【摘 要】
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当企业保持较高的财务杠杆时,来自债权人的压力可能会抑制高管薪酬,从而导致较低的高管业绩-薪酬敏感度,这是因为企业所有者将这样的激励机制作为对债权人的权益保护承诺,避
【基金项目】
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天津市社科规划项目(TJYY13-019,TJYY17-010)
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当企业保持较高的财务杠杆时,来自债权人的压力可能会抑制高管薪酬,从而导致较低的高管业绩-薪酬敏感度,这是因为企业所有者将这样的激励机制作为对债权人的权益保护承诺,避免高管可能出现的风险转移行为.但是,去杠杆政策所导致的融资结构变化可能会使这个情况发生逆转.基于中国A股非金融类上市企业2013—2018年数据进行实证研究,发现:(1)去杠杆政策将会提高企业高管薪酬;(2)相比国有企业,去杠杆政策能够显著提升非国有企业高管的薪酬水平;(3)相比股权结构分散的企业,去杠杆政策能够显著提升股权结构相对集中的企业的
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