货币政策的非对称性和有效性是货币政策领域的重要研究主题,也是政府关注的焦点。根据我国货币政策特征,本文首先借助LSTVAR模型分析货币政策非对称效应。研究发现,在低增长状态下,信贷正负冲击的产出效应和利率正负冲击的价格效应都具有显著非对称性;在高增长状态下,利率和信贷的正负冲击对产出具有显著非对称效应,货币、利率和信贷的正负冲击对价格皆具有显著非对称效应;在正向冲击方面,货币和信贷的产出效应以及利率和信贷的价格效应在不同经济状态下具有显著非对称性;在负向冲击方面,信贷的产出效应和价格效应都具有较明显非对称性。而且,低增长状态下,信贷的产出扩张效应和货币、信贷的价格扩张效应较强;高增长状态下,货币的产出紧缩效应和货币、信贷的价格紧缩效应较强。其次,本文借助LSTVAR模型估计结果从工具选择角度分析货币政策有效性,并提出相应的政策建议。