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在分众创立的第八个年头,江南春用贱卖好耶的方式,宣布了对过去几年疯狂扩张的告别。瘦身后的分众,江南春能否让其重振雄风?
在全国一片拆除广告牌的风潮中,江南春也不得不拆掉他曾巨资购买、号称中国最大的专业网络广告公司的好耶。
拆掉好耶,如同搬掉了江南春梦想中的一堵墙,“媒体帝国”中的最后一块砖。至此,他曾经宣称要打造的“中国最大的数字媒体集团”只剩下了他赖以发家的在楼宇、框架、卖场三大主营业务。
几年前疯狂圈地,而今却又疯狂瘦身,不惜贱卖好耶,是什么让江南春痛下杀手呢?
贱卖好耶
当初江南春用收购聚众的方式,赶在好耶IPO之前,重金买下它,打的如意算盘是进军互联网广告市场,编织“媒体帝国”的战略蓝图;而今卖掉好耶,江南春却只能重操旧业,聚焦传统主营业务。那么这一买一卖好耶,给分众到底带来了什么呢?
最明显的莫过于账面亏损。2007年3月,分众是在一片颂扬声中,用7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒股票收购好耶的。好耶前CEO、现大旗董事长王定标当时表示,“这是一件大好事,分众拿到了一把打开互联网广告市场的金钥匙”。收购好耶的消息公布后,纳斯达克分众传媒股价应声上涨5.74%。
得到了资本市场的祝福,并非就一定是成功的买卖。为了尽快剥离好耶,今年3月,好耶管理层MBO,共出资1330万美元收购好耶38%的股份。7月30日,银湖投资集团支付1.24亿美元,收购分众传媒所持好耶网络62%的股权。只是两者相加比起最初的收购价来说,分众传媒依然累计损失达1亿多美元。
其次,好耶的营收并没有取得实质性的突破,没有实现再造一个分众的梦想。在年初,业内一直盛传,如果好耶发展顺利,江南春可以将好耶分拆出来IPO,单独在纳斯达克上市。但最终却曝出分众出售好耶的消息。
江南春之所以选择放弃IPO而出售好耶,主要是因为分众与好耶并没有实现有效整合。一方面,分众自从与新浪联合失败后,就没能在互联网市场占据一席之地,难以为好耶的发展创造良好的扩张平台,互联网广告自然也难以跻身分众的核心业务;另一方面,好耶虽说依然占据行业内老大地位,但经营业绩却不甚理想,毛利率逐年大幅下滑,被寄予厚望的互联网广告并没有创造出之前楼宇广告的奇迹,对分众整体的收益贡献并不高。尽管互联网广告市场潜力巨大,但其市场份额并不像分众曾经收购的平面媒体框架传媒、卖场广告玺诚传媒那样集中。因此在收购好耶之后,分众并没有达到对互联网广告市场预料中的控制。
强强联合,却不能发挥协同效应,江南春只好痛下杀手。况且这已不是江南春第一次对自身业务开刀了,在这之前,他早已在为过去的“帝国扩张”赎罪。
帝国梦碎
江南春无疑是一个充满想象力的企业家。在大学时期,他曾是文学社社长,有着天马行空的思维和大开大合的战略构想,但这种思维与构想在与分众传媒上市和手握大量现金相结合时,却就再也刹不住车,直到撞上南墙!
2005年7月14日,当江南春敲响美国纳斯达克开市钟声的那一刻,作为中国第一个在美国上市的纯广告传媒公司,分众传媒一举成为当时中国在纳斯达克市场最大的IPO,融资规模创下近1.8亿美元的纪录,市值高达7.7亿美元。纳斯达克这样描述分众:“中国户外视频广告市场的领导者”。有人更预言:“分众传媒在纳斯达克的上市,标志着中国广告行业进入分众时代。”投行不断地给出“买进”、“增持”评价。
当时的江南春无疑是意气风发的,但也是清醒的。分众的商业模式本身并没有太多的技术含金量,提高进入门槛最重要的是快速圈地,垄断资源,而前提是需要大量的资金,此时分众最不缺的恰恰是资金。
于是,上市之后,短短两年半时间,分众传媒携巨资收购近60家大大小小的广告公司,包括框架传媒、聚众、凯威点告(分众无线前身)好耶、玺诚在内,业务范围从框架媒介、楼宇视频媒体,到手机广告、影院广告、互联网广告……分众传媒几乎做到了无缝覆盖。
这两年是江南春最得意的时期,他对资本市场产生了迷恋,“约他们谈谈价钱”,这是江南春当时的口头禅。经过一系列并购之后,江南春曾经得意洋洋地宣称“再也没有让分众寝食难安的公司了”。梦想中“中国最大的数字媒体集团”俨然成型,公司股价顺势蹿升到42美元,2008年初,分众更是以超过80亿美元的市值成为了纳斯达克市值第一的中国概念股。
2008年3月5日,江南春在志得意满时高调地宣布急流勇退,任命谭智为CEO,而自己却只担任董事局主席,希望腾出50%的精力思考大方向。
在所有人都以为大局已定,分众传媒只要沿着江南春的“媒体帝国”的规划即可高枕无忧时,接下来的两年时间,分众传媒像是走了背运。
10天后,2008年央视“3·15”晚会上,央视连篇累牍地报道分众无线业务隐含的商业伦理危机,致使分众花1亿美元打造的无线业务被关停,同时还影响了分众欲借奥运冲击无线网络广告的战略;2007年,抢在IPO之前以1.68亿美元重金收购的玺诚传媒,结果却在2008年第四季度不得不计提“重组”减损支出两亿美元;再加上LCD的大面积停播、与新浪联合的失败,以及把全世界都拖下水的金融危机,2009年初,分众传媒的股价跌落至4.8美元。
短短一年时间,分众传媒就在金融风暴的洗涤下,失去了昔日的光彩,不得不为江南春当年疯狂的版图扩张买单。
2009年1月,江南春再次复出,与上市后的疯狂并购不同,这次他的主要任务变成了尽快出售与三大主业不相关的业务。
不知道淡出大众视线的江南春都干了些什么、想了些什么?重新回归的江南春这一次再也没谈什么“数字媒体集团”了,也不再想打造什么“媒体帝国”,他的口头禅变成了“价值观”。
在反思过往时,江南春承认,收购凯威点告公司手机广告业务时只考虑盈利性,但却缺乏是非观和道德判断。对经济周期的毫无察觉,以及从楼宇广告到生活圈媒体再到数字化媒体平台都是“没有价值观”的扩张。面对股东,江南春现在说的不再是那个100%以上增长的故事。“我觉得分众不再想成为什么广告帝国,分众要成为一个持续、稳定、健康成长的公司。”
江南春沉静下来了,但这种沉静是以大量失败的收购为代价的。幸运的是,复出后,他义无反顾的大收缩,为分众重新出发找准了方向。经此挫折,江南春也许真正从感性的诗人转型为成熟理性的企业家了!■
[编辑 陈建光]
E-mail:chinacbr@vip.163.com
在全国一片拆除广告牌的风潮中,江南春也不得不拆掉他曾巨资购买、号称中国最大的专业网络广告公司的好耶。
拆掉好耶,如同搬掉了江南春梦想中的一堵墙,“媒体帝国”中的最后一块砖。至此,他曾经宣称要打造的“中国最大的数字媒体集团”只剩下了他赖以发家的在楼宇、框架、卖场三大主营业务。
几年前疯狂圈地,而今却又疯狂瘦身,不惜贱卖好耶,是什么让江南春痛下杀手呢?
贱卖好耶
当初江南春用收购聚众的方式,赶在好耶IPO之前,重金买下它,打的如意算盘是进军互联网广告市场,编织“媒体帝国”的战略蓝图;而今卖掉好耶,江南春却只能重操旧业,聚焦传统主营业务。那么这一买一卖好耶,给分众到底带来了什么呢?
最明显的莫过于账面亏损。2007年3月,分众是在一片颂扬声中,用7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒股票收购好耶的。好耶前CEO、现大旗董事长王定标当时表示,“这是一件大好事,分众拿到了一把打开互联网广告市场的金钥匙”。收购好耶的消息公布后,纳斯达克分众传媒股价应声上涨5.74%。
得到了资本市场的祝福,并非就一定是成功的买卖。为了尽快剥离好耶,今年3月,好耶管理层MBO,共出资1330万美元收购好耶38%的股份。7月30日,银湖投资集团支付1.24亿美元,收购分众传媒所持好耶网络62%的股权。只是两者相加比起最初的收购价来说,分众传媒依然累计损失达1亿多美元。
其次,好耶的营收并没有取得实质性的突破,没有实现再造一个分众的梦想。在年初,业内一直盛传,如果好耶发展顺利,江南春可以将好耶分拆出来IPO,单独在纳斯达克上市。但最终却曝出分众出售好耶的消息。
江南春之所以选择放弃IPO而出售好耶,主要是因为分众与好耶并没有实现有效整合。一方面,分众自从与新浪联合失败后,就没能在互联网市场占据一席之地,难以为好耶的发展创造良好的扩张平台,互联网广告自然也难以跻身分众的核心业务;另一方面,好耶虽说依然占据行业内老大地位,但经营业绩却不甚理想,毛利率逐年大幅下滑,被寄予厚望的互联网广告并没有创造出之前楼宇广告的奇迹,对分众整体的收益贡献并不高。尽管互联网广告市场潜力巨大,但其市场份额并不像分众曾经收购的平面媒体框架传媒、卖场广告玺诚传媒那样集中。因此在收购好耶之后,分众并没有达到对互联网广告市场预料中的控制。
强强联合,却不能发挥协同效应,江南春只好痛下杀手。况且这已不是江南春第一次对自身业务开刀了,在这之前,他早已在为过去的“帝国扩张”赎罪。
帝国梦碎
江南春无疑是一个充满想象力的企业家。在大学时期,他曾是文学社社长,有着天马行空的思维和大开大合的战略构想,但这种思维与构想在与分众传媒上市和手握大量现金相结合时,却就再也刹不住车,直到撞上南墙!
2005年7月14日,当江南春敲响美国纳斯达克开市钟声的那一刻,作为中国第一个在美国上市的纯广告传媒公司,分众传媒一举成为当时中国在纳斯达克市场最大的IPO,融资规模创下近1.8亿美元的纪录,市值高达7.7亿美元。纳斯达克这样描述分众:“中国户外视频广告市场的领导者”。有人更预言:“分众传媒在纳斯达克的上市,标志着中国广告行业进入分众时代。”投行不断地给出“买进”、“增持”评价。
当时的江南春无疑是意气风发的,但也是清醒的。分众的商业模式本身并没有太多的技术含金量,提高进入门槛最重要的是快速圈地,垄断资源,而前提是需要大量的资金,此时分众最不缺的恰恰是资金。
于是,上市之后,短短两年半时间,分众传媒携巨资收购近60家大大小小的广告公司,包括框架传媒、聚众、凯威点告(分众无线前身)好耶、玺诚在内,业务范围从框架媒介、楼宇视频媒体,到手机广告、影院广告、互联网广告……分众传媒几乎做到了无缝覆盖。
这两年是江南春最得意的时期,他对资本市场产生了迷恋,“约他们谈谈价钱”,这是江南春当时的口头禅。经过一系列并购之后,江南春曾经得意洋洋地宣称“再也没有让分众寝食难安的公司了”。梦想中“中国最大的数字媒体集团”俨然成型,公司股价顺势蹿升到42美元,2008年初,分众更是以超过80亿美元的市值成为了纳斯达克市值第一的中国概念股。
2008年3月5日,江南春在志得意满时高调地宣布急流勇退,任命谭智为CEO,而自己却只担任董事局主席,希望腾出50%的精力思考大方向。
在所有人都以为大局已定,分众传媒只要沿着江南春的“媒体帝国”的规划即可高枕无忧时,接下来的两年时间,分众传媒像是走了背运。
10天后,2008年央视“3·15”晚会上,央视连篇累牍地报道分众无线业务隐含的商业伦理危机,致使分众花1亿美元打造的无线业务被关停,同时还影响了分众欲借奥运冲击无线网络广告的战略;2007年,抢在IPO之前以1.68亿美元重金收购的玺诚传媒,结果却在2008年第四季度不得不计提“重组”减损支出两亿美元;再加上LCD的大面积停播、与新浪联合的失败,以及把全世界都拖下水的金融危机,2009年初,分众传媒的股价跌落至4.8美元。
短短一年时间,分众传媒就在金融风暴的洗涤下,失去了昔日的光彩,不得不为江南春当年疯狂的版图扩张买单。
2009年1月,江南春再次复出,与上市后的疯狂并购不同,这次他的主要任务变成了尽快出售与三大主业不相关的业务。
不知道淡出大众视线的江南春都干了些什么、想了些什么?重新回归的江南春这一次再也没谈什么“数字媒体集团”了,也不再想打造什么“媒体帝国”,他的口头禅变成了“价值观”。
在反思过往时,江南春承认,收购凯威点告公司手机广告业务时只考虑盈利性,但却缺乏是非观和道德判断。对经济周期的毫无察觉,以及从楼宇广告到生活圈媒体再到数字化媒体平台都是“没有价值观”的扩张。面对股东,江南春现在说的不再是那个100%以上增长的故事。“我觉得分众不再想成为什么广告帝国,分众要成为一个持续、稳定、健康成长的公司。”
江南春沉静下来了,但这种沉静是以大量失败的收购为代价的。幸运的是,复出后,他义无反顾的大收缩,为分众重新出发找准了方向。经此挫折,江南春也许真正从感性的诗人转型为成熟理性的企业家了!■
[编辑 陈建光]
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