次新股择时，应当抓住三大要素：风险偏好、IPO节奏、年报效应。
　　2017年A股只有两种股票，一种是漂亮50，一种是要你命3000。毫无疑问，次新股板块属于后者。
　　随着市场风格逐渐转向对确定性的追求，次新股板块在2017年成为资金流出的重灾区，但事实上，次新股中并不乏一些符合“白马逻辑”的个股。
　　2018年以来，伴随着风险偏好回暖，IPO节奏放缓，叠加年报效应，次新股有望迎来春天。华泰证券认为，次新股择时，应当抓住三大要素：风险偏好、IPO节奏、年报效应。
　　2017年12月中旬以来，风险溢价下降，全部A股周成交量逐渐增长，表明风险偏好回升。IPO节奏有所放缓，2018年以来前两周新股发行均只有3家，保持低速节奏。加上进入1月份临近年报披露季，次新股高送转率较高，次新股板块有望取得趋势性、板块性投资机会。华泰证券建议关注高性价比、反弹空间大的次新股。
　　首先，近期风险偏好改善，有望驱动次新股反弹。自2017年12月15日至今，全部A股PE倒数-无风险利率值持续下行。周成交量近期逐渐增长，2018年第一周交易量为1564.6亿股，第二周交易量为1942.01亿股，表明市场风险偏好有所改善。
　　华泰证券认为，次新股具有较大弹性。风险偏好上行的时候市场往往好转，次新股弹性大的特点在这个时候可以得以体现。一方面，2017年末的下跌打开了反弹空间；另一方面，我们预计风险溢价的回升有望驱动次新股的反弹，或可挖掘当前次新股投资的机遇。
　　其次，IPO发行节奏放缓，次新股有望获得更多关注。华泰证券认为，大发审委上任后对IPO审核更加严格，对IPO节奏有一定的影响。2017年10月27日，受大发审委上任后过会公司数量下降的影响，IPO批文数量开始下降。随后IPO批文数量持续减少，2018年首两周批文数量不变，均为3家，新股发行家数保持低速节奏。华泰证券认为，市场资金有望回流次新股板块，新一轮次新股行情或正在孕育之中。
　　再次，进入1月份临近年报，关注年报带来的机会。华泰证券认为，年报效应也是影响次新股形势的因素之一。一方面，由于次新股上市的时间较短，业绩出现异常的可能性较小，只要保持正常经营的企业，年报出现业绩风险的可能性并不大。从规避年报地雷的角度来说，次新股是年报公布阶段相对较为安全的板块；另一方面，次新股高送转的概率比较高，并且高送转主要在年报季公布，因此次新股在年报之前的几个月中往往出现比较好的表现。次新股板块在年报季有望呈现良好走势。
　　华泰证券认为，PEG是度量次新股估值和业绩匹配情况的重要指标。相比之下PE和次新股股价表现相關性差很多，但也有一个规律：当PE处于较高水平，即使上市公司业绩快速增长，也难以支持如此高的估值，导致股价上涨空间有限，所以应重点选择PEG在0-2的次新股，同时去掉PE太高的次新股。
　　次新股现价相比发行价溢价也是值得考虑的一个指标。华泰证券认为，成功IPO公司质地是有一定保障的，即使业绩出现短期下滑，也可能只是受到行业周期等短期因素的影响，当这些短期因素消失时，公司业绩也会随之快速恢复。因此，次新股现价相比发行价溢价较低的公司有望出现反弹。
　　华泰证券根据如下标准筛选出符合优质表现的次新股：
　　第一，具有良好性价比，估值不过高。PEG在0-2之间，除去PE大于100的标的；
　　第二，次新股离解禁还有一年左右时间；
　　第三，反弹空间较大。现价相比发行价溢价较低。