【摘 要】
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本文选取我国2008—2019年制造业上市公司的数据,研究了制造业企业金融化的动因以及金融化对债务风险的影响。结果表明:(1)制造业企业金融化呈现上升趋势,部分企业甚至出现了过度金融化;(2)我国制造业企业金融化的动因之一是资本套利;(3)我国制造业企业金融化与债务风险之间呈显著的正相关关系,即制造业企业金融化程度越高,其面临的债务风险就越大;(4)在宽松的货币政策下以及在国有制造业企业和高融资约束企业中,企业金融化对债务风险的影响更大;(5)在金融控股企业中,制造业企业金融化对债务风险的影响更大。
【基金项目】
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国家社科基金后期资助项目(20FJYB003)。
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本文选取我国2008—2019年制造业上市公司的数据,研究了制造业企业金融化的动因以及金融化对债务风险的影响。结果表明:(1)制造业企业金融化呈现上升趋势,部分企业甚至出现了过度金融化;(2)我国制造业企业金融化的动因之一是资本套利;(3)我国制造业企业金融化与债务风险之间呈显著的正相关关系,即制造业企业金融化程度越高,其面临的债务风险就越大;(4)在宽松的货币政策下以及在国有制造业企业和高融资约束企业中,企业金融化对债务风险的影响更大;(5)在金融控股企业中,制造业企业金融化对债务风险的影响更大。
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