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“你中有我、我中有你”的混业经营大金融版图正浮出水面。银行、证券公司、基金公司、期货公司、私募最终很可能会在一个篮子里拣菜。谁抢了谁的饭碗，谁动了谁的奶酪，目前还是未知数。选择做“专卖店”，还是做“百货公司”？牌照相对放松之后，这也是各金融机构马上面临选择发展道路的问题。
随着券商牌照放开预期的加强，近期券商股出现了集体疲软的走势，而这仅仅是大金融格局下的一个缩影。
“你中有我、我中有你”的混业经营大金融版图正浮出水面。银行、证券公司、基金公司、期货公司、私募最终很可能会在一个篮子里拣菜。谁抢了谁的饭碗，谁动了谁的奶酪，目前还是未知数。选择做“专卖店”，还是做“百货公司”？牌照相对放松之后，这也是各金融机构马上面临选择发展道路的问题。
当然，面对金融行业混业经营的迅速发展，原本的分业监管体系已经无法适应未来金融机构和市场的发展。改变目前金融分业监管格局、建立统一的金融监管机构已经迫在眉睫。
券商触网一触即发
2013年被称作是互联网金融元年。据媒体披露，大智慧、东方财富等IT公司都有进入证券行业的准备，正在筹备电子券商业务。此前，中登公司发布的《证券账户非现场开户实施暂行办法》已经引起证券公司的震动，而具有IT基因的软件、互联网公司如果再进入这个行业，或对行业格局造成进一步冲击。
年初，证监会主席助理张育军在“中国资本市场学院资本市场产品创新研讨班”开班仪式上的讲话重点提到了要发展互联网金融的决心。距离张育军说话3个月后，3月15日，中国证券业协会发布《证券公司开立客户账户规范的通知》，取消了现场开户的硬性规定，客户可通过见证、网上及证监会认可的其他方式开立账户。10天后，《证券账户非现场开户实施暂行办法》就颁布实施。
目前，招商证券、华泰证券、海通证券都已经被曝出在上线非现场开户系统。预计4月份，会有更多的证券公司上线这类系统。
“电子证券终于要来了。”当一家券商人士得知像大智慧、东方财富这样的软件、网络公司也要涉足券商业务的时候感叹道，“这一天迟早要来。”
可以预想，不久的将来，无论是以贷款为主的担保公司还是资本大佬藏身的私募，甚至是电商巨头都有望设立证券公司，证券业的大洗牌时代或将来临。
受前述消息影响，券商板块近期一直呈现出疲软走势，券商牌照放开果真如此可拍吗？
业内人士表示，从政策动向看，管理部门若要放开券商牌照，最优先考虑的可能是互联网企业，尤其是对门户网站发放牌照。为此，有人喊证券业“狼”来了，认为互联网证券商的进入，将对现有券商的客户攻城略地，券商的收入将进一步削弱，这不仅意味着行业冬天的来临，还将导致一大批券商消亡。
然而，前些年在新设证券营业部放开时，类似的恐慌也曾出现过。在此项政策酝酿之际，市场上也有人杞人忧天地预测，此举将加速中小券商洗牌，券业将迎来新一轮并购潮等。几年过去了，除了加速证券交易佣金进一步市场化，以及向投资者让利外，并未见有多少中小券商倒闭或被收购。相反，那些前两年新设网点过多的券商，迫于经营压力，有的甚至开始关闭或重新布局网点。
券商牌照的放开，无非是让行业回归正常的市场竞争局面，打破此前特许经营带来的相对垄断格局。而对互联网企业发放牌照，无非就是交易方式和运营方式的改变。从国外经验看，无论是美国嘉信理财证券公司开创的折扣型经纪服务商模式还是其他模式，都只是促进美国证券业差异化服务竞争格局的形成，高盛依然是高盛，大摩依然是大摩。
跨界金融流行借道
时下金融行业创新流行“借道”：证券业抢信托和银行的“饭碗”，6月以后可以发行公募基金；基金利用子公司专户等也在突破原有领域；期货业资管放开，也将触角伸到其它领域……当前各金融机构的相互渗透，合作与竞争，有能力的拓展创新边界，无实力的出借通道赚取规模。
这种“跨界”创新态势的升温，一方面是为适应投资者的全面需求，踏准各个市场运行此消彼长的节奏；另一方面，是瞄准了各个市场之间存在的套利与对冲机会。此外，在金融政策开放的大背景下，金融牌照放松，大金融概念应运而生。
而金融行业的全牌照集团军最受关注。方正集团旗下方正证券刚刚收购信托公司后，又宣布进军期货公司。方正集团副总裁李国军表示，平安以保险为龙头，中信以银行为龙头，而方正则以证券为龙头。
对于银行业而言，混业经营的步伐一天也没有停止过。继去年6月工行控股金盛人寿获得保监会批准后，农行作为五大行进军保险业的收官之作，也是增资金额最大的银保联姻，也终在去年获得监管层正式批准。自此，工行、农行、中行、建行、交行五大行的保险牌照全部落袋。
进军其他金融行业的并不仅仅是五大行，股份制银行近年来也在金融混业经营的战场上开辟新的领地，但是步伐却进度不一。
根据同花顺数据显示，已上市的16家上市银行当中，交行的金融牌照种类最多，除了银行以外，交行拥有证券、基金、保险、信托等6种金融牌照，建行、农行分别拥有5种，工行拥有4种金融牌照，此外，中行、中信银行另拥有3种金融牌照，兴业、民生、招行另控股两种金融公司，浦发银行、光大银行、南京银行各另拥有1种金融牌照，平安银行和华夏银行目前并未获得除银行外的证券、基金、保险等金融牌照。
大金融版图下的金融监管
混业经营正成为我国金融业发展新趋势，但混业经营背后的高风险却不容忽视。对于长期以“分业监管、机构监管”为基本思路的国家而言，各金融监管部门之间如何加强协调与合作，推进金融监管由机构监管向功能监管转变，直接影响到金融混业经营探索能否顺利前行。
在2013年的全国两会上，全国政协委员、华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民就提交了一份关于构建统一的金融监管机构的提案。他表示，“从我国金融已经发生深刻变化的事实和发展趋势看，金融行业的混业经营正在迅速发展，分业监管体系无法适应混业经营的金融机构和市场的发展。改变目前金融分业监管格局、建立统一的金融监管机构的任务已经迫在眉睫。”
不仅如此，随着金融产品的不断创新，相当多的金融产品都是横跨不同金融领域的。例如，有些金融产品横跨银行和保险两个金融领域；有些产品横跨银行与证券两个领域；有些产品横跨信托与证券。对于横跨不同金融领域的产品，由谁审批？由谁监管？业内人士担心各种跨业界金融产品的出现，引起金融监管责任的模糊。似乎谁都可以审批、谁都可以监管，实际上有可能导致谁也不管的监管真空或监管边际地带。
目前，我国金融机构混业经营多朝着建立金融控股公司的方向发展。混业经营不但是国际潮流，也是金融发展、深化的必然结果。美国、日本已经放弃了严格的分业管理，欧洲大陆采用的综合银行制度本质上也属于混业经营模式。而且，外国金融机构纷纷进入我国金融市场，它们通过业务创新可以比中资机构更加容易地绕过我国分业经营的管制，导致金融监管的效率大大下降。
在业内人士看来，分业监管模式适用于分业经营管理模式，混业经营模式要求采用混业监管模式，只有这样，才能够提高监管效率、降低监管成本。黄泽民则建议，为了降低监管的制度性摩擦成本，扫除监管的真空地带及业界结合部等监管盲区，有必要设立一元化的金融监管体系，从而提高监管的效率。
随着券商牌照放开预期的加强，近期券商股出现了集体疲软的走势，而这仅仅是大金融格局下的一个缩影。
“你中有我、我中有你”的混业经营大金融版图正浮出水面。银行、证券公司、基金公司、期货公司、私募最终很可能会在一个篮子里拣菜。谁抢了谁的饭碗，谁动了谁的奶酪，目前还是未知数。选择做“专卖店”，还是做“百货公司”？牌照相对放松之后，这也是各金融机构马上面临选择发展道路的问题。
当然，面对金融行业混业经营的迅速发展，原本的分业监管体系已经无法适应未来金融机构和市场的发展。改变目前金融分业监管格局、建立统一的金融监管机构已经迫在眉睫。
券商触网一触即发
2013年被称作是互联网金融元年。据媒体披露，大智慧、东方财富等IT公司都有进入证券行业的准备，正在筹备电子券商业务。此前，中登公司发布的《证券账户非现场开户实施暂行办法》已经引起证券公司的震动，而具有IT基因的软件、互联网公司如果再进入这个行业，或对行业格局造成进一步冲击。
年初，证监会主席助理张育军在“中国资本市场学院资本市场产品创新研讨班”开班仪式上的讲话重点提到了要发展互联网金融的决心。距离张育军说话3个月后，3月15日，中国证券业协会发布《证券公司开立客户账户规范的通知》，取消了现场开户的硬性规定，客户可通过见证、网上及证监会认可的其他方式开立账户。10天后，《证券账户非现场开户实施暂行办法》就颁布实施。
目前，招商证券、华泰证券、海通证券都已经被曝出在上线非现场开户系统。预计4月份，会有更多的证券公司上线这类系统。
“电子证券终于要来了。”当一家券商人士得知像大智慧、东方财富这样的软件、网络公司也要涉足券商业务的时候感叹道，“这一天迟早要来。”
可以预想，不久的将来，无论是以贷款为主的担保公司还是资本大佬藏身的私募，甚至是电商巨头都有望设立证券公司，证券业的大洗牌时代或将来临。
受前述消息影响，券商板块近期一直呈现出疲软走势，券商牌照放开果真如此可拍吗？
业内人士表示，从政策动向看，管理部门若要放开券商牌照，最优先考虑的可能是互联网企业，尤其是对门户网站发放牌照。为此，有人喊证券业“狼”来了，认为互联网证券商的进入，将对现有券商的客户攻城略地，券商的收入将进一步削弱，这不仅意味着行业冬天的来临，还将导致一大批券商消亡。
然而，前些年在新设证券营业部放开时，类似的恐慌也曾出现过。在此项政策酝酿之际，市场上也有人杞人忧天地预测，此举将加速中小券商洗牌，券业将迎来新一轮并购潮等。几年过去了，除了加速证券交易佣金进一步市场化，以及向投资者让利外，并未见有多少中小券商倒闭或被收购。相反，那些前两年新设网点过多的券商，迫于经营压力，有的甚至开始关闭或重新布局网点。
券商牌照的放开，无非是让行业回归正常的市场竞争局面，打破此前特许经营带来的相对垄断格局。而对互联网企业发放牌照，无非就是交易方式和运营方式的改变。从国外经验看，无论是美国嘉信理财证券公司开创的折扣型经纪服务商模式还是其他模式，都只是促进美国证券业差异化服务竞争格局的形成，高盛依然是高盛，大摩依然是大摩。
跨界金融流行借道
时下金融行业创新流行“借道”：证券业抢信托和银行的“饭碗”，6月以后可以发行公募基金；基金利用子公司专户等也在突破原有领域；期货业资管放开，也将触角伸到其它领域……当前各金融机构的相互渗透，合作与竞争，有能力的拓展创新边界，无实力的出借通道赚取规模。
这种“跨界”创新态势的升温，一方面是为适应投资者的全面需求，踏准各个市场运行此消彼长的节奏；另一方面，是瞄准了各个市场之间存在的套利与对冲机会。此外，在金融政策开放的大背景下，金融牌照放松，大金融概念应运而生。
而金融行业的全牌照集团军最受关注。方正集团旗下方正证券刚刚收购信托公司后，又宣布进军期货公司。方正集团副总裁李国军表示，平安以保险为龙头，中信以银行为龙头，而方正则以证券为龙头。
对于银行业而言，混业经营的步伐一天也没有停止过。继去年6月工行控股金盛人寿获得保监会批准后，农行作为五大行进军保险业的收官之作，也是增资金额最大的银保联姻，也终在去年获得监管层正式批准。自此，工行、农行、中行、建行、交行五大行的保险牌照全部落袋。
进军其他金融行业的并不仅仅是五大行，股份制银行近年来也在金融混业经营的战场上开辟新的领地，但是步伐却进度不一。
根据同花顺数据显示，已上市的16家上市银行当中，交行的金融牌照种类最多，除了银行以外，交行拥有证券、基金、保险、信托等6种金融牌照，建行、农行分别拥有5种，工行拥有4种金融牌照，此外，中行、中信银行另拥有3种金融牌照，兴业、民生、招行另控股两种金融公司，浦发银行、光大银行、南京银行各另拥有1种金融牌照，平安银行和华夏银行目前并未获得除银行外的证券、基金、保险等金融牌照。
大金融版图下的金融监管
混业经营正成为我国金融业发展新趋势，但混业经营背后的高风险却不容忽视。对于长期以“分业监管、机构监管”为基本思路的国家而言，各金融监管部门之间如何加强协调与合作，推进金融监管由机构监管向功能监管转变，直接影响到金融混业经营探索能否顺利前行。
在2013年的全国两会上，全国政协委员、华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民就提交了一份关于构建统一的金融监管机构的提案。他表示，“从我国金融已经发生深刻变化的事实和发展趋势看，金融行业的混业经营正在迅速发展，分业监管体系无法适应混业经营的金融机构和市场的发展。改变目前金融分业监管格局、建立统一的金融监管机构的任务已经迫在眉睫。”
不仅如此，随着金融产品的不断创新，相当多的金融产品都是横跨不同金融领域的。例如，有些金融产品横跨银行和保险两个金融领域；有些产品横跨银行与证券两个领域；有些产品横跨信托与证券。对于横跨不同金融领域的产品，由谁审批？由谁监管？业内人士担心各种跨业界金融产品的出现，引起金融监管责任的模糊。似乎谁都可以审批、谁都可以监管，实际上有可能导致谁也不管的监管真空或监管边际地带。
目前，我国金融机构混业经营多朝着建立金融控股公司的方向发展。混业经营不但是国际潮流，也是金融发展、深化的必然结果。美国、日本已经放弃了严格的分业管理，欧洲大陆采用的综合银行制度本质上也属于混业经营模式。而且，外国金融机构纷纷进入我国金融市场，它们通过业务创新可以比中资机构更加容易地绕过我国分业经营的管制，导致金融监管的效率大大下降。
在业内人士看来，分业监管模式适用于分业经营管理模式，混业经营模式要求采用混业监管模式，只有这样，才能够提高监管效率、降低监管成本。黄泽民则建议，为了降低监管的制度性摩擦成本，扫除监管的真空地带及业界结合部等监管盲区，有必要设立一元化的金融监管体系，从而提高监管的效率。