中国货币需求函数模型的实证分析——基于货币流动性分类的“高货币化”解释

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为了解释中国“高货币化”之谜,文章基于新的视角,把地下隐形经济纳入规模变量考察范围,把货币总量划分为M1和M2M1两部分,建立相应的货币需求理论模型。选取1992-2016年数据,运用计量回归分析方法对模型进行了实证分析。研究发现,与货币M1需求相关的主要因素有两个:一是包含地下隐形经济的国民收入总额;二是中国经济运行的货币化水平,与准货币M2M1需求相关的主要因素有三个:一是不包含地下隐形经济的国民收入;二是利率;三是人民币兑美元汇率。文章认为,货币M1高发部分被不断扩张和深化的经济运行货币化以及社会事
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