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通过用美国数据对凯恩斯货币需求函数所做的实证分析，本文证实了货币需求的利率弹性在1981-2006年极弱，即在1981-2006年美国不存在流动性陷阱。通过对美国“金融海啸”以来的经济资料分析，本文认为，2007-2009年的美国经济满足只是流动性陷阱产生的第一个前提--经济衰退，而货币当局具有无限供给货币的能力、金融市场出现公众一致认为“至低”的收益率等假设均不存在。总之，在纸币制度下美国从未出现原汁原味的凯恩斯“流动性陷阱”。