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相对於集中探讨应计项目数的盈餘管理研究，本文验证微利区间之中国上市公司，相对於亏损区间者，是否透过以实质营业活动操弄盈餘向上，以微幅超出中国证监会设定发行新股资格门槛－净资產收益率（ROE）达10％或6%。实证结果发现，在考量地区市场化程度后，相对於应计项目，已经发生亏损之企业，明显的透过实质活动管理盈餘的情形，期能在下一年度微幅超出法定盈餘门槛，而位於高市场发展程度地区的公司，这种操弄倾向相对较低。除此之外，本文亦发现线下项目為中国上市公司从事盈餘管理的重要操作工具，但於2001年证监会43号法令颁行后，盈餘管理的工具明显转向实质交易活动。