2011年3月11日中午日本东部海域发生里氏9.0级地震，而更严重的是福岛核电站机组相继发生爆炸更让全球笼罩在“核恐慌”之中；地震引发的金融恐慌弥漫全球，日经225指数两天下挫超20%，国内股市、沪胶、郑棉、连塑均出现较大幅度杀跌。恐慌过后市场终归平静，市场焦点将转向灾区重建，面对本已内债高筑的财政和政府，且在全球市场也只是刚刚开始自金融危机后缓慢复苏之时，日本的重建之路可谓任重道远！笔者认为，灾后重建主导下的日本当局政策取向将对未来几年的汇市格局产生重大影响，重建诉求弱势日元，由此推升美元走强，而强势美元则将打压全球商品的乐观情绪，特别在短期内利空效应较大。主要理由有三。
　　首先，重建需要弱势日元支持。基于本次地震海啸造成的巨大创伤，民众信心重塑，家园与经济重建都将是耗资巨大的工程。日本是一个出口导向型国家，弱势日元有利于出口，更有利于其经济恢复和增长。在重大灾难面前，对本已长期停滞不前的国内经济，日本政府选择弱势日元政策是大概率事件。
　　其次，货币升值存在“国家意志”式的目标值，美元/日元汇率在80.0一线应是日本当局的容忍极限。此极限汇率既是历史的最低点区域，1995年1月17日神户地震后日元在三个月内飙升至79.6并止跌反弹，同时，日本当局在此价位也表现出极强的干预冲动，在2010年9月15日，日本财政部和央行曾出手千亿日元进行汇市干预以阻止日元的持续升势，但无疾而终，因为其行动并没有得到欧美的声援，特别其时美国尚处于经济复苏未稳失业率高企时期，弱势美元正大行其道。所以，笔者认为，美元兑日元在当前汇价80.0-83.0之间会获得非常强的支撑，即使避险需求和资金回流导致日元短暂走强，但预计后市下跌空间有限，无法重演1995年地震后先强后弱的走势，因为前后日本经济状况不可同日而语。例如，1月17日早盘美元/日元快速杀跌至76.46后立即反弹至80附近表明下方支撑明显。
　　最后，在未来一段时期美元走强势在必然。其一，美国政府配合弱势日元诉求，美元存在“被动型”上涨可能，因为美国不可能无视亚洲最亲密盟友的困境，定会出手相助。实际上，3月16日最新的美联储议息会议声明已作出相应变化，其对美国经济更趋乐观，并警告因原油和食品价格大幅上涨带来的通胀风险，此或意在引导市场预期并为后期加息埋下伏笔。其二，自去年底以来，美国公布的众多经济数据和就业数据连续好转，表明其经济初步走入正常轨道，持续上升的经济将是强势美元的最强保障。其三，弱势美元政策已导致全球通胀，特别是在新兴市场和东亚国家，怨声载道并指责美国；在美联储QE2行将到期的时候，美国当局或将调整政策以响应他国诉求。最后，希腊、西班牙和葡萄牙等国家的主权债务评级再遭下调，欧债危机大有重燃之势，进而拖累欧元，拉动美元上涨。
　　笔者认为，汇率是国际间相互诉求和妥协的结果；在避险需求推动下的日元升值过后，必将回到政府主导下的贬值之旅，有望中长期贬值2-3年，这不仅是国家意志的体现，更有流动性泛滥、套息交易等市场因素推动；与此同时，美元也将在“被动”和“主动”因素的推动下迎来强势回归，中长期走强或可预期。这将对在后金融危机时代受流动性推动下的股市和商品牛市带来深远影响，可能迎来真正的中级调整行情；实际上，自今年2月以来，金属、橡胶和化工期货商品已经暂停上涨的脚步出现下跌走势，美元弱势而商品下行这种背离已经反映了市场的这种预期，故一旦美元真正走强，商品和股市步入中长期调整在所难免，特别对国内市场来说，在经济降速，宏观调控持续的情况下，这种结果出现的概率更大，所以，在此建议投资者务必保持警觉和提前采取对策。