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近些年来,我国企业天价并购后业绩承诺兑现情况呈金玉其外败絮其中的乱象,其中盈余管理成为并购标的企业规避业绩承诺补偿义务的常见手段。本文基于2013—2017年新三板上市标的企业样本,运用逆向思维,将期望理论应用于并购重组中业绩承诺负面效应分析,研究业绩承诺制度与标的企业盈余管理的关系。实证结果显示:签订业绩承诺显著提升并购后标的企业盈余管理水平。其中,承诺的业绩增长率以及股份补偿方式作为业绩承诺的重要条款,均对并购后盈余管理水平产生明显正向影响。进一步研究发现,标的方高管股权激励强化了业绩承诺所诱发的盈余