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摘要：美国农业信贷系统经营长期稳健，即使在金融危机爆发后它依然经受住了考验。本文从自身特点及监管的角度分析了美国农业信贷系统稳健运营的内在原因，并为完善我国农业信贷机构管理机制提供启示。
关键词：农业信贷系统 运营特色 美国
近年来，美国农业信贷系统（Farm Credit System，以下简称FCS）一直保持着良好的经营状况，即使是2008年爆发的金融危机对其影响也很有限。其良好的表现除与某些外部因素有关外，更重要的是来自内部因素，即与其成功的运营方式密不可分。
一、美国农业信贷系统概况
FCS由美国国会于1916年建立，是一个全国性的由借款人拥有的金融机构及相关服务机构所组成的网络。FCS是一个合作性组织，是美国最古老的由政府资助的金融企业，其运营情况受到美国农业信贷管理局的严格监管。到2010年12月31日止，FCS由5家FCS银行和84家协会所组成，服务于美国50个州及波多黎各的农业部门。每家银行都有自己专门负责的区域，负责向这些地区的FCS协会发放贷款，然后再由这些协会向其所辖区的符合标准的农民或农业企业发放贷款。FCS农业贷款量仅稍次于商业银行，约占美国农业贷款总量的40%。
与商业银行不同，美国农业信贷系统各机构不接受存款，而是通过其属下的联邦农业信贷银行基金公司向美国及世界各地的资本市场发行债券来募集发放贷款所需资金，这些债券是FCS各银行的连带债务，但美国政府不为这些债券担保。到目前为止，FCS只能向农村、农业从业者及农业相关产业提供贷款及相关金融服务，它的贷款对象也是其股东。FCS具有代表性的产品与服务包括农业生产贷款、农村住房抵押贷款、租赁、与信贷相关的人寿保险、农作物保险及税务规划等各类金融服务。
近年来，FCS一直在稳健经营，尽管2008年金融危机爆发后受到总体经济形势的不利影响，其个别机构的表现有所下滑，但总体而言它的净收益、资产及资本状况仍然处于较高水平，流动性仍然良好，不良贷款率仍然较低，所发放的贷款总量仍然有所增加。
二、美国农业信贷系统稳健运营的内在原因
（一）美国农业信贷系统自身特点是基础
1、合作性的组织形式促使FCS特别关注其运行的稳健性
作为合作性组织，FCS的所有权及管理权都归借款人所拥有，董事会成员由借款人选出，FCS的借款人即是它的客户，也是它的股东及管理者。在这种组织结构中，作为FCS服务对象的借款人对FCS的经营与管理有着充分的发言权，从而确保了FCS能够专注于完成它的使命，即为美国农业领域及农村地区提供可靠的资金来源。显然，为了完成这一使命，FCS就必须特别关注整个体系运行的稳健性。因此，尽管近年来金融市场上有很多高风险高回报的投资诱惑，FCS却始终采取了较为保守的投资策略，从未有意进行高风险投资，贷款标准也一直较为严格。
2、专注于所熟悉的业务领域
很多金融机构涉足于自己并不熟悉的业务领域是导致2008年金融危机的原因之一。与那些机构不同，FCS一直专注于自己非常熟悉的业务领域——农业及农村金融。自成立以来的近百年里，它始终致力于为美国农村地区及农业领域提供金融服务，与无数农民及农业企业建立了紧密的关系，在农业及农村金融领域积累了大量专业知识和丰富经验，从这个角度而言，其它信贷机构是无法与之相比的，这也为其实现稳健经营的目标奠定了良好的基础。
3、资金来源有保障
稳定的资金来源、特别是在金融市场动荡时期获取资金的能力是保障金融机构稳健运行的重要因素。FCS主要通过发行债券来获取发放贷款所需资金。由于FCS债券的信用评级很高，因此能较容易地获得债券融资。此外，还有两个因素为其能较为顺利地获取资金提供了保障：
首先是政府资助企业的性质。尽管政府并不为FCS债券担保，但市场一般还是认为政府资助企业的债券风险较低，因此，即使在金融市场动荡时期FCS也能比非政府资助金融机构更易获得资金，本次金融危机对此进行了印证。虽然危机爆发后债券融资遇到困难，FCS债券利率也比以前有所提高，但总体而言它的融资并未受到太大影响。
其次是FCS所建立的保险基金。FCS是唯一一家自己出资建立保险基金以保护债权人及时获得本息的政府资助企业。FCS各机构向该基金支付保险费，由美国政府控制的独立机构——农业信贷系统保险公司负责对基金进行管理。该基金的建立增强了FCS债券投资人的信心，从而有利于它在资本市场动荡时期获得资金。
4、FCS向借款人所提供的培训服务间接促进了FCS的稳健经营
除提供贷款，FCS还为借款人提供很多培训项目以增强他们在财务管理和生产经营方面的能力。2010年，有约71%的FCS协会提供了此类培训。FCS还经常联合大学或其它组织来共同完成培训。此外，作为政府资助企业，FCS除提供一般贷款外，还必须向处于劣势的农民（年轻农民、新农民、小型农户）提供贷款。为尽快提高他们在生产经营和财务管理方面的技能，FCS专门针对该群体推出了很多培训项目，而且为了方便学习，还推出了网上培训，必要时还会为他们减免相关费用。
这些培训服务间接促进了FCS的稳健经营，因为借款者能否及时归还本息是影响FCS运转好坏的重要因素。提供相关培训服务有助于提高借款人、特别是处于劣势的农民的经营管理能力，从而有利于FCS及时收回本息。此外，通过培训项目还可增进FCS与借款人之间的相互了解，这也有利于它顺利地开展业务活动。
（二）健全的信贷监管制度是保证
1、具有熟悉农业领域的专门监管机构
一是有专门的监管机构。美国双层多头的金融监管模式可能导致监管重叠和监管空白，这正是导致美国很多金融机构过度涉足高风险领域而未能及时得到制止，从而最终引发金融危机的原因之一。与上述监管模式不同，对FCS的监管有着独立且专业的监管机构——美国农业信贷管理局（Farm Credit Administration，以下简称FCA）。FCA创建于1933年，是美国联邦政府管辖下的独立行政机构，专门负责针对FCS制定相关法律法规及监督其执行情况，以确保FCS的稳健运行。一旦发现FCS存在问题，FCA就会立即行使权力来更正所存在的问题。 二是监管机构熟悉农业领域。经过近80年的发展，FCA积累了很多经验，拥有很多经验丰富的专业人员，对农业部门及相关领域的经营活动及其潜在风险非常熟悉。因此，一旦某个FCS机构违反了法律法规或运营安全性较差，FCA一般都能及时发现并予以纠正。
2、高效严格的风险管理措施
FCA已形成了一个严格的基于风险的监管体系，采用金融机构评级系统（简称FIRS）对FCS机构的风险进行分级。它不但评估每个机构的个体风险对该机构本身的影响，还要评估其对整个FCS体系将产生的影响。它至少每18个月对FCS各机构检查一次。此外，还会进行持续监督和临时检查，对高风险机构予以重点监管，一旦鉴别出某个FCS机构存在风险，FCA就会立即采取行动予以纠正，从而确保FCS的安全性。严格的监管使得FCS必须全面重视风险管理。尽管受金融危机影响FCS各机构的风险有所上升，但总体而言它依然具有很高的安全性和稳健性，是美国农业信贷可靠的资金来源。
除运用FIRS外，从2006年起，FCA还开始采用一套新的风险评估标准。新标准包括对信贷、利率、流动性、运营、遵守法律法规的程度、战略、声誉方面的风险评估，可用来衡量FCS风险的大小、风险管理的质量以及风险变化的方向（即增或减）。新标准与FIRS及其它信息一起来帮助FCA对FCS的稳健性进行尽可能准确的评估。
三、启示
FCS的经营管理活动已形成了一个良性循环。稳健的经营模式使其增加经济实力的同时也赢得了市场信赖，这为它获取资金，特别是在金融危机时期获取资金提供了便利。而较为稳定的资金来源又为它正常的经营活动提供了保障，使它在危机时期仍能较为稳健地运转。FCS的成功经验至少可为完善我国农业信贷管理机制提供以下启示。
（一）优化我国农村信用合作社的治理结构
就农业信贷机构而言，合作性金融有着独特的组织形式和治理结构，能够更好地控制风险和成本，因此，应完善我国农村信用合作社的管理机制。在我国，直接向农户提供贷款的主要是农村信用合作社，但是与美国同样是合作性质的FCS不同，我国的农信社所有权归属模糊，成员没有真正的发言权。如果能像FCS那样，使农信社的参与者成为真正的主人，那么就会激发他们对管理者进行监督的积极性和能动性，从而促使合作社更好地控制风险和成本，真正专注于完成为农村及农业提供金融服务的使命。
（二）信贷机构应专注于所熟悉的业务领域
金融危机中很多金融机构失败的教训及FCS的成功经验都说明了信贷机构专注于所熟悉业务领域的重要性，而农业的弱质性及高风险性决定了对农业信贷机构而言更应如此。因此，农业金融机构应专注于调查研究农业及农村领域发展状况，培养同时精通农业知识和金融知识的复合型专业人才，尽量与农户或农业企业建立紧密的关系以了解他们真实的情况和需要。
（三）建立保险基金
稳定的资金来源、特别是在危机时期获取资金的能力是保障金融机构稳健运行的重要因素之一。虽然政府应在必要时提供资金援助，但是很多研究表明政府的保障会使金融机构产生道德风险。因此，政府应尽量少地介入，应要求信贷机构建立以保护债权人利益为目的的保险基金，从而增强债权人的信心，稳定资金来源。
（四）向借款人提供必要的培训服务
应鼓励我国农业信贷机构、特别是农村信用合作社向借款人提供必要的培训服务，以增强他们在生产经营管理和财务管理方面的技能。借款者能否及时归还本息是影响信贷机构运转好坏的重要因素之一。我国农民和农村企业整体的经营管理水平还不高，尤其在农业新产品、新技术不断出现及市场不断变化的今天，提供必要的培训不但可帮助他们更有效地利用贷款、改善财务状况、提高从事农业生产经营的能力，还有利于与他们建立更紧密的关系，这些都对借款人能否及时归还本息有着重要影响。
（五）建立高效的专门监管机构
严格有效的监管可及时发现并纠正金融机构所存在的问题，防止风险蔓延。对农业信贷机构进行有效监管十分复杂，监管部门必须同时具备金融领域及农业领域的专业知识，因此，应建立专门监管农业信贷的监管机构，避免监管空白及监管重叠，培养同时精通金融知识及农业知识的复合型人才来从事监管工作。在此基础上，制定严格、更具针对性的监管措施，对风险程度较高、特别是那些对系统风险有较大影响的信贷机构加大监管力度，从而提高监管效率。
参考文献：
① Farm Credit Administration. FCA Examination Manual [DB/OL].[2012-01-08]. http://www.fca.gov/exam/exam_manual.html
② Farm Credit Administration. FCA 2010 Annual Report on the Farm Credit System [EB/OL]. [2011-11-10]. http://www.fca.gov/
reports/annual_reports.html
③ 李长健，徐丽峰．农村信用合作社监管中的问题及对策研究—以监管制度与多元主体监管为落脚点[J]．湖南工程学院学报，2010（2）
（刘芳，1972年生，天津理工大学国际工商学院讲师。研究方向：财务管理）
关键词：农业信贷系统 运营特色 美国
近年来，美国农业信贷系统（Farm Credit System，以下简称FCS）一直保持着良好的经营状况，即使是2008年爆发的金融危机对其影响也很有限。其良好的表现除与某些外部因素有关外，更重要的是来自内部因素，即与其成功的运营方式密不可分。
一、美国农业信贷系统概况
FCS由美国国会于1916年建立，是一个全国性的由借款人拥有的金融机构及相关服务机构所组成的网络。FCS是一个合作性组织，是美国最古老的由政府资助的金融企业，其运营情况受到美国农业信贷管理局的严格监管。到2010年12月31日止，FCS由5家FCS银行和84家协会所组成，服务于美国50个州及波多黎各的农业部门。每家银行都有自己专门负责的区域，负责向这些地区的FCS协会发放贷款，然后再由这些协会向其所辖区的符合标准的农民或农业企业发放贷款。FCS农业贷款量仅稍次于商业银行，约占美国农业贷款总量的40%。
与商业银行不同，美国农业信贷系统各机构不接受存款，而是通过其属下的联邦农业信贷银行基金公司向美国及世界各地的资本市场发行债券来募集发放贷款所需资金，这些债券是FCS各银行的连带债务，但美国政府不为这些债券担保。到目前为止，FCS只能向农村、农业从业者及农业相关产业提供贷款及相关金融服务，它的贷款对象也是其股东。FCS具有代表性的产品与服务包括农业生产贷款、农村住房抵押贷款、租赁、与信贷相关的人寿保险、农作物保险及税务规划等各类金融服务。
近年来，FCS一直在稳健经营，尽管2008年金融危机爆发后受到总体经济形势的不利影响，其个别机构的表现有所下滑，但总体而言它的净收益、资产及资本状况仍然处于较高水平，流动性仍然良好，不良贷款率仍然较低，所发放的贷款总量仍然有所增加。
二、美国农业信贷系统稳健运营的内在原因
（一）美国农业信贷系统自身特点是基础
1、合作性的组织形式促使FCS特别关注其运行的稳健性
作为合作性组织，FCS的所有权及管理权都归借款人所拥有，董事会成员由借款人选出，FCS的借款人即是它的客户，也是它的股东及管理者。在这种组织结构中，作为FCS服务对象的借款人对FCS的经营与管理有着充分的发言权，从而确保了FCS能够专注于完成它的使命，即为美国农业领域及农村地区提供可靠的资金来源。显然，为了完成这一使命，FCS就必须特别关注整个体系运行的稳健性。因此，尽管近年来金融市场上有很多高风险高回报的投资诱惑，FCS却始终采取了较为保守的投资策略，从未有意进行高风险投资，贷款标准也一直较为严格。
2、专注于所熟悉的业务领域
很多金融机构涉足于自己并不熟悉的业务领域是导致2008年金融危机的原因之一。与那些机构不同，FCS一直专注于自己非常熟悉的业务领域——农业及农村金融。自成立以来的近百年里，它始终致力于为美国农村地区及农业领域提供金融服务，与无数农民及农业企业建立了紧密的关系，在农业及农村金融领域积累了大量专业知识和丰富经验，从这个角度而言，其它信贷机构是无法与之相比的，这也为其实现稳健经营的目标奠定了良好的基础。
3、资金来源有保障
稳定的资金来源、特别是在金融市场动荡时期获取资金的能力是保障金融机构稳健运行的重要因素。FCS主要通过发行债券来获取发放贷款所需资金。由于FCS债券的信用评级很高，因此能较容易地获得债券融资。此外，还有两个因素为其能较为顺利地获取资金提供了保障：
首先是政府资助企业的性质。尽管政府并不为FCS债券担保，但市场一般还是认为政府资助企业的债券风险较低，因此，即使在金融市场动荡时期FCS也能比非政府资助金融机构更易获得资金，本次金融危机对此进行了印证。虽然危机爆发后债券融资遇到困难，FCS债券利率也比以前有所提高，但总体而言它的融资并未受到太大影响。
其次是FCS所建立的保险基金。FCS是唯一一家自己出资建立保险基金以保护债权人及时获得本息的政府资助企业。FCS各机构向该基金支付保险费，由美国政府控制的独立机构——农业信贷系统保险公司负责对基金进行管理。该基金的建立增强了FCS债券投资人的信心，从而有利于它在资本市场动荡时期获得资金。
4、FCS向借款人所提供的培训服务间接促进了FCS的稳健经营
除提供贷款，FCS还为借款人提供很多培训项目以增强他们在财务管理和生产经营方面的能力。2010年，有约71%的FCS协会提供了此类培训。FCS还经常联合大学或其它组织来共同完成培训。此外，作为政府资助企业，FCS除提供一般贷款外，还必须向处于劣势的农民（年轻农民、新农民、小型农户）提供贷款。为尽快提高他们在生产经营和财务管理方面的技能，FCS专门针对该群体推出了很多培训项目，而且为了方便学习，还推出了网上培训，必要时还会为他们减免相关费用。
这些培训服务间接促进了FCS的稳健经营，因为借款者能否及时归还本息是影响FCS运转好坏的重要因素。提供相关培训服务有助于提高借款人、特别是处于劣势的农民的经营管理能力，从而有利于FCS及时收回本息。此外，通过培训项目还可增进FCS与借款人之间的相互了解，这也有利于它顺利地开展业务活动。
（二）健全的信贷监管制度是保证
1、具有熟悉农业领域的专门监管机构
一是有专门的监管机构。美国双层多头的金融监管模式可能导致监管重叠和监管空白，这正是导致美国很多金融机构过度涉足高风险领域而未能及时得到制止，从而最终引发金融危机的原因之一。与上述监管模式不同，对FCS的监管有着独立且专业的监管机构——美国农业信贷管理局（Farm Credit Administration，以下简称FCA）。FCA创建于1933年，是美国联邦政府管辖下的独立行政机构，专门负责针对FCS制定相关法律法规及监督其执行情况，以确保FCS的稳健运行。一旦发现FCS存在问题，FCA就会立即行使权力来更正所存在的问题。 二是监管机构熟悉农业领域。经过近80年的发展，FCA积累了很多经验，拥有很多经验丰富的专业人员，对农业部门及相关领域的经营活动及其潜在风险非常熟悉。因此，一旦某个FCS机构违反了法律法规或运营安全性较差，FCA一般都能及时发现并予以纠正。
2、高效严格的风险管理措施
FCA已形成了一个严格的基于风险的监管体系，采用金融机构评级系统（简称FIRS）对FCS机构的风险进行分级。它不但评估每个机构的个体风险对该机构本身的影响，还要评估其对整个FCS体系将产生的影响。它至少每18个月对FCS各机构检查一次。此外，还会进行持续监督和临时检查，对高风险机构予以重点监管，一旦鉴别出某个FCS机构存在风险，FCA就会立即采取行动予以纠正，从而确保FCS的安全性。严格的监管使得FCS必须全面重视风险管理。尽管受金融危机影响FCS各机构的风险有所上升，但总体而言它依然具有很高的安全性和稳健性，是美国农业信贷可靠的资金来源。
除运用FIRS外，从2006年起，FCA还开始采用一套新的风险评估标准。新标准包括对信贷、利率、流动性、运营、遵守法律法规的程度、战略、声誉方面的风险评估，可用来衡量FCS风险的大小、风险管理的质量以及风险变化的方向（即增或减）。新标准与FIRS及其它信息一起来帮助FCA对FCS的稳健性进行尽可能准确的评估。
三、启示
FCS的经营管理活动已形成了一个良性循环。稳健的经营模式使其增加经济实力的同时也赢得了市场信赖，这为它获取资金，特别是在金融危机时期获取资金提供了便利。而较为稳定的资金来源又为它正常的经营活动提供了保障，使它在危机时期仍能较为稳健地运转。FCS的成功经验至少可为完善我国农业信贷管理机制提供以下启示。
（一）优化我国农村信用合作社的治理结构
就农业信贷机构而言，合作性金融有着独特的组织形式和治理结构，能够更好地控制风险和成本，因此，应完善我国农村信用合作社的管理机制。在我国，直接向农户提供贷款的主要是农村信用合作社，但是与美国同样是合作性质的FCS不同，我国的农信社所有权归属模糊，成员没有真正的发言权。如果能像FCS那样，使农信社的参与者成为真正的主人，那么就会激发他们对管理者进行监督的积极性和能动性，从而促使合作社更好地控制风险和成本，真正专注于完成为农村及农业提供金融服务的使命。
（二）信贷机构应专注于所熟悉的业务领域
金融危机中很多金融机构失败的教训及FCS的成功经验都说明了信贷机构专注于所熟悉业务领域的重要性，而农业的弱质性及高风险性决定了对农业信贷机构而言更应如此。因此，农业金融机构应专注于调查研究农业及农村领域发展状况，培养同时精通农业知识和金融知识的复合型专业人才，尽量与农户或农业企业建立紧密的关系以了解他们真实的情况和需要。
（三）建立保险基金
稳定的资金来源、特别是在危机时期获取资金的能力是保障金融机构稳健运行的重要因素之一。虽然政府应在必要时提供资金援助，但是很多研究表明政府的保障会使金融机构产生道德风险。因此，政府应尽量少地介入，应要求信贷机构建立以保护债权人利益为目的的保险基金，从而增强债权人的信心，稳定资金来源。
（四）向借款人提供必要的培训服务
应鼓励我国农业信贷机构、特别是农村信用合作社向借款人提供必要的培训服务，以增强他们在生产经营管理和财务管理方面的技能。借款者能否及时归还本息是影响信贷机构运转好坏的重要因素之一。我国农民和农村企业整体的经营管理水平还不高，尤其在农业新产品、新技术不断出现及市场不断变化的今天，提供必要的培训不但可帮助他们更有效地利用贷款、改善财务状况、提高从事农业生产经营的能力，还有利于与他们建立更紧密的关系，这些都对借款人能否及时归还本息有着重要影响。
（五）建立高效的专门监管机构
严格有效的监管可及时发现并纠正金融机构所存在的问题，防止风险蔓延。对农业信贷机构进行有效监管十分复杂，监管部门必须同时具备金融领域及农业领域的专业知识，因此，应建立专门监管农业信贷的监管机构，避免监管空白及监管重叠，培养同时精通金融知识及农业知识的复合型人才来从事监管工作。在此基础上，制定严格、更具针对性的监管措施，对风险程度较高、特别是那些对系统风险有较大影响的信贷机构加大监管力度，从而提高监管效率。
参考文献：
① Farm Credit Administration. FCA Examination Manual [DB/OL].[2012-01-08]. http://www.fca.gov/exam/exam_manual.html
② Farm Credit Administration. FCA 2010 Annual Report on the Farm Credit System [EB/OL]. [2011-11-10]. http://www.fca.gov/
reports/annual_reports.html
③ 李长健，徐丽峰．农村信用合作社监管中的问题及对策研究—以监管制度与多元主体监管为落脚点[J]．湖南工程学院学报，2010（2）
（刘芳，1972年生，天津理工大学国际工商学院讲师。研究方向：财务管理）