上证指数可达4950点。
而某业内人士也表示，目前的高点当中，有新股发行计入指数造成的虚增和股改对价因素虚增的因素，但更多的专家还是对2007年的股市持乐观的态度，要想继续往上爬，适当的修正一下也将无可避免。
华林证券研究所副所长刘勘表示，如果把2006年的股市归结为狂牛，2007年的股市则可以定位为癫牛。这种疯癫状态体现在股市宽幅振荡，狂涨猛跌上。但既然长期牛市已经形成。中间的任何调整都只是牛市过程中的调整。在继续上涨之前的适当振荡回调也是不可避免的，是好事情。