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2016年定向增发融资额已经超过IPO成为A股最重要的融资方式。定价型定向增发参与者主要为上市公司原有股东、被收购公司的换股股东等,具备较长的锁定期,"内部人"优势明显。通过根据定向增发的发行日对定向增发个股前后价格时间序列进行分割并对分割后两组时间序列数据进行非参数方法的检验,可判断定向增发事件本身并未对股价的波动模式具有长远影响,从而在一定程度上判断市场并不存在较强的"内部人"效应。