首先，创新的不可预测性，意味着谁将会为什么问题提供什么答案，是很难事先判断的，投资者需要更加谨慎、更加谦虚，拓宽眼界、把握已经发生的事情可能更为重要。其次，投资者需要多做功课，了解有利于创新的组织和利益安排。
　　党的十八大的报告提出，到2020年，中国的发展要做到“科技进步对经济增长的贡献率大幅上升，进入创新型国家行列”。其背景，应是国内相当多的区域和产业，通过模仿获得的发展空间已经不大，或者是因为技术已经和国外差不多，或者是因为进一步的模仿会碰上贸易保护和“国家安全”的壁垒。在集中国内较多领先企业的资本市场，如何理解和把握创新，就变得更加重要。
　　我们认为，创新的两个特征尤其值得投资者重视。
　　其一，创新的可预测性极低。它本质上是一个发现和试错的过程，谦虚和敏锐，可能比雄心和远见更加重要。
　　其二，无数的历史事实证明，附着在既有技术和生产组织方式上的即得利益，是创新最根本的障碍。能从创新中得利，而不是好奇或者天才，是创新的最根本动力。
　　对企业，这意味着鼓励创新的利益机制、提供创新的环境，变得更为重要。适应模仿的企业，和适应“摸着石头过河”的企业，引进的人不会一样，每个人做任何决定的时候考虑的利害关系不会一样，企业的文化也不会一样。对于创新，需要问的问题是，企业的上上下下、内外环境都是否支持将资源更多投入到不确定的领域？是否用一种尝试的态度来做事情？
　　任正非的一段话可能是很好的例子。华为假设数据流量的管道会变粗，“变得像太平洋一样粗”，所以要“建个诺亚方舟把我们救一救”，设立了诺亚方舟实验室，以应对这个假设情景。但是，在与该实验室首席科学家的对话中，任正非仍然说，“这个假设是否准确，我们并不清楚。如果真的像太平洋一样粗，也许华为押对宝了。如果只有长江、黄河那么粗，那么华为公司是不是会完蛋呢？……我们现在的假设是要接受长期批判的，如果假设不对，那我们就要修正。”
　　那投资应当怎么适应这个趋势呢？首先，创新的不可预测性，意味着谁将会为什么问题提供什么答案，是很难事先判断的，投资者需要更加谨慎、更加谦虚，拓宽眼界、把握已经发生的事情可能更为重要。现在市场上人人都在问的问题，是“转型”的方向，是中国的“增长动力”。改革自然是题中自有之意，十八大报告也能提供相当多的指引。不过，除此之外，恐怕更多的功夫不能用在思考和纠结中，需要多去微观看看。
　　其次，投资者需要多做功课，了解有利于创新的组织和利益安排。从机制的角度来看创新，大概能将创新的预测看成一个概率的游戏。那么，哪些机制是有利于创新发展的？在判断机制的有效性方面，已有的研究，包括学术研究能提供多少“点子”？有利于创新的机制，应是投资者“充电”必不可少的一课。
　　（作者系博时基金宏观策略部总经理）