提高资金的融通效率是资金使用者孜孜不倦的追求,而金融创新正是实现资金使用效率最大化的方法之一,在经济飞速发展的背后也一直都有金融创新的支持。但是金融危机的阴云一直挥之不去,金融创新在推动经济增长的同时金融风险如影随形似乎成为必然,金融创新是否加大了金融风险也成为学者的研究重点。纵观前人的研究工作,从定性角度分析二者之间关系的居多,其研究结论基本可以归纳为:金融创新对经济发展的促进作用不可否认,但与此同时也在一定程度上加大了金融风险。理论角度的定性分析充分,且多集中于局部金融创新对局部金融风险的影响分析,宏观层面仍未形成一致的结论。相比于定性分析,定量分析主要存在以下两方面困难:一是金融创新难以量化,二是如何准确刻画金融风险。证券市场作为金融市场的关键构成部分,是经济发展的晴雨表,包含绝大多数经济运行信息,能在一定程度上反映金融运行总体情况,研究金融创新对证券市场风险的影响对研究金融创新对一般金融风险的影响具有一定的参考价值。本文尝试从定性定量相结合的角度研究二者之间关系。一方面构建了包含11个子指标的金融创新综合评价指标体系,再经过主成分分析得到测度金融创新水平的综合指标。发现在2000年1月至2018年6月时间区间内我国金融创新水平总体呈现显著上升趋势,且伴随有波动加剧现象。另一方面对股票市场风险进行测度,选择了目前被广泛用于风险管理的指标——VaR(在险价值)来对风险进行定量描述,发现我国证券市场风险在2007年后逐渐上升,且波动明显加剧。最后通过VAR模型估计金融创新对证券市场风险的影响,为提高模型估计的效果加入了宏观经济指数、通货膨胀率和月度拆借利率作为控制变量。实证结果表明:金融创新对证券市场风险的影响是显著的,这与之前部分学者对此问题定性分析结果相吻合,方差分解图显示金融创新对金融市场风险的波动贡献率约16%,表明金融创新是引起金融风险重要但不唯一的因素。明确金融创新对证券市场风险的影响后有助于政策制定、实施者推进适度创新,争取在享受金融创新带来益处的同时规避风险,这对金融创新的监管提出了新的要求。因为金融创新的直接表现是产品多元化,增加了产品复杂度也提高了风险的隐蔽性。为最大程度的发挥金融创新的正效用,金融创新主体因为对创新情况最了解要主动进行风险管理,并配合监管部门的外部监管实现共同管理;金融创新产品一定程度上难以通过传统分类进行界定,为避免出现监管盲点,实现全面监管,要推进不同监管部门进行合作。