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中图分类号：F82 文献标识码：A 文章编号：1008-925X(2011)O7-0063-02
摘要：人民币升值越演越烈，我首先阐述了汇率的影响因素，从而说明人民币升值的原因，进而分析人民币升值对经济的影响,然后提出自己对于人民币汇率改革的几点措施。
关键词：人民币汇率 国际收支 市场利率 通货膨胀 外汇储备 人民币汇率升值预期 浮动汇率制度
一、汇率相关知识介绍
汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。汇率表示的是两个国家货币之间的互换关系，这种货币之间的互换关系被称为名义汇率。
世界上的汇率制度主要为固定汇率制度和浮动汇率制度两种。我国的汇率制度改革经历了五个阶段，自1994年实行外汇管理体制重大改革以来，特别是2005年7月21日出台了完善人民币汇率形成机制的改革之后，人民币汇率稳定升值。
目前，人民币汇率一直稳定上升，银行间外汇市场人民币对美元的汇率中间价突破6.50，再创汇改以来新高。进入4月份后，人民币升值突然加速。本月19个交易日累计升幅已达0.82%，其中14个交易日创下汇改以来的新高。
二、汇率的影响因素
人民币持续升值，其原因有哪些呢？下面我首先分析一下人民币汇率形成的影响因素。
第一，国际收支。一国的国际收支情况是影响汇率变动的一个重要因素，这一影响是通过外汇供求状况的变化实现的。当一个国家的国际收支出现较大数额的顺差时，外国货币在外汇市场上供过于求，导致外币对本币汇率下降或本币对外币汇率上升。
人民币升值的原因来自于国内和国外两方面的因素。从国内的原因来看，我国的国际收支出现持续的巨额顺差，本国货币日趋坚挺，势必成为国际金融市场的抢购对象，人民币的需求压力剧增，形成了人民币升值的压力。从国外的原因来看，我国长期保持国际收支顺差，意味着必然存在长期处于收支逆差的国家，如美国。而美国持续性国际收支逆差会引起美国本国的国际收支危机，因此为维护本国利益，美国会长期施压于我国，迫使我国实现货币升值的措施。。
第二，市场利率。市场利率对汇率的影响主要通过影响国际短期资本的流动实现的。在开放经济条件下，利率差异对汇率变动的影响尤其重要。当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，与国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。
第三，中国经济高速增长。中国经济持续高速稳定发展，由于是在08年全球金融危机中，中国经济的稳定和高抗风险能力在全球经济衰退的大背景下犹如一面旗帜，为全球经济的稳定和恢复发挥了重大作用。随着中国经济的蒸蒸日上，人民币也必将坚挺。
第四，通货膨胀。通货膨胀作为影响汇率变动的重要因素已得到世界各地的普遍接受，西方汇率体系中最具影响力的相对购买力评价理论学说就说明一国通货膨胀与本币汇率之间的反方向变动关系，此关系可用公式表达为E=E0*(P1/P0)/(P1*/P0*)。其中，E0表示旧的购买力评价，P0和P1分别表示基期和计算期本国的一般物价水平，P0*和P1*分别表示基期和计算期外国的一般物价水平。由公式可以看出，当本国物价上涨幅度大于外国时，则本国货币的汇率趋于下降。然而我国出现“人民币国外升值、国内贬值”的经济反常现象。后面将解释原因，这里就不再赘述。
第五，央行干预控制。我国目前实行有管理的浮动汇率制度，我国央行对汇率波动进行管理，保持汇率在宏观经济目标的范围内平稳，促进国际收支中长期平衡，避免短期投机性波动，维护相对稳定的金融环境。
第六，心里预期。近年来我国经济保持良好的发展势头，居民收入、企业利润和财政收入都有一定程度的提高，同时国际收支双顺差，人民币升值的预期增强，推动了人民币汇率升值。
三、汇率与相关经济因素的关系
(一)外汇储备
在我国，贸易的双顺差和大量的外商直接投资被看作是外资储备的直接来源，国际收支的经常项目和资本账户的持续顺差是外汇储备迅猛增长的直接原因。
然而人民币升值的预期是外汇储备增加的重要原因之一。一般而言，它们是相互影响、相互作用的。一方面，外汇储备的迅猛增长会加大人民币汇率的升值压力，这种升值压力会转化成人民币汇率升值的预期。另一方面，在人民币汇率升值预期的推动下，FDI、热钱等都有可能流入我国市场，从而促使外汇储备进一步的剧增。
(二)净出口
影响净出口的因素很多，在宏观经济雪中，汇率和国内收支水平被认为是两个最重要的因素。n*x=q–r*y+n*E*Pf/P为净出口函数，式中q、r、n均为正参数，参数r被称为边际进口倾向，即净出口变动与引起这种变动的收入变动的比率。
从公式中可知汇率上升会增加净出口。但汇率上升或者说本国货币贬值能在多大程度上增加出口减少进口，从而改变国际收支，取决于该国出口商品在世界市场上的需求弹性和该国国内市场对进口商品的需求弹性。因此，本国货币贬值能否改善一国贸易收支状况，取决于出口商的需求弹性和进口商品的需求弹性。如果两者之和的绝对值大于1，则本国货币贬值可以改善一国贸易收支状况，这就是“马歇尔-勒纳”条件。
(三)资本流动
汇率是影响资本流动的主要因素之一。汇率变动对资本流动产生的实际影响要与对汇率变动的预期相结合考察。当一国出现国际收支持续性逆差，人们预计该国货币即将贬值，则资本将流出该国；当一国货币已经变质，且人们预期这个国家的货币将继续贬值时，资本就纷纷的流出该国;当一国资本已经贬值了，但人们预期该国货币已达到汇率均衡水平，甚至预期该国货币会有反弹升值的可能性时，资本将流出该国。
(四)通货膨胀
我国出现了人民币“对外升值、对内贬值”的怪圈。
众所周知，中国有丰富而廉价的劳动力资源，使中国产品的生产成本小，物美价廉的中国商品在国际市场上十分畅销。这样中国出口额大大高于进口额，多年来中国保持巨额的国际收支顺差。因此，中国持续的国际收支顺差，导致外币在外汇市场上供过于求，外币贬值，人民币升值。同时，由于中国有巨大的潜在市场，外国资本也源源不断地流入。中国经济持续多年的双顺差，但是由于中国的资本市场没有完全开放，民间不能持有外币。中央银行买入外币，同时为了保持人民币汇率的相对稳定，必须投放相应的货币，这样发行的货币（名义货币）远远超过实际流通所需要的货币（实际货币），所以产生通货膨胀，人民币对内贬值。综其原因，中国的资本市场未实现完全开放是导致人民币“对外升值、对内贬值”反常经济现象的主要原因。
四、人民币升值对中国经济的影响
升值对本国经济的有利影响：（1）进口商品物价下跌，有利于缓和国内通货膨胀，使国内物价水平趋稳；（2）进口原料成本降低，有利于一些企业降低生产成本，增大经济利益；（3）促进我国产业结构变化，使劳动生产率低，不能降低出口商品成本和价格的产业趋于缩小，推动产业升级，提高经济效益。（4）升值表示本币持续坚挺，提高人民币的地位和威信，为实现人民币的国际化奠定了基础。人民币升值从一个侧面也反映出中国经济持续稳定快速增长，在世界经济中有举足轻重的作用。
当然升值对我国经济也有一些不利影响：（1）人民币升值使出口依赖型企业的利润直线下滑，严重影响我国的外贸和出口；（2）出口型企业利润下滑，定会导致大量的人口失业，不利于人民生活水平的提高；（3）破坏中国经济的长远发展。升值也可能葬送我国多年辛苦造就的良好投资环境，新增的海外投资则会减少，中国经济增长的原动力将被大大消减，因为这种投资变得相对昂贵。
但总体上来讲，人民币升值还是利大于弊的。
五、有关人民币汇率制度的一点思考
1.“蒙代尔三角”理论。
美国经济学家蒙代尔认为，资本自由流动、固定汇率和货币政策三者不可能兼顾，只有牺牲其中之一而保证实现另外二者。
作为一个大国，中国必须保持独立的货币政策，这是毫无疑问的。所以，在“蒙代尔三角”中，我国政府选择了固定汇率制度和货币政策独立（我国实行有管理的浮动汇率，实际上属于固定汇率制度的范畴）。
在维护固定汇率制度的前提下，央行为消除经常项目和资本项目巨额双顺差给人民币升值带来巨大压力的做法，反而使国内面临着通货膨胀和人民币升值的两难处境。
2.人民币汇率改革的措施
继续做好对人民币汇率形成机制改革的宣传解释工作，帮助市场准确理解和把握汇率改革的目标、原则和核心内容。
（1）密切关注市场反应和汇率改革对各方面的影响，进一步完善人民币汇率的调控机制。保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
（2）加快发展外汇市场和各种外汇衍生产品，尽快开办银行间远期外汇交易，为客户提供更多更好的避险工具。
（3）继续完善汇率改革的各项配套措施，进一步深化外汇管理体制改革，完善银行结售汇头寸管理。
（4）建立健全调节国际收支的市场机制，促进国际收支平衡。
（5）应逐步完善我国的金融市场，加大金融制度的创新和相关法律法规的建设。
参考文献：
[1]陈文政．流动性过剩、超而外汇储备与通货膨胀关系的研究．经济经纬，2011
[2]唐素梅． 试析人民币汇率制度改革．经济研究，2005
[3]悉君羊，谭文． 影响人民币汇率制度的若干因素的实证分析[J]．上海财经大学学报，2004
摘要：人民币升值越演越烈，我首先阐述了汇率的影响因素，从而说明人民币升值的原因，进而分析人民币升值对经济的影响,然后提出自己对于人民币汇率改革的几点措施。
关键词：人民币汇率 国际收支 市场利率 通货膨胀 外汇储备 人民币汇率升值预期 浮动汇率制度
一、汇率相关知识介绍
汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。汇率表示的是两个国家货币之间的互换关系，这种货币之间的互换关系被称为名义汇率。
世界上的汇率制度主要为固定汇率制度和浮动汇率制度两种。我国的汇率制度改革经历了五个阶段，自1994年实行外汇管理体制重大改革以来，特别是2005年7月21日出台了完善人民币汇率形成机制的改革之后，人民币汇率稳定升值。
目前，人民币汇率一直稳定上升，银行间外汇市场人民币对美元的汇率中间价突破6.50，再创汇改以来新高。进入4月份后，人民币升值突然加速。本月19个交易日累计升幅已达0.82%，其中14个交易日创下汇改以来的新高。
二、汇率的影响因素
人民币持续升值，其原因有哪些呢？下面我首先分析一下人民币汇率形成的影响因素。
第一，国际收支。一国的国际收支情况是影响汇率变动的一个重要因素，这一影响是通过外汇供求状况的变化实现的。当一个国家的国际收支出现较大数额的顺差时，外国货币在外汇市场上供过于求，导致外币对本币汇率下降或本币对外币汇率上升。
人民币升值的原因来自于国内和国外两方面的因素。从国内的原因来看，我国的国际收支出现持续的巨额顺差，本国货币日趋坚挺，势必成为国际金融市场的抢购对象，人民币的需求压力剧增，形成了人民币升值的压力。从国外的原因来看，我国长期保持国际收支顺差，意味着必然存在长期处于收支逆差的国家，如美国。而美国持续性国际收支逆差会引起美国本国的国际收支危机，因此为维护本国利益，美国会长期施压于我国，迫使我国实现货币升值的措施。。
第二，市场利率。市场利率对汇率的影响主要通过影响国际短期资本的流动实现的。在开放经济条件下，利率差异对汇率变动的影响尤其重要。当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，与国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。
第三，中国经济高速增长。中国经济持续高速稳定发展，由于是在08年全球金融危机中，中国经济的稳定和高抗风险能力在全球经济衰退的大背景下犹如一面旗帜，为全球经济的稳定和恢复发挥了重大作用。随着中国经济的蒸蒸日上，人民币也必将坚挺。
第四，通货膨胀。通货膨胀作为影响汇率变动的重要因素已得到世界各地的普遍接受，西方汇率体系中最具影响力的相对购买力评价理论学说就说明一国通货膨胀与本币汇率之间的反方向变动关系，此关系可用公式表达为E=E0*(P1/P0)/(P1*/P0*)。其中，E0表示旧的购买力评价，P0和P1分别表示基期和计算期本国的一般物价水平，P0*和P1*分别表示基期和计算期外国的一般物价水平。由公式可以看出，当本国物价上涨幅度大于外国时，则本国货币的汇率趋于下降。然而我国出现“人民币国外升值、国内贬值”的经济反常现象。后面将解释原因，这里就不再赘述。
第五，央行干预控制。我国目前实行有管理的浮动汇率制度，我国央行对汇率波动进行管理，保持汇率在宏观经济目标的范围内平稳，促进国际收支中长期平衡，避免短期投机性波动，维护相对稳定的金融环境。
第六，心里预期。近年来我国经济保持良好的发展势头，居民收入、企业利润和财政收入都有一定程度的提高，同时国际收支双顺差，人民币升值的预期增强，推动了人民币汇率升值。
三、汇率与相关经济因素的关系
(一)外汇储备
在我国，贸易的双顺差和大量的外商直接投资被看作是外资储备的直接来源，国际收支的经常项目和资本账户的持续顺差是外汇储备迅猛增长的直接原因。
然而人民币升值的预期是外汇储备增加的重要原因之一。一般而言，它们是相互影响、相互作用的。一方面，外汇储备的迅猛增长会加大人民币汇率的升值压力，这种升值压力会转化成人民币汇率升值的预期。另一方面，在人民币汇率升值预期的推动下，FDI、热钱等都有可能流入我国市场，从而促使外汇储备进一步的剧增。
(二)净出口
影响净出口的因素很多，在宏观经济雪中，汇率和国内收支水平被认为是两个最重要的因素。n*x=q–r*y+n*E*Pf/P为净出口函数，式中q、r、n均为正参数，参数r被称为边际进口倾向，即净出口变动与引起这种变动的收入变动的比率。
从公式中可知汇率上升会增加净出口。但汇率上升或者说本国货币贬值能在多大程度上增加出口减少进口，从而改变国际收支，取决于该国出口商品在世界市场上的需求弹性和该国国内市场对进口商品的需求弹性。因此，本国货币贬值能否改善一国贸易收支状况，取决于出口商的需求弹性和进口商品的需求弹性。如果两者之和的绝对值大于1，则本国货币贬值可以改善一国贸易收支状况，这就是“马歇尔-勒纳”条件。
(三)资本流动
汇率是影响资本流动的主要因素之一。汇率变动对资本流动产生的实际影响要与对汇率变动的预期相结合考察。当一国出现国际收支持续性逆差，人们预计该国货币即将贬值，则资本将流出该国；当一国货币已经变质，且人们预期这个国家的货币将继续贬值时，资本就纷纷的流出该国;当一国资本已经贬值了，但人们预期该国货币已达到汇率均衡水平，甚至预期该国货币会有反弹升值的可能性时，资本将流出该国。
(四)通货膨胀
我国出现了人民币“对外升值、对内贬值”的怪圈。
众所周知，中国有丰富而廉价的劳动力资源，使中国产品的生产成本小，物美价廉的中国商品在国际市场上十分畅销。这样中国出口额大大高于进口额，多年来中国保持巨额的国际收支顺差。因此，中国持续的国际收支顺差，导致外币在外汇市场上供过于求，外币贬值，人民币升值。同时，由于中国有巨大的潜在市场，外国资本也源源不断地流入。中国经济持续多年的双顺差，但是由于中国的资本市场没有完全开放，民间不能持有外币。中央银行买入外币，同时为了保持人民币汇率的相对稳定，必须投放相应的货币，这样发行的货币（名义货币）远远超过实际流通所需要的货币（实际货币），所以产生通货膨胀，人民币对内贬值。综其原因，中国的资本市场未实现完全开放是导致人民币“对外升值、对内贬值”反常经济现象的主要原因。
四、人民币升值对中国经济的影响
升值对本国经济的有利影响：（1）进口商品物价下跌，有利于缓和国内通货膨胀，使国内物价水平趋稳；（2）进口原料成本降低，有利于一些企业降低生产成本，增大经济利益；（3）促进我国产业结构变化，使劳动生产率低，不能降低出口商品成本和价格的产业趋于缩小，推动产业升级，提高经济效益。（4）升值表示本币持续坚挺，提高人民币的地位和威信，为实现人民币的国际化奠定了基础。人民币升值从一个侧面也反映出中国经济持续稳定快速增长，在世界经济中有举足轻重的作用。
当然升值对我国经济也有一些不利影响：（1）人民币升值使出口依赖型企业的利润直线下滑，严重影响我国的外贸和出口；（2）出口型企业利润下滑，定会导致大量的人口失业，不利于人民生活水平的提高；（3）破坏中国经济的长远发展。升值也可能葬送我国多年辛苦造就的良好投资环境，新增的海外投资则会减少，中国经济增长的原动力将被大大消减，因为这种投资变得相对昂贵。
但总体上来讲，人民币升值还是利大于弊的。
五、有关人民币汇率制度的一点思考
1.“蒙代尔三角”理论。
美国经济学家蒙代尔认为，资本自由流动、固定汇率和货币政策三者不可能兼顾，只有牺牲其中之一而保证实现另外二者。
作为一个大国，中国必须保持独立的货币政策，这是毫无疑问的。所以，在“蒙代尔三角”中，我国政府选择了固定汇率制度和货币政策独立（我国实行有管理的浮动汇率，实际上属于固定汇率制度的范畴）。
在维护固定汇率制度的前提下，央行为消除经常项目和资本项目巨额双顺差给人民币升值带来巨大压力的做法，反而使国内面临着通货膨胀和人民币升值的两难处境。
2.人民币汇率改革的措施
继续做好对人民币汇率形成机制改革的宣传解释工作，帮助市场准确理解和把握汇率改革的目标、原则和核心内容。
（1）密切关注市场反应和汇率改革对各方面的影响，进一步完善人民币汇率的调控机制。保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
（2）加快发展外汇市场和各种外汇衍生产品，尽快开办银行间远期外汇交易，为客户提供更多更好的避险工具。
（3）继续完善汇率改革的各项配套措施，进一步深化外汇管理体制改革，完善银行结售汇头寸管理。
（4）建立健全调节国际收支的市场机制，促进国际收支平衡。
（5）应逐步完善我国的金融市场，加大金融制度的创新和相关法律法规的建设。
参考文献：
[1]陈文政．流动性过剩、超而外汇储备与通货膨胀关系的研究．经济经纬，2011
[2]唐素梅． 试析人民币汇率制度改革．经济研究，2005
[3]悉君羊，谭文． 影响人民币汇率制度的若干因素的实证分析[J]．上海财经大学学报，2004