自分税制改革以来,我国地方政府一方面面临着巨大的公共设施建设的资金需求,另一方面受到原预算法等法律法规对地方政府自主举债的限制,这就导致了我国地方政府财权与事权的不统一,建设资金产生了很大的缺口。在这一背景下,以城投债这一准地方政府债券为代表的诸多不规范的地方政府融资方式在我国应运而生并取得了飞速发展,这一方面在很大程度上填补了地方政府公共设施建设的资金缺口,但是伴随着的是地方政府债务规模的急剧扩大及与之相对应的风险累积。为了有效化解地方政府债务风险,同时继续为我国的城镇化建设提供资金支持,全国人大审议通过了新的预算法,从法律层面赋予了地方政府自主举债权,国务院和财政部等相关监管部门相继出台了有关办法对地方政府债券的发展提供指导框架,意味着我国真正意义上的地方政府债券正式起步。作为地方政府筹集资金的主要途径,地方政府债券在美国、日本和澳大利亚等国外发达债券市场上已经发展得比较成熟且形成了各自独特的模式,其发展经验可以供我国建设发展地方政府债券市场参考。在我国地方政府债务风险已经充分显现的情况下,我国地方政府债券的发展必须高度重视信用风险的控制,尤其是在债券规模方面。本文在对常见的现代信用风险测度模型进行比较的基础上,选择以基于期权思想的KMV模型作为地方政府债务信用风险的测度模型,并以江苏省为例,利用三次指数平滑法对江苏省未来三年的公共财政预算收入进行合理预测,进而测算江苏省未来三年不同规模地方政府债务到期时的理论预期违约概率,最终对地方政府债券发行规模的选择给出初步建议。