近20年来,期权理论在西方国家得以迅速发展,其应用不仅仅局限于金融市场,而且推广到了企业的财务管理领域；而我国对于期权理论在企业财务管理中的运用尚处于初始阶段。企业在经营活动中,时时刻刻都经历着各种不确定性,其他投资方法都需要投资人事先对不确定性的事件采取行动,投资的成败也就取决于投资人对不确定性事件的事先判断；而期权则是在收到新信息之后,再采取行动的权力,这是处理不确定性的最好办法。 本文试图通过跨国公司的具体案例,将实物期权与我国企业的战略投资估价结合起来进行考察。本文理论部分首先介绍了金融期权和实物期权理论,金融期权具有的优越性也可以引申应用到实物期权,其后分析了传统财务估价方法和实物期权评估方法的优缺点,指出实物期权法是进行企业战略投资估价的最好方法；然后探讨了发达国家战略投资中的实物期权运用的经验,及实物期权在我国企业中的运用现状；基于净现值法探讨了实物期权价值的简化计算方法,构造一个适合中国企业管理者使用的模型,并以跨国公司案例具体分析了实物期权在企业长期战略投资估价中的运用,将实物期权法与净现值法结合起来,从而更加科学合理地计算出战略投资项目价值；最后是结论及今后需努力的方向,在当前我国的市场经济体制和金融市场还不够完善的情况下,我国的企业管理者应该不断提高自身素质,借鉴先进的国际经验,一边学习,一边摸索如何在战略投资中应用实物期权。在提高企业决策水平发展自身的同时,推动整个国家市场经济体制和金融市场的逐步完善。 本文的创新之处主要是基于净现值法构造一个适合我国企业管理者使用的实物期权计算模型,并以跨国公司案例进行的实证研究。目前较多文章对实物期权进行理论分析,而本文则是在财务管理实践操作的基础上,进行的战略投资估价的实证研究。实物期权提供了一个比传统的财务方法更加灵活的研究项目方法,可以促进我国企业的财务管理分析中的新思路与新方法的发展,使得传统财务中的许多难题得以解决,许多局限得以突破,财务理论的面貌为之焕然一新。实物期权一方面可以为企业财务管理提供新的思路,更加完善财务管理理论；另-方面可以为公司创造更大价值,更好的实现财务管理目标,这对我国目前的财务管理实践操作具有重要的理论指导意义和实际应用价值。