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<正>一、引言本研究遵照国际货币基金组织(IMF)对证券投资组合的定义,将证券投资组合分为债权和股权两种投资形式。IMF《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版,2008)强调:职能类别是国际账户中每笔金融交易、头寸和收入所采用的基本分类。在国际账户中,对投资的五个职能类别进行了区分:1.直接投资;2.证券投资;3.金融衍生产品(储备除外)和雇员股票期权;4.其他投资;5.储备资产。其中:证券是具有可流通性的债务和股权工具,证券投资是没有被列入直接投资或储备资产的有关债务或股权证券的跨境交易和头寸。证券的可流通性