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涨跌停机制是对证券的每日最高和最低成交价,或每日最高涨跌幅度进行的限制,旨在降低股市波动,提高市场效率.用带有涨跌停虚拟变量的GARCH(1,1)模型,对上海股市交易最为活跃的30支股票在涨跌停机制影响下的鞅假设和收益波动进行了实证研究.结果表明,中国股市当前10%的涨跌幅价格限制率会降低市场效率,而且不能降低市场的波动.因此,我国应取消或放宽当前的涨跌幅限制.