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【摘 要】 利用财务报表分析企业核心竞争力不仅可以客观真实地反映企业核心竞争力的情况，而且此方法操作简单易懂，可供大众经营管理者决策参考。文章以深圳市奥拓电子股份有限公司为研究对象，采用定量的方法，基于财务报表精细分析的视角对公司核心竞争力的价值创造能力、资产运营能力、经营安全能力、企业发展能力和创新能力五大要素的相关财务指标进行定量分析，综合得出奥拓电子公司的核心竞争力情况。
【关键词】 财务报表； 精细分析； 核心竞争力
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）23-0096-04
市场的不断发展，使得企业数量越来越多，市场逐渐演变为一个高度竞争的弑杀场。在这种氛围下，企业强烈地意识到增强核心竞争力的重要性和压迫感。要想在残酷竞争中立于不败之地，就必须充分地了解企业竞争力的状况。企业的财务报表不仅反映出企业的经营状况，而且还是企业核心竞争力的外在表现。因此，对企业核心竞争力加以量化，透过财务报表中的会计数据深入分析企业核心竞争力的各要素，可以直观地反映其核心竞争力的现状。本文将财务报表分析与企业核心竞争力分析相结合，利用财务指标对企业核心竞争力进行精细分析。
一、企业核心竞争力财务指标的选取
企业核心竞争力是由许多要素整合而形成的整合性能力，其基本要素可以分为价值创造能力、资产运营能力、经营安全能力、企业发展能力和创新能力（车红娟、王林峰，2010）。
价值创造能力，即企业创造价值的能力。财务核心竞争力对企业的价值起决定性作用，它可以通过财务报表中的盈利能力来体现。所以选择分析价值创造能力的财务指标有每股收益、主营业务利润率、净资产收益率、总资产净利率。
资产运营能力，是指企业创造收入的能力，反映企业的资产营运效率和效益的好坏。资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、经营状况、管理水平等多种因素。所以选取分析资产营运能力的财务指标有总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。
经营安全能力，是分析企业核心竞争力的基础，反映企业在财务环境下日常经营活动的安全稳定程度。主要运用资产负债率、流动比率、速动比率和利息支付倍数等财务指标反映。
发展能力，是指企业在保持基本经营活动的基础上，通过自身的发展，不断扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析该能力的财务指标主要有主营业务收入平均增长率、净资产平均增长率、总资产平均增长率。
创新能力，是指企业具有一支高质素、专业化的研发队伍，支撑企业在技术上优越于竞争对手的一种能力。用企业研发经费支出及其给企业赚取的收益情况来衡量企业创新能力。该指标反映了研发成本每增加一个单位可以给企业创造多少利润。研究开发技术是企业难以替代的无形资产，所以创新能力是分析企业核心竞争力的重要表现。
二、利用财务指标对深圳奥拓电子公司核心竞争力的分析
（一）公司简介
深圳市深圳奥拓电子股份有限公司（以下简称深圳奥拓电子公司）成立于1993年，坐落于深圳市高新技术产业园，是一家主要从事LED应用产品和金融电子产品研发、设计、生产、销售及相应专业服务的企业。经过多年的发展，形成了辐射全国的营销网络与服务体系，并逐步走向国际市场。深圳奥拓电子公司的主要产品包括LED视频显示系统、LED信息发布及指标系统、电子回单系统，是国内最早一批进入LED显示领域的企业之一。公司技术力量雄厚，拥有多个专利，是中国光协LED显示应用分会副会长单位、深圳市高新技术产业协会常务理事单位，是LED应用和金融电子行业中的知名企业。
（二）企业核心竞争力价值创造能力的分析
企业核心竞争力越强，其保持创造价值的增长越大。根据深圳奥拓电子公司2011—2013年度的财务报表数据来分析说明该企业在价值创造能力上的核心竞争力，具体指标数据如表1。
从表1可以看出：深圳奥拓电子公司2011—2013年度每股收益基本保持在0.45元左右，且都高于当年的行业平均水平；从主营业务利润率这个指标可以看出2011—2013年都在增长，而且增长速度较快，在2013年该指标甚至是同行业平均值的两倍多，说明深圳奥拓电子公司有一定的盈利能力，同时说明资产利用的效果较好，成本的控制水平较高；通过总资产净利率这个指标可以看出，虽然企业盈利，但是自有资本获取收益的能力较弱；公司2011—2013年的净资产收益率表现不佳，低于行业的当期水平。综合四个指标的数据，可以分析出，深圳奥拓电子公司的盈利能力指标总体表现一般，在行业市场上的竞争优势不突出，处于中上水平。
（三）企业核心竞争力资产营运能力的分析
资产营运能力，可以反映企业的资产营运效率和效益的好坏。根据深圳奥拓电子公司2011—2013年的财务报表数字分析可说明该企业在资产运营能力上的核心竞争力，具体指标数据如表2。从表2中可以看出：深圳奥拓电子公司2011—2013年总资产周转率逐年降低，从0.59次降至为0.43次，比企业设置的标准值0.8低，表明2011—2013年该企业运用资产赚取利润的能力较低，销售能力低；从流动资产周转率这个指标可以看出指标处于下降趋势，由0.64次下降到0.51次，说明深圳奥拓电子公司的资产利用效率缓慢下降，资产在浪费中，降低了企业获利的能力。
流动资产周转率的下降，主要原因是存货的占用水平较高，浪费率高，导致了变现能力弱，该公司存货周转率由2.74次降至2.21次，低于企业标准值3次。与此同时深圳奥拓电子公司应收账款周转率由4.93次降到4.46次，这表明2011—2013年，企业收账速度也在下降，账龄变长或销售大幅度下降，资产流动性弱，坏账损失的情况可能会变高。综上所述，2011—2013年度深圳奥拓电子公司的资产运营能力表现不佳，反映出深圳奥拓电子公司的核心竞争力资产运营能力在行业市场上没有竞争优势。
【关键词】 财务报表； 精细分析； 核心竞争力
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）23-0096-04
市场的不断发展，使得企业数量越来越多，市场逐渐演变为一个高度竞争的弑杀场。在这种氛围下，企业强烈地意识到增强核心竞争力的重要性和压迫感。要想在残酷竞争中立于不败之地，就必须充分地了解企业竞争力的状况。企业的财务报表不仅反映出企业的经营状况，而且还是企业核心竞争力的外在表现。因此，对企业核心竞争力加以量化，透过财务报表中的会计数据深入分析企业核心竞争力的各要素，可以直观地反映其核心竞争力的现状。本文将财务报表分析与企业核心竞争力分析相结合，利用财务指标对企业核心竞争力进行精细分析。
一、企业核心竞争力财务指标的选取
企业核心竞争力是由许多要素整合而形成的整合性能力，其基本要素可以分为价值创造能力、资产运营能力、经营安全能力、企业发展能力和创新能力（车红娟、王林峰，2010）。
价值创造能力，即企业创造价值的能力。财务核心竞争力对企业的价值起决定性作用，它可以通过财务报表中的盈利能力来体现。所以选择分析价值创造能力的财务指标有每股收益、主营业务利润率、净资产收益率、总资产净利率。
资产运营能力，是指企业创造收入的能力，反映企业的资产营运效率和效益的好坏。资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、经营状况、管理水平等多种因素。所以选取分析资产营运能力的财务指标有总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。
经营安全能力，是分析企业核心竞争力的基础，反映企业在财务环境下日常经营活动的安全稳定程度。主要运用资产负债率、流动比率、速动比率和利息支付倍数等财务指标反映。
发展能力，是指企业在保持基本经营活动的基础上，通过自身的发展，不断扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析该能力的财务指标主要有主营业务收入平均增长率、净资产平均增长率、总资产平均增长率。
创新能力，是指企业具有一支高质素、专业化的研发队伍，支撑企业在技术上优越于竞争对手的一种能力。用企业研发经费支出及其给企业赚取的收益情况来衡量企业创新能力。该指标反映了研发成本每增加一个单位可以给企业创造多少利润。研究开发技术是企业难以替代的无形资产，所以创新能力是分析企业核心竞争力的重要表现。
二、利用财务指标对深圳奥拓电子公司核心竞争力的分析
（一）公司简介
深圳市深圳奥拓电子股份有限公司（以下简称深圳奥拓电子公司）成立于1993年，坐落于深圳市高新技术产业园，是一家主要从事LED应用产品和金融电子产品研发、设计、生产、销售及相应专业服务的企业。经过多年的发展，形成了辐射全国的营销网络与服务体系，并逐步走向国际市场。深圳奥拓电子公司的主要产品包括LED视频显示系统、LED信息发布及指标系统、电子回单系统，是国内最早一批进入LED显示领域的企业之一。公司技术力量雄厚，拥有多个专利，是中国光协LED显示应用分会副会长单位、深圳市高新技术产业协会常务理事单位，是LED应用和金融电子行业中的知名企业。
（二）企业核心竞争力价值创造能力的分析
企业核心竞争力越强，其保持创造价值的增长越大。根据深圳奥拓电子公司2011—2013年度的财务报表数据来分析说明该企业在价值创造能力上的核心竞争力，具体指标数据如表1。
从表1可以看出：深圳奥拓电子公司2011—2013年度每股收益基本保持在0.45元左右，且都高于当年的行业平均水平；从主营业务利润率这个指标可以看出2011—2013年都在增长，而且增长速度较快，在2013年该指标甚至是同行业平均值的两倍多，说明深圳奥拓电子公司有一定的盈利能力，同时说明资产利用的效果较好，成本的控制水平较高；通过总资产净利率这个指标可以看出，虽然企业盈利，但是自有资本获取收益的能力较弱；公司2011—2013年的净资产收益率表现不佳，低于行业的当期水平。综合四个指标的数据，可以分析出，深圳奥拓电子公司的盈利能力指标总体表现一般，在行业市场上的竞争优势不突出，处于中上水平。
（三）企业核心竞争力资产营运能力的分析
资产营运能力，可以反映企业的资产营运效率和效益的好坏。根据深圳奥拓电子公司2011—2013年的财务报表数字分析可说明该企业在资产运营能力上的核心竞争力，具体指标数据如表2。从表2中可以看出：深圳奥拓电子公司2011—2013年总资产周转率逐年降低，从0.59次降至为0.43次，比企业设置的标准值0.8低，表明2011—2013年该企业运用资产赚取利润的能力较低，销售能力低；从流动资产周转率这个指标可以看出指标处于下降趋势，由0.64次下降到0.51次，说明深圳奥拓电子公司的资产利用效率缓慢下降，资产在浪费中，降低了企业获利的能力。
流动资产周转率的下降，主要原因是存货的占用水平较高，浪费率高，导致了变现能力弱，该公司存货周转率由2.74次降至2.21次，低于企业标准值3次。与此同时深圳奥拓电子公司应收账款周转率由4.93次降到4.46次，这表明2011—2013年，企业收账速度也在下降，账龄变长或销售大幅度下降，资产流动性弱，坏账损失的情况可能会变高。综上所述，2011—2013年度深圳奥拓电子公司的资产运营能力表现不佳，反映出深圳奥拓电子公司的核心竞争力资产运营能力在行业市场上没有竞争优势。