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以往关于中国货币市场与资本市场联结机理的研究，大多采取协整检验分析的单一方法，从同业拆借市场与债券市场或同业拆借市场与股票市场的相互关系中分析验证货币市场与资本市场的联结机理。本文则尝试从理论分析人手，运用扩展的VAR模型、广义脉冲响应函数等综合性计量手段对中国银行间回购市场和股票市场的有关数据进行动态分析，研究货币市场和股票市场联结机理。研究发现，我国货币市场和股票市场尚未建立起紧密联系的联结机理。在短期内，货币市场利率的下降（上升）会使证券价格上升（下降），并且存在股票价格指数上升伴随回购市场利率上升