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通过中美小麦期货价格的直接对比，价格收益的对比，运用了GARCH（1，1）模型研究了波动的特征。验证了中国小麦期货市场还不够成熟。郑州小麦期货市场还需要进一步发展与完善，才能在我国粮改中发挥应有的作用。对比研究表明：效率高的美国小麦期货市场，价格收益率的波动持续性强，更好的发挥了期货市场转移风险的功能。扎实做好期货市场的基础工作，切实为投资者服务，进一步加强投资者教育，是我国发展期货市场的根本措施。