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本文选取2012—2017年我国沪深上市公司的数据,以外部审计监督作为切入视角,研究管理层权力与过度投资的关系以及审计监督对管理层权力与过度投资关系的影响。研究发现:上市公司管理层权力越大,越容易导致严重的过度投资;审计作为外部治理和监督机制,能够缓解代理问题,从而抑制过度投资;审计监督对于管理层权力与过度投资的显著正向关系具有抑制作用。进一步分析表明,审计监督对管理层权力与过度投资关系的抑制作用在不同股权性质的企业存在显著差异,国企中审计的监督作用明显高于非国企。