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中国经济的高速增长一直都备受人们的关注。在2009年第二季度降到近年来的谷底后，自该年第三季度起，中国的GDP就进入到8％以上的适度高位增长。学术界普遍认为中国自此进入了其自建国以来的第十一轮经济周期。然而，在2012年的第三季度，中国的GDP增长速度减缓至只有7.4％，这是否意味着本轮经济周期将进入衰退阶段？要回答这个问题，对中国经济周期的研究就非常必要。由于影响一国整体经济波动的因素覆盖着经济活动的方方面面，因此，在对经济周期的研究中，结合经济活动各部门的数据作为模型基础显得非常重要。
本文使用中国1997年1月至2012年5月的月度数据，将动态因子模型与Ordered-probit模型结合使用。首先通过动态因子模型，从代表各部门的宏观经济时间序列中提取出唯一的共同因子。接着，以三阶段划分方式将中国的经济周期分为低速增长、稳定增长及高速增长阶段后，将提取出的共同因子作为自变量分别代入线性回归模型和非线性Ordered-probit模型中进行拟合并预测经济周期中不同阶段发生的概率。模型结果表明，使用动态因子模型能够较好地提取基本面信息并拟合不同阶段发生的概率。而在预测方面，非线性回归模型在样本内和样本外的表现都要优于线性回归模型。