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前几个月的外汇占款中，贸易顺差和外商直接投资的数量较之前是比较稳定的，而增加的量，大多是进入中国的热钱，一旦真的选择流出，负面影响不可小觑。
近期，市场资金面的突现紧张，让内人士对热钱是否外流产生疑虑，而5月新增外汇占款的骤降，似乎也佐证了热钱流出并不仅仅是一个猜测。市场上的种种迹象表明，热钱意欲离开。
业内人士表示，前几个月的外汇占款中，贸易顺差和外商直接投资的数量较之前是比较稳定的，而增加的量，大多是进入中国的热钱，一旦真的选择流出，负面影响不可小觑。
热钱离开迹象明显
今年头几个月，当外汇占款一直居高不下时，市场一直担心有热钱大量流入，如果不是近期市场面资金突现紧张，人们对热钱的离去似乎感受不深。
所谓热钱，是指为了追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金，根据历史经验，热钱一般喜好聚集在新兴市场中，因为新兴市场套利的机会较多，而热钱一旦撤离，通常给当事国留下“一地狼藉”，其中越南就曾因热钱过境受过侵害。
进入6月，新兴市场国家的股市均出现下跌走势，对此，富兰投资管理公司首席策略师杨东辉表示，热钱从新兴市场流出是一定的，中国也不例外。不过，当大家看出热钱撤离时已经晚了，在A股比较明显的是投行卖出银行股。
据媒体报道，5月下旬，工商银行、招商银行、中国太保等多支金融股遭到减持，其中中资金融股被减持总量高达9.43亿股。
面对这一复杂局面，汇金公司也做出了反应，对新华保险、光大银行等金融机构先后增持股份，杨东辉表示，“这说明政府已在护盘了。”
除了股市，债市和房地产，也相应反映出热钱逃离而导致资金面的紧张隋况。据媒体报道称，受资金面紧张升级影响，近期农业发展银行招标发行的6个月期200亿元债券出现部分流标。
对于热钱的数量，目前相关部门并未给出计算的具体方式，对热钱的流入途径，媒体此前曾就热钱借助子母公司“左手倒右手”进入国内投资套利做过相关报道，对于热钱悄然流出的方式，业内人士表示，热钱进入向来都很隐蔽，撤出也不例外。
某投资公司人士表示，大额热钱主要通过虚增进口额出去，例如本来进口5000万元，但虚增到6000万元，那么1000万元就出去了。
对于热钱流入，业内专家分析称，受其他新兴市场资金外流影响，人民币升值预期接近暂停，而美联储对QE是否退出举棋不定，导致外商提高警惕。
业内人士表示，从5月份外汇占款的数据以及贸易顺差的数据可以看出，热钱确实流出了一部分。而针对此前热钱流入的情况，5月初外汇管理局下发的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，要求加强银行结算汇综合头寸管理，加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理以及严格执行外汇管理规定、加大核查检查与处罚力度。通过实施一系列调控措施，也使得5月热钱进入受到了相应的限制。
热钱占房地产投资的5%
房地产市场一直被认为是热钱流入的主要领域，数据显示，端午节期间，全国54个主要城市新建住宅合计签约9120套，相比“五一”期间的1，4万套下降34，86%。
近日，有学者称热钱的突然撤出，可能刺破中国的房地产泡沫，让国内金融体系的潜在风险都爆发出来。
对此，中国房地产经理人联盟秘书长陈云峰表示，“如果热钱流出的数字比较大，对房地产行业会有一些影响，投资会降一些温。”
房地产行业是吸纳资金包括所谓热钱的主要渠道，这个渠道有两种，一种是热钱变相投入到房地产开发里面，另一种更多的是购买比较优质的物业，写字楼和商场等。
房地产泡沫现在还不至于破，5月份才有热钱流出迹象，而房地产整个吸纳资金数量是很大的。但就房地产行业而言，陈云峰表示：“房地产对热钱实际上是有限制的，大约占房地产吸纳资金的5%左右，所以影响不了房地产整个行业。”
热钱从来都是哪儿有利益往哪儿钻。之前，欧美经济不景气，热钱迅速地流向了充满活力的新兴经济体。
如今，热钱为何又纷纷撤离？“热钱走，主要因为西方国家经济稳定，经济向好趋势明显”，暨南大学国际商学院教授孙华妤说，同时，一些新兴市场国家经济发展潜力不是很高，热钱见好就收，所以热钱回家了。
美银美林全球新兴市场固定收益主管阿尔贝托·阿德斯指出，数周以前资金还在流入新兴市场股市，此后由于对美联储的预期发生改变，资金流向发生了逆转。一旦美联储开始退出政策，新兴市场的股市流动性就会收紧。
对中国影响小
专家指出，热钱撤离有可能引发新兴市场国家股市、汇市和债市大跌，经济学家余丰慧认为，依靠超发货币和国际短期资本吹起的经济金融资产“泡沫”最终会无情地破灭，而国际资本的撤离则往往就是导火索。他说，从股市和楼市看，股市可能是引爆点，但真正的金融风险在楼市上。
也有专家指出，热钱撤离对中国有影响，但掀不起太大的风浪。暨南大学国际商学院教授孙华好分析说，首先，中国股市泡沫不太明显，崩盘概率小；其次，房地产市场虽然有泡沫，但主要不是外资造成的。
孙华好表示，“热钱撤离对其他新兴市场国家打击大，会使它们的资产价格下跌，影响整个经济的活力，但对中国影响小，因中国经济实力强，目前虽然经济增速下降，但与其他新兴经济体和美国等国家相比，中国的经济增长速度还是高的”，同时，孙华好指出，中国经济基本面好，对外商直接投资有吸引力，逃走的是短期热钱，长期投资还是稳定的。
“热钱都是逐利的。”银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏也指出，此轮大量热钱流入的原因在于中国的汇率没有市场化，大量的价差吸引着套利资本通过套息来获利。
央行近日公布的数据显示，5月份，金融机构新增外汇占款669亿元，尽管依然实现正增长，但较1-4月大幅回落。此外，外资机构又开始唱空中国经济。
银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏指出，随着日元自5月份以来的升值，上述迹象表明，原有的日元套息资本在回流。
“所幸的是，我国大量的外汇储备可以对冲资本回流所带来的对中国经济的影响。”付鹏指出。
这也正是央行行长周小川“池子论”的原理所在。周小川曾经表示：“针对入境热钱，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进‘池子’里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需要撤退时，将其从‘池子’里放出，让它走。”
（据《每日经济新闻》、《人民日报》等整理）
近期，市场资金面的突现紧张，让内人士对热钱是否外流产生疑虑，而5月新增外汇占款的骤降，似乎也佐证了热钱流出并不仅仅是一个猜测。市场上的种种迹象表明，热钱意欲离开。
业内人士表示，前几个月的外汇占款中，贸易顺差和外商直接投资的数量较之前是比较稳定的，而增加的量，大多是进入中国的热钱，一旦真的选择流出，负面影响不可小觑。
热钱离开迹象明显
今年头几个月，当外汇占款一直居高不下时，市场一直担心有热钱大量流入，如果不是近期市场面资金突现紧张，人们对热钱的离去似乎感受不深。
所谓热钱，是指为了追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金，根据历史经验，热钱一般喜好聚集在新兴市场中，因为新兴市场套利的机会较多，而热钱一旦撤离，通常给当事国留下“一地狼藉”，其中越南就曾因热钱过境受过侵害。
进入6月，新兴市场国家的股市均出现下跌走势，对此，富兰投资管理公司首席策略师杨东辉表示，热钱从新兴市场流出是一定的，中国也不例外。不过，当大家看出热钱撤离时已经晚了，在A股比较明显的是投行卖出银行股。
据媒体报道，5月下旬，工商银行、招商银行、中国太保等多支金融股遭到减持，其中中资金融股被减持总量高达9.43亿股。
面对这一复杂局面，汇金公司也做出了反应，对新华保险、光大银行等金融机构先后增持股份，杨东辉表示，“这说明政府已在护盘了。”
除了股市，债市和房地产，也相应反映出热钱逃离而导致资金面的紧张隋况。据媒体报道称，受资金面紧张升级影响，近期农业发展银行招标发行的6个月期200亿元债券出现部分流标。
对于热钱的数量，目前相关部门并未给出计算的具体方式，对热钱的流入途径，媒体此前曾就热钱借助子母公司“左手倒右手”进入国内投资套利做过相关报道，对于热钱悄然流出的方式，业内人士表示，热钱进入向来都很隐蔽，撤出也不例外。
某投资公司人士表示，大额热钱主要通过虚增进口额出去，例如本来进口5000万元，但虚增到6000万元，那么1000万元就出去了。
对于热钱流入，业内专家分析称，受其他新兴市场资金外流影响，人民币升值预期接近暂停，而美联储对QE是否退出举棋不定，导致外商提高警惕。
业内人士表示，从5月份外汇占款的数据以及贸易顺差的数据可以看出，热钱确实流出了一部分。而针对此前热钱流入的情况，5月初外汇管理局下发的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，要求加强银行结算汇综合头寸管理，加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理以及严格执行外汇管理规定、加大核查检查与处罚力度。通过实施一系列调控措施，也使得5月热钱进入受到了相应的限制。
热钱占房地产投资的5%
房地产市场一直被认为是热钱流入的主要领域，数据显示，端午节期间，全国54个主要城市新建住宅合计签约9120套，相比“五一”期间的1，4万套下降34，86%。
近日，有学者称热钱的突然撤出，可能刺破中国的房地产泡沫，让国内金融体系的潜在风险都爆发出来。
对此，中国房地产经理人联盟秘书长陈云峰表示，“如果热钱流出的数字比较大，对房地产行业会有一些影响，投资会降一些温。”
房地产行业是吸纳资金包括所谓热钱的主要渠道，这个渠道有两种，一种是热钱变相投入到房地产开发里面，另一种更多的是购买比较优质的物业，写字楼和商场等。
房地产泡沫现在还不至于破，5月份才有热钱流出迹象，而房地产整个吸纳资金数量是很大的。但就房地产行业而言，陈云峰表示：“房地产对热钱实际上是有限制的，大约占房地产吸纳资金的5%左右，所以影响不了房地产整个行业。”
热钱从来都是哪儿有利益往哪儿钻。之前，欧美经济不景气，热钱迅速地流向了充满活力的新兴经济体。
如今，热钱为何又纷纷撤离？“热钱走，主要因为西方国家经济稳定，经济向好趋势明显”，暨南大学国际商学院教授孙华妤说，同时，一些新兴市场国家经济发展潜力不是很高，热钱见好就收，所以热钱回家了。
美银美林全球新兴市场固定收益主管阿尔贝托·阿德斯指出，数周以前资金还在流入新兴市场股市，此后由于对美联储的预期发生改变，资金流向发生了逆转。一旦美联储开始退出政策，新兴市场的股市流动性就会收紧。
对中国影响小
专家指出，热钱撤离有可能引发新兴市场国家股市、汇市和债市大跌，经济学家余丰慧认为，依靠超发货币和国际短期资本吹起的经济金融资产“泡沫”最终会无情地破灭，而国际资本的撤离则往往就是导火索。他说，从股市和楼市看，股市可能是引爆点，但真正的金融风险在楼市上。
也有专家指出，热钱撤离对中国有影响，但掀不起太大的风浪。暨南大学国际商学院教授孙华好分析说，首先，中国股市泡沫不太明显，崩盘概率小；其次，房地产市场虽然有泡沫，但主要不是外资造成的。
孙华好表示，“热钱撤离对其他新兴市场国家打击大，会使它们的资产价格下跌，影响整个经济的活力，但对中国影响小，因中国经济实力强，目前虽然经济增速下降，但与其他新兴经济体和美国等国家相比，中国的经济增长速度还是高的”，同时，孙华好指出，中国经济基本面好，对外商直接投资有吸引力，逃走的是短期热钱，长期投资还是稳定的。
“热钱都是逐利的。”银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏也指出，此轮大量热钱流入的原因在于中国的汇率没有市场化，大量的价差吸引着套利资本通过套息来获利。
央行近日公布的数据显示，5月份，金融机构新增外汇占款669亿元，尽管依然实现正增长，但较1-4月大幅回落。此外，外资机构又开始唱空中国经济。
银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏指出，随着日元自5月份以来的升值，上述迹象表明，原有的日元套息资本在回流。
“所幸的是，我国大量的外汇储备可以对冲资本回流所带来的对中国经济的影响。”付鹏指出。
这也正是央行行长周小川“池子论”的原理所在。周小川曾经表示：“针对入境热钱，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进‘池子’里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需要撤退时，将其从‘池子’里放出，让它走。”
（据《每日经济新闻》、《人民日报》等整理）