政府和社会资本合作模式又称PPP模式（Public Private Partnership）,是政府方与社会资本方之间为寻求资源优势整合而建立的一种伙伴关系。在合作期间,政府方和社会资本方分担风险和收益,以实现共同目标。由于PPP项目容易受到交易风险的影响,因此治理在决定PPP项目成败中起到重要作用。传统研究PPP项目契约治理的文献中,大多基于社会资本方自利人假设,使用经济学研究框架,试图通过所有权配置、社会资本方报酬机制和风险分担来减少不完全契约所带来的负面影响。但是在PPP项目实践中存在一些项目没有签订完备的契约却成功实现了项目目标,而某些项目尽可能地在契约签订时减少契约不完备性,却没能完成项目成果。由此可见,基于传统经济学研究框架的PPP项目契约治理研究存在一定的缺陷。经典的不完全契约理论强调治理模式需要依据交易成本的差异进行选择。但也有许多学者提出不完全契约能够提升组织间合作效率。从组织间合作角度看,完备性较低的契约有利于增强合作各方之间的信任并建立更协同的关系。基于不完全契约理论,PPP契约适当的不完全性可能有助于促进信任的产生从而提高PPP项目收益。本研究关注契约内容如何影响社会资本方对于PPP关系的理解,并采用信号博弈研究方法探索传统意义上为了提高社会资本方努力水平并防止机会主义行为产生而设计的完整契约是否影响信任的产生以及信任治理的实现。本研究构建了 PPP项目混合治理信号博弈模型,在模型中考虑信任治理的因素,讨论了政府方在不同情境下的最优策略选择。本研究通过模型构建与求解,得到了启发性的结论,PPP契约存在适当的不完全性可以向社会资本方传递信任的信号,PPP项目中的契约治理与信任治理之间存在替代效应。研究结论为政府部门在进行PPP项目契约设计以及契约治理时,提供决策的理论依据。从行业层面上,政府方释放出的信任信号也有利于提高社会资本方参与PPP项目的积极性,提高PPP项目质量,促进PPP行业的良性发展。国内目前社会资本方对参与PPP模式的热情度不高,很重要的一个原因是在PPP项目中政府方即是裁判又是参赛选手。政府方出于对公共利益的保护以及防止社会资本方发生机会主义行为的考虑,政府方主导着PPP契约的设计,同时也主导着PPP项目的绩效评价。过于严格的PPP契约以及在项目中较低的话语权使得社会资本方对PPP项目望而却步。在目前中国PPP行业所处的阶段,政府方应该适当减少对契约的控制,释放出信任的信号,在传统契约治理的基础上增加信任治理,从而提高社会资本方的参与热情与努力水平。此外,根据本文的研究结论,政府方可以依据自身对社会资本方的信任水平以及项目情境制定契约内容。比如PPP项目采用可行性缺口补助的回报机制的情境下,若使用者付费的比例较高,政府方承担的交易风险超过其传递信任信号所能获得的收益,那么政府方应该选择制定较为严格的契约条款,采用契约治理;若使用者付费的比例较低,那么政府方选择适当不完全的契约条款能够获取较大的收益,此时采用混合治理模式能够提高PPP项目收益,也能够通过提高社会资本方的信任而提高其参与PPP项目的积极性。本研究主要得出以下四点结论。第一,PPP项目中合理的范围内降低契约治理完备程度传递信任的信号,PPP项目契约适度的不完备是信任产生的基础。第二,契约机制与信任机制二者之间并非互补性关系,而是替代性关系。第三,对于不同信任类型的政府方而言,进行治理模式选择时需要考虑两点因素。第四,如果限制性条款可以约束的金额已经超过发送信任信号所增加的收益,两种类型的政府方均选择具有限制性条款的契约。本研究关于PPP项目混合治理的初步探索能够很好地弥补当前研究的不足,并且研究结论表明PPP项目契约的不完全性会影响信任产生,为PPP契约治理与PPP信任治理两个领域建立起联系,从而为PPP项目治理增添新的研究视角。此外,本研究证明PPP项目中契约治理与信任治理并非互补关系,而是替代关系。根据本研究的研究结论,政府方通过适当地减少契约治理完备程度,可以向社会资本方传递信任的信号。由于PPP项目前期往往涉及大量的专用性投资,社会资本方对政府方的信任可以减少其面临大量专用性投资时感知到的交易风险。信任促进政府方与社会资本方双方进行努力投入,不仅提高了 PPP项目收益,同时也能提升社会资本方参与PPP项目的热情和动力,从而促进PPP行业的长期健康发展。