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【摘要】央行决定放开存款利率上限标志着我国利率市场化进入新的起点，本文研究了放开存款利率上限的必要性，概括了利率市场化的历史进程，表明了放开存款利率上限是利率市场化的必经阶段，但全面放开利率管制对商业银行和实体经济都产生了巨大冲击，面对这些问题，需要商业银行和政府共同努力，使金融体系能稳定发展。
【关键词】利率市场化 问题 对策
2015年10月24日，央行决定对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，同时增强中央银行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导机制的效率。放开存款利率上限标志着历经近20年的利率市场化改革进入了一个新的起点，这是中国金融业改革史上的一大重要里程碑，也是改革中最危险的一步，央行也是意识到这一点，才会在放开利率管制后，仍将继续公布贷款基准利率，为金融机构利率定价提供重要参考。[1]
一、放开存款利率上限的必要性和可行性
（一）必要性
放开存款利率上限之前，我国一直是银行垄断，各家商业银行无权自主定价，都必须实行央行制定的基准利率，客户无论去哪一家银行存贷款，都是同样的利率水平，没有选择权，同时由于缺乏竞争，使得金融产品相对单调，差异化并不明显，只有放开利率管制，银行才会有危机感，才能优化银行的资源配置。放开存款利率上限的管制有利于金融市场价格机制的运行，加强价格调节功能，引导资金流入到真正有资金需求的地方。我国目前处于新旧产业转换的敏感期，放开存款利率上限为其拓展了空间，有利于经济的稳定增长和结构的优化配置。[2]
（二）可行性
国内外实践表明，利率市场化的改革最好在物价下行的趋势中进行，这样存贷款的定价不易因利率管制的放松而显著上升。目前，我国经济处于下行阶段，这为放开存款利率上限提供了较好的外部条件。同时，我国放开存款利率上限的市场条件也已经成熟，我国金融机构的自主定价能力较为理性。[3]
二、利率市场化的发展历程
（一）利率频繁调整阶段
改革开放以前，共调整利率6次，存贷款利率上调1次，下调5次；改革开放以后，共调整利率25次，存贷款利率上调12次，下调13次。改革开放初期，利率调整主要是盯住物价上涨幅度，来稳定存款并限制企业对资金的过度需求，以控制通货膨胀为主，利率上调的年份也是实际利率为负和储蓄存款增幅下降的年份。通过利率政策的杠杆作用来调控经济的方式是央行控制通货膨胀的重要手段，一般用来配合直接调控工具，此时央行的调控机制还未成熟，利率的调控缺乏前瞻性。
（二）利率调控完善阶段
20世纪90年代以后，央行的调控机制开始成熟并逐渐完善，利率调整除了考虑物价之外，在宏观上还考虑了经济增长率、固定资产投资、消费和其他投资等方面的变化；在微观上还要考虑国有企业的效益、银行的经营状况和风险程度及财政收支和居民收入的增减变化等因素。特别是从1996年开始，我国形成了货币市场的短期拆借利率，利率政策调整的目标转移到了货币供应量的增长速度和结构，利率调整变得更加可控和完善。
（三）利率市场化改革取得重大进展阶段
1996年4月，央行开始以回购作为主要形式的公开市场操作，回购利率也实行市场招标的方式，形成由商业银行根据资金供求自主决定，在一定程度上可以调节商业银行对基础货币需求的作用。1996年6月，央行取消了在贷款利率上加2.88%确定同业拆借最高限的规定，双方可以根据市场的供求情况来自主确定拆借利率的水平。这些都为全面实现利率市场化奠定基础。
（四）利率市场化基本完成阶段
放开存款利率上限后，通过利率调节市场的限制放开，全面提高了市场在资源配置中的决定性作用，标志着以建立市场基准利率体系为核心的利率市场化改革进入宏微观联动的新时期和新阶段。
三、放开存款利率上限面临哪些问题
（一）商业银行利差收入下降
我国商业银行利润的主要来源还是存贷款业务，他们之间的利差是银行效率的重要体现。随着存款利率上限的放开，商业银行之间的竞争越来越激烈，银行之间为了争夺存款，一般都会提高存款利率，从而使得利差减小，影响商业银行的盈利。
（二）商业银行经营风险提高
放开存款利率上限后，一些商业银行势必会为了争夺存款将利率大幅提升，形成恶意竞争，这对一些小的商业银行无疑是一种冲击，这些恶意的同业竞争可能使一些缺乏创新能力的银行面临倒闭的风险，此时储户的存款就受到威胁。目前，我国存款保险制度尚未真正建立，当利率市场化走入这一新阶段后，理论上应当按照市场规律进行，以往的政府兜底的说法难以继续执行，因此风险进一步加大。
（三）实体经济融资成本提升
放开存款利率上限增加了银行之间的竞争压力，商业银行在推高存款利率的同时，增加了其负债成本，从而也使得贷款利率水平提高，这将进一步增加小微企业的融资成本。
四、如何进一步发展和完善利率市场化
（一）加强利率风险的管理
首先，商业银行应当建立专门的决策机构来提高利率风险的管理能力；其次，商业银行应当结合自身风险承受能力和资本充足的状况，结合市场情况，通过科学的方法制定合适的利率水平；第三，应加强市场反馈能力，利用信息技术，加强对市场的预测和分析，做到及时反馈和处理；第四，加强银行的人才培养，当发生状况时，员工能做到有效的控制利率风险。
（二）开发金融新产品，规避利率风险
金融市场能够产生较大风险，同时也能有效规避风险，商业银行可以开发出新的金融衍生工具来对冲利率风险，比如利率期货、期权等交易，在一定情况下不仅可以对冲风险，甚至可以从中获得较高收益。但是金融市场风险同样存在，因此应当加强管理，正确地使用金融衍生工具。
（三）政策助力，解决融资难问题
可以通过民间资本进行融资和建立政策性服务小微企业金融机构以从根本上解决实体经济缺乏信贷支持问题，同时应鼓励互联网金融，比如P2P、股权众筹等多种融资方式，来多方面对中小企业融资提供支持。
（四）借鉴国外经验教训
美国在1970～1986年完全实现了利率市场化，这16年主要被划分为两阶段，首先是1970～1980年属于逐渐放宽管制的起步阶段，1980～1986年属于针对国情以及考虑经济大背景的推进与完成阶段。日本、韩国等国家在采用与美国相同的这种渐进式的改革方案，分业制的金融体系不仅与这几个国家相适应，而且也适用于我国国情。相反，阿根廷和智利采用激进式的改革方案，在短期内完全放开利率管制，对金融市场产生了动荡，最终爆发金融危机，最终以失败告终。因此，我国的改革更应该追求质量，而不是单方面的追求速度。[4]
五、总结
综上，全面放开利率管制是我国经济发展的必经之路，放开存款利率上限有利也有弊，在利率市场化取得进展的同时，也存在着一些问题，这需要我们在今后的发展中不断改革和创新，积极适应市场需要，加强风险防范，促进金融体系的正常运转。
参考文献
[1]王雪玉.央行取消存款利率浮动上限[J].金融科技时代，2015，（11）：15.
[2]阎岳.央行放开存款利率上限 利率市场化改革进入新起点 [N].证券日报，2015年/10月/24日（1）.
[3]李德尚玉.央行放开利率管制 利率市场化改革基本完成[N].第一财经日报，2015年/10月/26日（1）.
[4]侯雪莹，赵庆.存款利率上限全面放开对商业银行的影响[J].内蒙古科技与经济，2015，（17）：38-40.
【关键词】利率市场化 问题 对策
2015年10月24日，央行决定对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，同时增强中央银行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导机制的效率。放开存款利率上限标志着历经近20年的利率市场化改革进入了一个新的起点，这是中国金融业改革史上的一大重要里程碑，也是改革中最危险的一步，央行也是意识到这一点，才会在放开利率管制后，仍将继续公布贷款基准利率，为金融机构利率定价提供重要参考。[1]
一、放开存款利率上限的必要性和可行性
（一）必要性
放开存款利率上限之前，我国一直是银行垄断，各家商业银行无权自主定价，都必须实行央行制定的基准利率，客户无论去哪一家银行存贷款，都是同样的利率水平，没有选择权，同时由于缺乏竞争，使得金融产品相对单调，差异化并不明显，只有放开利率管制，银行才会有危机感，才能优化银行的资源配置。放开存款利率上限的管制有利于金融市场价格机制的运行，加强价格调节功能，引导资金流入到真正有资金需求的地方。我国目前处于新旧产业转换的敏感期，放开存款利率上限为其拓展了空间，有利于经济的稳定增长和结构的优化配置。[2]
（二）可行性
国内外实践表明，利率市场化的改革最好在物价下行的趋势中进行，这样存贷款的定价不易因利率管制的放松而显著上升。目前，我国经济处于下行阶段，这为放开存款利率上限提供了较好的外部条件。同时，我国放开存款利率上限的市场条件也已经成熟，我国金融机构的自主定价能力较为理性。[3]
二、利率市场化的发展历程
（一）利率频繁调整阶段
改革开放以前，共调整利率6次，存贷款利率上调1次，下调5次；改革开放以后，共调整利率25次，存贷款利率上调12次，下调13次。改革开放初期，利率调整主要是盯住物价上涨幅度，来稳定存款并限制企业对资金的过度需求，以控制通货膨胀为主，利率上调的年份也是实际利率为负和储蓄存款增幅下降的年份。通过利率政策的杠杆作用来调控经济的方式是央行控制通货膨胀的重要手段，一般用来配合直接调控工具，此时央行的调控机制还未成熟，利率的调控缺乏前瞻性。
（二）利率调控完善阶段
20世纪90年代以后，央行的调控机制开始成熟并逐渐完善，利率调整除了考虑物价之外，在宏观上还考虑了经济增长率、固定资产投资、消费和其他投资等方面的变化；在微观上还要考虑国有企业的效益、银行的经营状况和风险程度及财政收支和居民收入的增减变化等因素。特别是从1996年开始，我国形成了货币市场的短期拆借利率，利率政策调整的目标转移到了货币供应量的增长速度和结构，利率调整变得更加可控和完善。
（三）利率市场化改革取得重大进展阶段
1996年4月，央行开始以回购作为主要形式的公开市场操作，回购利率也实行市场招标的方式，形成由商业银行根据资金供求自主决定，在一定程度上可以调节商业银行对基础货币需求的作用。1996年6月，央行取消了在贷款利率上加2.88%确定同业拆借最高限的规定，双方可以根据市场的供求情况来自主确定拆借利率的水平。这些都为全面实现利率市场化奠定基础。
（四）利率市场化基本完成阶段
放开存款利率上限后，通过利率调节市场的限制放开，全面提高了市场在资源配置中的决定性作用，标志着以建立市场基准利率体系为核心的利率市场化改革进入宏微观联动的新时期和新阶段。
三、放开存款利率上限面临哪些问题
（一）商业银行利差收入下降
我国商业银行利润的主要来源还是存贷款业务，他们之间的利差是银行效率的重要体现。随着存款利率上限的放开，商业银行之间的竞争越来越激烈，银行之间为了争夺存款，一般都会提高存款利率，从而使得利差减小，影响商业银行的盈利。
（二）商业银行经营风险提高
放开存款利率上限后，一些商业银行势必会为了争夺存款将利率大幅提升，形成恶意竞争，这对一些小的商业银行无疑是一种冲击，这些恶意的同业竞争可能使一些缺乏创新能力的银行面临倒闭的风险，此时储户的存款就受到威胁。目前，我国存款保险制度尚未真正建立，当利率市场化走入这一新阶段后，理论上应当按照市场规律进行，以往的政府兜底的说法难以继续执行，因此风险进一步加大。
（三）实体经济融资成本提升
放开存款利率上限增加了银行之间的竞争压力，商业银行在推高存款利率的同时，增加了其负债成本，从而也使得贷款利率水平提高，这将进一步增加小微企业的融资成本。
四、如何进一步发展和完善利率市场化
（一）加强利率风险的管理
首先，商业银行应当建立专门的决策机构来提高利率风险的管理能力；其次，商业银行应当结合自身风险承受能力和资本充足的状况，结合市场情况，通过科学的方法制定合适的利率水平；第三，应加强市场反馈能力，利用信息技术，加强对市场的预测和分析，做到及时反馈和处理；第四，加强银行的人才培养，当发生状况时，员工能做到有效的控制利率风险。
（二）开发金融新产品，规避利率风险
金融市场能够产生较大风险，同时也能有效规避风险，商业银行可以开发出新的金融衍生工具来对冲利率风险，比如利率期货、期权等交易，在一定情况下不仅可以对冲风险，甚至可以从中获得较高收益。但是金融市场风险同样存在，因此应当加强管理，正确地使用金融衍生工具。
（三）政策助力，解决融资难问题
可以通过民间资本进行融资和建立政策性服务小微企业金融机构以从根本上解决实体经济缺乏信贷支持问题，同时应鼓励互联网金融，比如P2P、股权众筹等多种融资方式，来多方面对中小企业融资提供支持。
（四）借鉴国外经验教训
美国在1970～1986年完全实现了利率市场化，这16年主要被划分为两阶段，首先是1970～1980年属于逐渐放宽管制的起步阶段，1980～1986年属于针对国情以及考虑经济大背景的推进与完成阶段。日本、韩国等国家在采用与美国相同的这种渐进式的改革方案，分业制的金融体系不仅与这几个国家相适应，而且也适用于我国国情。相反，阿根廷和智利采用激进式的改革方案，在短期内完全放开利率管制，对金融市场产生了动荡，最终爆发金融危机，最终以失败告终。因此，我国的改革更应该追求质量，而不是单方面的追求速度。[4]
五、总结
综上，全面放开利率管制是我国经济发展的必经之路，放开存款利率上限有利也有弊，在利率市场化取得进展的同时，也存在着一些问题，这需要我们在今后的发展中不断改革和创新，积极适应市场需要，加强风险防范，促进金融体系的正常运转。
参考文献
[1]王雪玉.央行取消存款利率浮动上限[J].金融科技时代，2015，（11）：15.
[2]阎岳.央行放开存款利率上限 利率市场化改革进入新起点 [N].证券日报，2015年/10月/24日（1）.
[3]李德尚玉.央行放开利率管制 利率市场化改革基本完成[N].第一财经日报，2015年/10月/26日（1）.
[4]侯雪莹，赵庆.存款利率上限全面放开对商业银行的影响[J].内蒙古科技与经济，2015，（17）：38-40.