得益于我国移动互联网的高速发展,截至到2019年6月,我国手机网民规模达8.47亿,而其中网络视频用户规模达7.59亿,占整体网民的88.8%。网络直播行业也迎来了蓬勃发展的时代。随着行业巨头“斗鱼直播”在纳斯达克成功挂牌上市,直播平台间的竞争也逐渐转移到了更广阔的资本市场,网络直播这个千亿级别的市场的资本运作势必也会日益频繁,而这都建立在能够切实可行且合理准确地评估网络直播平台价值前提下。对此,本文尝试针对网络直播平台构建出一个理论和实际操作都更为可靠的估值模型,帮助投资者及企业内部相关决策做出判断。基于这样的背景,本文先对网络直播平台的发展历程和现况进行梳理总结,随后再将其与传统行业进行比较,分析其行业特征,为估值方法的选择提供参考。同时以行业龙头斗鱼直播为研究对象,运用案例分析法对其商业模式展开研究,进而总结出该行业的价值驱动因素主要为有效用户的获取能力、付费用户的转化能力以及用户的消费增长,为估值模型的修正提供思路上的引导。接下来在国内外文献综述的基础上,运用比较分析法再对网络直播平台的估值方法进行选择,分析论证出传统估值方法、实物期权法以及DEVA估值模型各自对于网络直播平台的适用性。经过对多个方法的论证后,本文决定引入齐普夫词频定律对DEVA模型进行修正,同时结合网络直播行业价值驱动因素对估值参数进行定义,引入了有效活跃用户数、单位用户贡献值、付费用户转化率等指标,构建出适用于网络直播平台的估值模型。随后,用修正前后的DEVA模型分别对斗鱼直播进行估值分析对比,结果表明修正后的DEVA模型估值结果更加准确,准确率为95.36%。同时合理筛选出其他上市直播公司扩展研究样本,对比分析估值结果差异,进一步地验证了模型的有效性以及一定程度的普适应用性,从而为相关资本活动提供决策参考。最后,本文的结尾分析了自身研究过程中的不足,并对应给出了可能存在的改进方法和未来的研究方向。