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本文从习惯形成和预算约束角度对中国城镇居民的高储蓄现象做出了解释。在经济快速增长时期,消费效用在时间上是相互关联的;同时,社会平均生活水准持续提高,加大了消费攀比的压力。此外,房价上涨过快导致的预算约束也是居民储蓄率上升的重要原因。笔者在效用函数中引入了习惯因素,并且考虑了购房支出预期对消费的影响,最后利用1999—2009年中国29个省(直辖市、自治区)的城镇住户调查数据进行了实证分析。