近期，国内Ａ股市场的急跌使得许多股票型基金跟着“跳水”。面对市场的持续震荡，基民朋友如何寻找抗跌的基金，并随着市场风格转换而调整基金投资组合，成为需要思考的一个新问题。记者就此采访了中国银行河南省分行国际金融理财师付冰冰。
　　小盘点：谁是“抗跌”英雄
　　付冰冰结合近期市场下跌中不同产品的表现进行盘点说，在外围市场疲软、市场预期流动性减弱以及房地产政策紧缩等因素影响下，近期Ａ股市场在震荡中下行，自年初以来跌幅一度超过２０％，还有单日超过５％的暴跌。而债市则表现平稳，中国债券总指数某一周还涨０．４１％。在股市下跌、债市平稳的背景下，该周股票型基金指数下跌２．１１％，配置型基金指数下跌１．５８％，债券型基金则微涨０．０４％。并且，在股票型基金普遍下跌的情形下，仍有少数逆市增长的抗跌基金。晨星数据显示，截至今年５月２１日，嘉实主题今年以来以９．６７％的收益率领跑Ａ股基金。去年一枝独秀的指数基金今年难免随波逐流的下跌命运，而债券基金则获得相对稳定的正收益。
　　看大市：市场震荡概率高
　　“近期，Ａ股维持震荡市场行情的概率还比较高。”付冰冰分析说。首先，从国内外经济的氛围和趋势看，上市企业的估值、成长性等基本面情况以及资金价格、利率、流动性趋势等没有发生大的变化。因此，Ａ股长期成长的趋势并未改变。
　　其次，以明年预期１５％左右的企业盈利增长，加上近期的市场下跌，目前的估值水平，无论从历史数据还是从中国经济的成长性来看，都已经非常具有吸引力，市场的下行空间有限。但是，从另一方面讲，希腊和其他欧洲国家的主权债务危机仍显示出外围市场还有一定的隐忧，短期内很难有单边的上涨行情，国内经济虽然持续复苏，但通胀山雨欲来，流动性紧缩的预期不断，这也限制了Ａ股向上的空间。“总体来讲，市场应该是近期盘整，中期向上。”
　　讲策略：基金调整有选择
　　面对市场的震荡行情，投资人应采取什么样的投资策略，才能兼顾避险与收益呢？
　　付冰冰提出了几点策略和建议：首先，从投资品种看，投资人应更加重视资产配置，可以选择一定比例的债券型基金，避免在市场突来的大幅下滑中蒙受较大的损失。但同时，面对未来的通胀压力，长期回报较高的股票型基金仍是投资人应选择的投资工具。而在今年的行情下，股票型基金投资的决胜点在于基金公司以及基金经理对局部性、结构性机会的把握能力上。因此，投资经验丰富、具有一定选股能力的主动型基金，相对来讲会具有更多的表现空间。
　　其次，从心理层面讲，投资人总是有“套牢”不放的心理，觉得只要持有不卖就没有真正的损失。其实，投资人损失的是其他的机会成本，与其抱着表现不佳的基金不放，不如善用转换的方式，选择改持近年来表现较好的基金，这样会有更多机会反败为胜，转亏为盈。
　　最后，从投资时机来看，投资人总是希望能准确抄底，精确逃顶，这有些过于理想化，在实际操作中是基本做不到的。事实上，市场底部不是单单一个点，而更像是一个区间，以目前来看，在市场下行空间有限的前提下，在风险得到释放后，离底部１０％的区域都是合适的投资时点。此外，对于不知如何把握时机的投资者，制定基金定投计划或者认购新基金，也是不错的策略。
　　
　　编辑／王翠萍