【摘 要】
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近年来,股票市场一直是我国金融风险凸显的主要领域,而投资者赌博偏好正是导致我国股市波动的重要原因。运用多因子定价模型和两阶段横截面回归,对有限理性下“错误定价”与
【基金项目】
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国家社科基金青年项目“经济增长动能转换引致系统性金融风险机制研究”(18CJL010)
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近年来,股票市场一直是我国金融风险凸显的主要领域,而投资者赌博偏好正是导致我国股市波动的重要原因。运用多因子定价模型和两阶段横截面回归,对有限理性下“错误定价”与风险偏好下“风险承担”对股市投资者赌博偏好及其负异常收益的影响机理进行检验。实证结果表明,利用最大日收益率构建的赌博因子能够解释股票收益,并与赌博特征的收益解释能力正相关。进一步利用两阶段横截面回归发现,赌博特征能够控制赌博因子载荷的收益解释能力,赌博型收益源于赌博型股票的错误定价。这意味着我国股市投资者的赌博偏好是一种有限理性的表现,并非出于某
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